摘要：安踏体育公布2025年上半年财报，营收录得385亿元人民币，同比增长14%，略高于市场预期的381亿元，净利润70.3亿元，同比下滑8.9%，但仍高于预估的69.3亿元。

主品牌稳，FILA承压，高端小众品牌成了安踏的加速引擎。

据时尚商业快讯，安踏体育公布2025年上半年财报，营收录得385亿元人民币，同比增长14%，略高于市场预期的381亿元，净利润70.3亿元，同比下滑8.9%，但仍高于预估的69.3亿元。

财报公布当天，安踏股价一度上涨超2.6%，最终却转跌收盘，下跌2.2%。

从表面数据看，安踏交出了一份增收不增利的答卷，但细拆业务结构，变化耐人寻味。

安踏主品牌收入169.5亿元，同比增长5.4%，利润率提升至23.3%，延续了国民运动品牌的稳定性。

FILA则在营收增长8.6%至141.8亿元的同时，利润率下滑0.9个百分点至27.7%，说明其高端定位正面临成本和竞争压力。

最亮眼的是其他品牌，如Descente、Kolon Sport等收入同比大涨61.1%至74.1亿元，利润率升至33.2%，成为安踏多品牌战略的加速引擎。

整体毛利率因电商和鞋类产品占比提升而下滑0.7个百分点至63.4%，但凭借成本管控与效率优化，安踏整体经营利润率仍小幅上升0.6个百分点至26.3%。

电商业务表现尤为突出，上半年贡献了34.8%的营收，较去年同期提升一个百分点。

最受关注的战略动作，是安踏与韩国时尚电商平台 Musinsa 成立合资公司。根据公告，安踏持股40%，Musinsa持股60%，业务覆盖中国内地和港澳市场。

Musinsa是韩国年轻人最热衷的潮流电商，主打街头风与设计师品牌，与Nike、Adidas主导的都市潮流市场高度重合。安踏引入Musinsa，实际上是给品牌矩阵补上潮流文化的短板。相比以功能、性能见长的运动鞋服，Musinsa能为安踏打开Z世代与都市年轻群体的消费入口，帮助安踏更快融入街头文化与潮流社群。

除了潮流领域的补强，安踏继续在全球市场攻城略地。今年5月，安踏从美股上市公司Topgolf Callaway手中收购德国高端户外品牌 Jack Wolfskin，并推出3-5年的品牌焕新计划。结合此前的Descente、Kolon Sport，安踏的户外版图进一步清晰，借助全民健身与户外热潮，打造从亲民到高端的全价位覆盖。

彭博分析师Catherine Lim指出，安踏的中长期目标，是在2030年前缩小与Nike和Adidas之间的差距，成为全球领先运动品牌。要实现这一目标，安踏不仅需要不断推出创新产品，更需通过战略收购、品牌焕新与年轻化破圈，持续拓展增长曲线。

来源：时尚商业Daily