摘要：3月18日，天眼查App显示，河南低空经济发展集团有限公司已于近期更名成立。 河南低空经济发展集团由河南航投通用航空投资有限公司更名而来，更名后公司注册资本3亿元，经营范围包括通用航空服务、民用机场运营、公共航空运输、飞行训练等。河南民航发展投资集团持有其10

第 336 期

2025-03-18

河南低空经济发展集团更名成立

3月18日，天眼查App显示，河南低空经济发展集团有限公司已于近期更名成立。 河南低空经济发展集团由河南航投通用航空投资有限公司更名而来，更名后公司注册资本3亿元，经营范围包括通用航空服务、民用机场运营、公共航空运输、飞行训练等。河南民航发展投资集团持有其100％股份。

2月房地企债券融资223亿元

中指研究院监测，2025年2月房地产企业债券融资总额为223亿元。从融资结构来看，房地产行业信用债融资144亿元，占比64.6%；海外债融资35.9亿元，占比16.1%；ABS融资43.2亿元，占比19.3%。债券融资平均利率为3.64%，同比上升0.35个百分点，环比上升0.7个百分点。从融资利率来看，本月债券融资平均利率为3.64%，同比上升0.35个百分点，环比上升0.7个百分点。从典型房企债券发行来看，本月美的置业发行金额最高，达25亿元；苏高新融资成本最低，为2.0%。

宏观动态

财政部开展国债做市支持操作，操作额合计5.9亿元

财政部于2025年3月18日开展了国债做市支持操作，操作方向为随卖，操作券种为2025年记账式附息（一期）国债、2024年记账式附息（二十期）国债，操作额分别为3.4亿元、2.5亿元，期限分别为1年、5年。

财政部拟发行550亿元91天国债

财政部发布通知，拟发行2025年记账式贴现（十八期）国债（91天）。本期国债竞争性招标面值总额550亿元，进行甲类成员追加投标。本期国债自2025年3月20日开始计息，于2025年6月19日（节假日顺延）按面值偿还。 招标时间为2025年3月19日上午。

央行开展2733亿元逆回购操作，净投放2356亿元

3月18日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2733亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50％，与此前持平。因今日有377亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2356亿元。

区域热点

江苏省完成发行2025年第三批政府债券611亿元

近日，江苏省财政厅代表省政府，在深圳证券交易所采用公开招标方式，成功发行2025年第三批江苏省政府债券611亿元。本批债券依法纳入政府性基金预算管理，其中：7年期再融资专项债券311亿元，10年期再融资专项债券200亿元，10年期新增专项债券100亿元。

山东：加强债券本息兑付等关键环节管控，提前落实兑付资金安排

近日，山东证监局联合省委金融办、省国资委指导山东省证券业协会举办债券业务专题培训会。会议强调，债券发行人要紧抓提高产业债融资比重和REITs市场扩围扩容机遇，加速融入国家战略，吃准吃透政策要求，用好用足债券市场融资工具，充分发挥债券市场对新型工业化的支持作用，助力山东做好金融“五篇大文章”，提升债券市场服务实体经济质效。

会议要求，债券发行人要牢固树立诚信意识、法治意识，严格执行信息披露相关要求，着力提升规范运作水平，坚决杜绝财务造假行为；加强债券本息兑付等关键环节管控，提前落实兑付资金安排，避免出现技术性违约等情形；要加强投资者关系管理，切实维护企业声誉和形象。

发行动态

河南航空港投资集团10亿元短融完成发行，利率2.2％

河南航空港投资集团2025年度第二期10亿元短期融资券完成发行，利率2.2％，发行期限300日。募集资金拟全部用于偿还发行人存续的债务融资工具。

郑州中荥投资发展集团完成发行3.39亿元中票，利率3.49％

郑州中荥投资发展集团公告，已完成发行2025年度第二期中期票据。 该期中票简称“25中荥投资MTN002”，规模3.39亿元，期限5年，利率3.49%。募集资金拟用于偿还发行人子公司荥阳城投存量债务融资工具本息。

南阳财和投资公司完成发行4亿元公司债

南阳财和投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）完成发行。 该期债券品种一初始发行规模为3亿元，期限为5年，利率3.37％；品种二初始发行规模为1亿元，期限为7年，利率4.18%。经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望为稳定。

中国平煤神马控股集团拟发行5亿短融，申购区间2.00％-3.00％

中国平煤神马控股集团发布2025年度第三期短期融资券申购说明。本期债务融资工具的基础发行规模为人民币0亿元，发行规模上限为人民币5亿元，期限1年，申购区间为2.00%-3.00%。 本期债务融资工具申购期间为2025年3月19日9:00至18:00。起息日期/缴款日期为2025年3月20日。主承销商/簿记管理人/存续期管理机构为国泰君安证券，募集资金全部拟用于偿还有息债务。

濮阳投资集团拟发行9.3亿元小公募获上交所通过

濮阳投资集团2025年面向专业投资者公开发行公司债券获上交所通过。 该债券拟发行金额9.3亿元，品种为小公募，承销商/管理人为天风证券。本次债券的期限为不超过10年（含10年）。 经上海新世纪评定，发行人的主体信用等级为AA，评级展望为稳定，本次债券无信用等级。募集资金扣除发行费用后拟用于偿还公司债券到期或回售本金。

洛阳西苑国投拟发行12.8亿元公司债，获上交所反馈

洛阳西苑国有资本投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所反馈，债券拟发行金额12.8亿元。2024年7月22日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA，展望稳定。

债市主体

开封教投集团拟发行10亿元公司债，中标主承销商公示

开封市教育体育投资集团有限公司日前公示非公开发行公司债券主承销商招标项目中标候选人。本期公司债拟发行规模不超过10亿元，期限不超过5年。据悉，这是该集团首次发债。

根据公示，中标候选人第1名为五矿证券，投标报价为发行规模的1.61‰/年；第2名为民生证券，投标报价为发行规模的1.8‰/年；第3名为申万宏源，投标报价为发行规模的1.5‰/年。

河南交投集团20亿成立资本公司

天眼查App显示，近日河南交投资本有限公司成立，注册资本20亿元。魏申豪任河南交投资本有限公司法定代表人、董事长。经营范围包括自有资金投资的资产管理服务、以自有资金从事投资活动、融资咨询服务、社会经济咨询服务等。 股东信息显示，该公司由河南交通投资集团有限公司全资持股。

注册资本300亿 江苏省国金投资集团正式揭牌

3月18日，江苏省国金投资集团在南京正式揭牌。该集团是于2025年2月组建成立的江苏省属国有独资公司，注册资本300亿元，由江苏省财政厅全额出资并履行国有金融资本出资人职责。江苏省国金投资集团是国有金融资本投资、管理的专门平台，集团的职责是以市场化方式开展金融企业股权投资，通过股权转让、收购、置换等方式实现省属金融企业股权归集。

重庆高速公路集团拟发行不超过200亿元中票，选聘主承销商

重庆高速公路集团发布2025年中期票据注册发行主承销商询价比选公告。重庆高速公路集团拟向中国银行间市场交易商协会注册发行中期票据，金额不超过200亿元，债券期限不超过30年，在注册有效期内择机分期发行，募集资金主要用于偿还带息债务、补充流动资金及其他协会允许的用途。

根据公告，为完成本次中期票据注册发行工作，重庆高速公路集团拟通过询价比选方式确定本次中期票据的主承销商。比选范围分为银行和券商两类。承销费率最高限价为不超过0.1%/年。2025年1月13日，联合资信给予重庆高速公路集团AAA级。

债市舆情

郑州城发集团45亿元企业债终止审核

据北交所披露，郑州城市发展集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券的项目状态更新为“终止”，该债券拟发行金额45亿元，债券类型为小公募，受理日期为2024年1月9日，更新日期为2025年03月18日。经联合资信评定，公司的主体信用等级为AAA，本次债券的信用等级为AAA。

原四川省交通投资集团总经理郑勇被开除党籍

日前，经四川省委批准，四川省纪委监委对原四川省交通投资集团有限责任公司总经理郑勇严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

经查，郑勇理想信念丧失，背弃初心使命，对党不忠诚不老实，对抗组织审查；规矩意识淡薄，在组织函询时不如实说明问题；廉洁防线废弛，长期收受可能影响公正执行公务的礼金，亦官亦商，大肆经商办企业；违反生活纪律；利用职务上的便利以及职权或者地位形成的便利条件，为他人在资质申办、资金拨付等方面谋取利益，并非法收受巨额财物；利用退休前职权或者地位形成的便利条件，为他人在项目承揽方面谋取不正当利益，并非法收受巨额财物。

山东黄金集团取消发行“25鲁黄金MTN002(科创票据) ”

山东黄金集团有限公司公告，鉴于近期市场波动较大，根据安排，决定取消发行“25鲁黄金MTN002(科创票据) ”。本期债券计划发行金额上限10.00亿元，本期中期票据发行期限为3+N年期，原定于2025年3月17日发行。

上交所：终止审核温岭国资投资集团8亿元私募债项目

上交所披露，温岭市国有资产投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券的项目状态更新为“终止”，拟发行金额8亿元，品种为私募。

市场观点

城投融资有哪些新变化？财通固收：首发平台数量增长加速，退平台后投融资空间打开是确定性方向

城投退平台持续推进，城投融资情况是否有改善？又能否带来宽信用？财通固收研究团队对此分析如下：

城投债融资怎么样？

截止3月14日，城投债净融资1796.4亿元，同比有所恢复。2021年开始，随着城投政策阶段性收紧，城投债的净融资额呈下滑态势。2024年“一揽子化债”方案逐渐细化，增量化债政策出台，全年城投债净融资仅2558.2亿元，同比下降80%。2025年以来，截至3月14日，已发行城投债12135.7亿元，净融资1796.4亿元，较2024年同期上升29.6%。其中2月净融资额扩大，高于2023年7月以来的绝大多数月份，3月净融资继续为正。

融资政策有什么新变化？

“一揽子化债”方案以来，以“35号文”为核心，围绕其出台了多项“补丁”文件细化有关要求。总览各文件，与城投债融资限制相关的内容包括差异化限制新增融资、限制项目投资、债券审批要求、退平台解除融资限制等方面。

时至今日，城投退名单进展如何？

截至目前，公开就拟退出融资平台名单征求2/3金融债权人同意或明确声明隐债清零退出名单的主体共42家，以区县级平台为主，主要分布在湖南、浙江、山东等省份，其中发债主体占比60%，非发债主体占比40%。

2025年，多地依然把压降融资平台数量、推动融资平台退出与转型作为化债工作的重点。150号文明确提到退平台时间不晚于2027年6月末，各省根据化债情况，地方政府可能会提前退平台的时间要求，我们预计2025年将会是各地城投融资平台“退名单”的大年。

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:万军伟

来源：大河财立方