摘要：2025年1-2月，国内社会消费品零售总额（社零）达8.37万亿元，同比增长4.0%，增速环比提升0.3个百分点。尽管增速低于市场预期的4.5%，但消费市场呈现结构性亮点：线上渠道维持稳健增长，体育娱乐用品零售额同比大幅增长25.0%，金银珠宝品类增速由负转正

2025年1-2月，国内社会消费品零售总额（社零）达8.37万亿元，同比增长4.0%，增速环比提升0.3个百分点。尽管增速低于市场预期的4.5%，但消费市场呈现结构性亮点：线上渠道维持稳健增长，体育娱乐用品零售额同比大幅增长25.0%，金银珠宝品类增速由负转正至5.4%，消费升级与政策驱动效应逐步显现。

渠道分化：线上持续领跑，线下百货业态回暖

线上渠道韧性凸显。1-2月实物商品网上零售额同比增长5.0%，高于商品零售整体增速（3.9%）。分品类看，吃类商品增长10.9%，用类商品增长5.4%，而穿类商品同比下降0.6%，显示消费者在基本生活品和日用刚需品上的支出更为积极。

线下渠道修复分化。限额以上零售业态中，便利店、专业店、超市零售额分别增长9.8%、5.4%、4.0%，民生类业态表现稳健；百货业态零售额增速由负转正至0.4%，反映部分可选消费场景逐步回暖。但品牌专卖店零售额同比下降0.8%，或与客单价较高的耐用品需求恢复较慢有关。

政策与技术双驱动。以旧换新政策对家电、家具等品类形成支撑，同时线上平台的技术优化与物流效率提升，进一步巩固了电商渠道的竞争力。未来，线上线下融合的零售模式或成为消费复苏的重要抓手。

品类亮点：体育娱乐高景气，金银珠宝需求释放

体育娱乐用品延续高增长。1-2月限上体育/娱乐用品零售额同比增长25.0%，增速环比提升8.3个百分点。这一表现与健康消费理念深化、户外运动热潮延续密切相关。例如，滑雪、露营等细分品类需求旺盛，叠加体育赛事营销带动相关装备销售。

金银珠宝消费回暖。限上金银珠宝零售额同比增长5.4%，较前值由负转正。一方面，国际金价维持高位（1-2月上金所AU9999均价同比涨37%），刺激投资性需求；另一方面，婚庆需求回升推动珠宝首饰消费。此外，黄金工艺创新与国潮设计也吸引年轻客群。

纺织服装与化妆品温和复苏。限上纺织服装零售额增长3.3%，化妆品零售额增长4.4%，增速均环比改善。其中，化妆品线上渠道表现弱于线下，或与直播电商流量成本上升、线下体验式消费回补有关。整体来看，可选消费品类呈现“渐进式修复”特征，消费者信心指数回升至87.5，为后续需求释放提供支撑。

总结：1-2月消费市场在总量平稳增长的同时，结构性亮点突出。政策引导下的以旧换新、健康消费升级、金价高位运行等因素，成为驱动细分品类增长的关键变量。未来，消费复苏的持续性与广度仍需关注居民收入预期改善及政策落地效果。

来源：金融界