摘要：截至2025年8月29日收盘，香飘飘报收于13.52元，较上周的13.8元下跌2.03%。本周，香飘飘8月27日盘中最高价报14.2元。8月28日盘中最低价报13.2元。香飘飘当前最新总市值55.82亿元，在饮料乳品板块市值排名13/26，在两市A股市值排名3

截至2025年8月29日收盘，香飘飘报收于13.52元，较上周的13.8元下跌2.03%。本周，香飘飘8月27日盘中最高价报14.2元。8月28日盘中最低价报13.2元。香飘飘当前最新总市值55.82亿元，在饮料乳品板块市值排名13/26，在两市A股市值排名3003/5152。

截至2025年6月30日，公司股东户数为2.33万户，较3月31日增加72.0户，增幅0.31%。户均持股数量由上期的1.77万股减少至1.77万股，户均持股市值为24.7万元。

香飘飘2025年中报显示，主营收入10.35亿元，同比下降12.21%；归母净利润-9739.09万元，同比下降230.13%；扣非净利润-1.11亿元，同比下降157.78%。第二季度单季收入4.55亿元，同比上升0.18%；单季归母净利润-7861.59万元，同比下降43.69%。负债率25.83%，毛利率29.36%，财务费用-693.45万元，投资收益699.93万元。

问：原叶现泡系列产品的销售情况？答：公司推出的“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”为品牌年轻化、品类健康化升级产品。目前两款新品在部分区域试销，原叶现泡轻乳茶线上销售占比较大，原叶现泡奶茶在线下试销。公司已推出“丛兰玉露”“新会陈皮月光白”及限定款“明前特级龙井”等新口味进行市场探测，并通过内容营销提升品牌声量。

问：Meco果茶新口味的销售情况？答：“橙漫茉莉”口味线下铺货反馈良好，有望成为潜力产品；“桑葚茉莉”仍在试销阶段，需持续观察。

问：原叶现泡轻乳茶的目标消费人群及渠道？答：销售渠道以一二线城市为主，目标人群为注重品质、价格接受度高的新锐白领、精致妈妈等群体。

问：奶茶业务上半年销售承压的原因？答：受消费环境、习惯及需求变化影响，传统冲泡产品旺季销售承压；春节时点提前导致一季度旺季缩短，冲泡业务提早进入淡季；公司主动降低渠道库存，确保动销良性。

问：Meco果茶的后续打法？答：渠道端深耕学校、零食量贩、礼品渠道，探索餐饮渠道；产品端持续推新口味；品牌端开展内容营销，创新宣传形式。

问：奶茶业务的旺季储备工作情况？答：以渠道库存健康、经销商信心修复和价盘稳定为核心，推迟旺季备货启动时点，贴近销售旺季；加强品牌传播赋能，推进礼品市场堆头陈列与渠道布局。

问：即饮业务今年冰冻化的情况？答：持续推进终端网点冰冻化，在学校及零食量贩渠道维持常态化冰冻化，提升“铺层率”要求，注重冰冻化质量。

问：餐饮渠道的后续规划？答：推出定制化杯装Meco果茶产品，在杭州、湖州、武汉部分餐饮门店试销，同时开拓专职餐饮经销商，探索市场机会。

问：零食量贩渠道的合作情况？答：直接合作头部零食量贩系统门店超三万家，部分通过经销商覆盖；推出定制款产品，已与万辰系、很忙系、有鸣系合作，处于探测试销阶段。

问：公司终端网点数量？答：冲泡板块终端网点约40万家，即饮板块约30万家；短期内不追求大幅扩点，聚焦动销好渠道，集中资源投放，营造热销氛围，未来逐步提升即饮网点覆盖率。

问：公司今年的渠道规划？答：稳中求进，奶茶业务保障渠道健康，即饮业务以Meco果茶为核心，提升校园渗透率，加强零食量贩定制合作，筹备礼品旺季。

问：公司今年的费用投放规划？答：总体以稳健为原则，下半年加大原叶现泡轻乳茶宣传投入，保持即饮业务投入力度，精准管控费用，提高费效比，兼顾利润。

问：公司今年的成本端展望？答：原材料采购实行财年锁价模式（每年7月至次年6月），密切关注2025年价格走势；发挥规模与现金流优势管控采购价，通过包材更新、精益生产优化成本。

问：公司的新品规划？答：Meco果茶每年推新口味，结合当季水果推限定款；原叶现泡轻乳茶延续健康化、高质价比思路开发新口味，原叶现泡奶茶已优化包装与口味，推出“黑糖珍珠”“幽兰珍珠”；椰果系列将焕新；探索零食量贩、会员店、餐饮渠道定制产品；挖掘功能性冲泡产品需求，新品在打磨中。

问：公司后续的出海规划？答：重视海外市场，上半年Meco果茶在部分国家销售表现良好，将稳扎推进海外业务发展。

香飘飘2025年半年度报告显示，营业收入10.35亿元，同比下降12.21%；归母净利润-9739.09万元，同比下降230.13%；总资产45.79亿元，较上年末减少6.03%；净资产33.98亿元，减少2.77%；经营活动现金流净额-2.58亿元。

2025年上半年销售收入10.14亿元，同比下降12.63%。其中冲泡类产品收入4.23亿元，同比下降31.04%；即饮类产品收入5.91亿元，同比增长8.03%。经销商渠道收入8.44亿元，同比减少17.01%；电商渠道收入1.06亿元，同比增长12.39%；出口渠道收入1588.68万元，同比增长58.01%；直营渠道收入4870.83万元，同比增长22.39%。

区域方面，华东收入3.51亿元，同比下降19.67%；西南1.48亿元，下降11.24%；华中1.32亿元，下降24.20%；西北8731.04万元，下降8.29%；华南4864.52万元，下降10.25%；华北5591.37万元，下降17.19%；东北2006.68万元，下降4.41%。

报告期末共有经销商1735个，报告期内净减少92个（增加144，减少236），公司持续优化经销商结构。

公司将于2025年9月5日召开半年度业绩说明会，董事长蒋建琪等高管出席。董事会审议通过《2025年半年度报告》及多项治理制度修订案，涵盖信息披露、投资者关系、董事会秘书、总经理工作细则等。

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来源：证券之星一点号