金融壹账通私有化猜想：2024年未实现中期盈利，股价却大涨数倍

摘要：金融壹账通（06638.HK）公布的截至2024年12月31日的全年未经审计业绩报告显示，2024全年持续经营业务收入为人民币22.48亿元，非国际财务报告准则毛利率为38.2%；全年持续经营业务第三方客户收入占比为41.9%；在盈利方面，其持续经营业务净亏损

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华上海报道

3月18日晚间，金融壹账通公布了2024年全年业绩，出乎市场预期，公司未能在去年实现中期盈利。

金融壹账通（06638.HK）公布的截至2024年12月31日的全年未经审计业绩报告显示，2024全年持续经营业务收入为人民币22.48亿元，非国际财务报告准则毛利率为38.2%；全年持续经营业务第三方客户收入占比为41.9%；在盈利方面，其持续经营业务净亏损6.69亿元，同比2023年亏损2.11亿元净亏损率从-6%扩大至-29.8%。

值得一提的是，受益于出售虚拟银行业务的一次性交割收入，金融壹账通2024年上半年归母净利润达到1.39亿元，彼时市场认为公司有望实现中期盈利。

不过，与业绩相反的是，无论是港股还是美股，金融壹账通股价均从去年第四季度开始大幅上涨，港股市场股价从去年三季度最低0.355港元/股涨至最新1.73港元/股，涨幅超5倍；美股市场公司股价同期从最低0.865美元/股涨至最新6.5美元/股，涨幅超过7倍。有业内人士分析指出，股价的强劲表现，或得益于今年3月初平安通过旗下子公司向金融壹账通发出要约收购私有化的利好。

亏损同比扩大

报告显示，公司2024年实现营业收入22.48亿元，同比下降36.16%，归属母公司净亏损4.60亿元，亏损同比扩大26.73%，基本每股收益为-0.42元。

对于公司营收下降的原因，金融壹账通方面3月19日对本报记者表示，正处在要约收购静默期，不方面回应。

不过公司在年报中指出了三大原因：受到宏观环境压力，金融机构信贷活动降温、信创预算缩减；战略上公司主动退出低毛利业务（如云服务），聚焦高价值产品；加速拓展境外市场，公司服务目前覆盖20个国家，第三方境外收入占比提升。

“可能是业界对于金融壹账通实现中期盈利的预期太高了，所以年报业绩亏损发布之后引发一些猜测。不过从境外投资者角度看，金融壹账通去年中期能实现短暂盈利是因为一次性出售虚拟银行业务，因此并不具有可持续性；另外公司也在加速转型和积极拓展境外市场，持续投入是必不可少的。不过，金融壹账通的年报反映出了公司比较积极的业务方向，能实现高营收和盈利的业务继续扩张，去掉非盈利业务并转向海外有潜在回报的市场加速布局。”港股金融科技分析师梁嘉南受访时表示。

年报中提到，公司将成为专注金融科技及人工智能行业、多场景服务金融机构，“业务+技术”模式是金融壹账通的主要竞争优势，也是持续赢得新业务并与客户深化合作的驱动力。自成立以来，国内绝大多数大型银行和股份制银行、城市商业银行以及超过一半的财产险公司、近半人身险公司已使用金融壹账通至少一种产品。

在境外市场方面，年报显示，截至2024年12月31日，已将境外业务扩大到20个国家及地区，覆盖最多197名客户。尤其是面向人民币百亿级的东南亚金融数字化转型市场，金融壹账通专注于针对该地区金融机构的数字化银行解决方案，在东南亚的客户包括中小型地方银行及大型金融机构，如3家顶级区域性银行、12家顶级本地银行以及2家世界顶级保险公司。例如，2024年，金融壹账通与菲律宾的SB Finance及越南的一家顶级银行签订智能信贷平台（SLP）升级合约。

私有化猜想

金融壹账通虽然未能实现中期盈利，不过自去年三季度末开始股价就出现连续大涨。

3月3日晚间，金融壹账通发布公告，称收到中国平安附属公司铂煜有限公司私有化本公司（初步无约束力）建议，如进行该要约建议，将导致金融壹账通自香港联交所及纽约证券交易所退市。

目前，铂煜公司直接持有金融壹账通全部已发行股本约30.18%，中国平安通过其附属公司（包括铂煜）合计持有32.12%的股份。

而就私有化的方式、股东会议及表决安排时间等问题，金融壹账通相关人士对本报记者表示，目前已进入潜在要约期，由于证监会合规要求，所有相关信息请参考公告内容。

对于发起本次私有化要约的原因，铂煜公司在此前公告中表示，审慎评估金融壹账通的业务及财务表现面对的近期挑战、其股价、使其服务进行数字化转型的前景、转到私人非上市公司的潜在裨益后，铂煜公司建议以私有化交易方式收购金融壹账通全部已发行股份。

“港股上市公司考虑私有化退市可能出自多个方面的考量，如公司股权融资能力有限，股票长期交易低迷且流动性不足；公司股票价值长期被低估，市值较公司资产净值大幅折让；对公司长期战略发展方向的考量；退市以节省与合规及维持上市地位相关的成本，以及减轻合规与监管方面的压力等。”康德智库专家项方亮分析表示。

值得关注的是，本次金融壹账通私有化价格存在较高溢价空间。据公告，铂煜建议以每股2.068港元收购，较3月18日联交所所报收市价1.73港元溢价近30%。

不过，金融壹账通若要完成私有化，还有多项“关卡”要闯。尤其是在股东大会表决中，需要获得一定比例的股东同意。金融壹账通公告显示，该私有化协议需在股东大会取得最少75%无利害关系股东批准，此外还需不多于10%全体无利害关系股东表决反对。

《华夏时报》记者梳理过往港股上市公司私有化案例发现，从公告刊发到完成退市，上市公司走完上述流程，一般需要3—7个月。

项方亮称，港股上市公司私有化过程较为繁琐，一般要依次经过几个步骤：私有化提议与公告、独立财务顾问意见、股东大会表决、要约收购或吸收合并实施、退市申请与生效。

也有业内人士向本报记者表示，若私有化成功，金融壹账通将告别资本市场，成为中国平安内部整合资源的一部分，高溢价要约或为中小股东提供退出机会，但交易最终落地仍需跨越监管审批与股东表决等多重关卡。