摘要：今日资金面整体均衡。早盘，银行融出收敛、非银机构均融出相对积极，市场需求以隔夜、7天为主。开盘市价隔夜1.5附近，7d报在1.49-1.5，14d1.5附近。机构短暂观望后隔夜于1.5%，7d在1.48-1.49集中成交，14d1.5少量成交，更长期限需求清淡
今日资金面整体均衡。早盘，银行融出收敛、非银机构均融出相对积极，市场需求以隔夜、7天为主。开盘市价隔夜1.5附近，7d报在1.49-1.5，14d1.5附近。机构短暂观望后隔夜于1.5%，7d在1.48-1.49集中成交，14d1.5少量成交，更长期限需求清淡。早盘后至午盘各期限价格未见明显变化，相对稳定。午后资金面依旧均衡谨慎，银行融出未见明显变化，隔夜供给减少，7d少量ofr在1.49，更长期限几乎无ofr。尾盘亦未见明显波动。
央行今日开展2380亿元7天逆回购操作，投标量2380亿元，中标量2380亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日1220亿元逆回购到期。
【8月15日利率债结果】
25大连债25,2505828,其他专项,10Y,3.508亿,票面1.89%,全场24.91,边际62.5
25大连债26,2505829,其他专项,20Y,15.27亿,票面2.22%,全场25.15,边际4.58
25大连债27,2505830,其他专项,30Y,3.1986亿,票面2.25%,全场24.73,边际15.21
25大连债28,2505831,普通专项,30Y,12.11亿,票面2.22%,全场25.47,边际2.32
25山西债38,2505832,一般债,7Y,49.2406亿,票面1.84%,全场25.92,边际18.16
25山西债39,2505833,一般债,7Y,30.6798亿,票面1.84%,全场26.19,边际52.63
25山西债40,2505834,其他专项,10Y,3.2797亿,票面1.94%,全场25.64,边际12.55
25山西债41,2505835,其他专项,15Y,3.07亿,票面2.15%,全场26.71,边际2.11
25山西债42,2505836,其他专项,20Y,18.9402亿,票面2.2%,全场27.23,边际1.16
25山西债43,2505837,其他专项,30Y,7.165亿,票面2.21%,全场28.08,边际3.19
25山西债44,2505838,其他专项,10Y,6.3433亿,票面1.94%,全场26.71,边际23.09
25山西债45,2505839,其他专项,10Y,11.3879亿,票面1.92%,全场25.62,边际1.31
2025/8/15短融发行结果
【1.87】25中航租赁SCP007 0.66Y 9e AAA/-- 【1.71-2.01】
【1.83】25靖江城投SCP004 0.74Y 4.5e AA/-- 【1.5-2.5】
【1.85】25镇江文广CP002 1Y 2e AA+/-- 【1.6-2.2】
【1.89】25武清经开CP002 0.74Y 3e AA+/-- 【1.5-2.3】
【1.8】25丹投SCP004 0.74Y 2.2e AA+/-- 【1.5-2】
【1.99】25珞璜建司SCP001 0.74Y 3.6e AA/-- 【1.6-1.99】
【1.95】25悦达SCP002 0.48Y 7e AAA/-- 【1.6-2.15】
【1.8】25连云港SCP001 0.74Y 5e AA+/-- 【1.5-2.2】
【1.64】25闽建工SCP002 0.11Y 4e AA+/-- 【1.2-1.65】
【1.76】25武汉城建CP001 1Y 13e AAA/-- 【1.4-2】
【1.8】25红狮SCP006 0.7Y 5e AAA/-- 【1.5-2.5】
【1.9】25重庆物流SCP002 0.74Y 7.6e AA+/-- 【1.6-2.1】
【1.79】25淮安开发SCP006 0.74Y 5.5e AA+/-- 【1.5-2.5】
【1.74】25国元证券CP009 1Y 15e AAA/-- -----/1.7400
【1.7】25滨湖建设SCP014 0.25Y 3e AA+/-- 【1.5-1.73】
【1.89】25新余城建CP001 1Y 5.9e AA/-- 【1.5-2.5】
【1.6】25湖南财信SCP001 0.69Y 5e AAA/-- 【1.6-1.75】
【1.69】25中铝资本SCP001 0.46Y 5e AAA/-- 【1.5-1.7】
【1.79】25宿迁新城SCP004 0.74Y 5e AA/-- 【1.6-2.6】
【1.79】25湖州产投SCP004 0.74Y 5e AAA/-- 【1.5-1.79】
2025/8/15信用发行结果
【2.8】25云南水利MTN001 3Y 8e AA+/-- 【2.3-3.3】
【2.26】25中粮置业MTN001A 2+N 7.5e AAA/AAA 【1.8-3.2】
【2.36】25惠农文旅MTN002 2Y 3e AA/-- 【1.8-2.8】
【2.44】25浦口交通MTN002 5Y 2.5e AA/-- 【2-2.5】
【1.81】25长发集团MTN005 1+1 3e AAA/-- 【1.6-2.6】
【2.09】25中轻集MTN001 3Y 5e AA+/AA+ 【1.5-2.5】
【2.47】25重庆临空MTN002 5Y 8e AA+/-- 【1.8-2.8】
【2.29】25临沂城发PPN004 3Y 9.53e AA+/-- 【1.6-2.6】
【2.55】25潍坊投资MTN002A 3Y 2e AA+/-- 【1.8-2.9】
【2.02】25宣城国资MTN003 3Y 10e AA+/-- 【1.7-2.3】
【2.16】25徐州交通PPN001 5Y 4e AAA/-- 【1.8-2.5】
【2.2】25东营财金MTN002A 3+2 3e AA+/-- 【1.8-2.8】
【2.44】25东营财金MTN002B 5Y 3e AA+/-- 【2-3】
【2.05】25盐城交投MTN003 3Y 5e AAA/-- 【1.6-2.4】
一级市场（8月18日发行） （一级组）
8月18日
今日簿记利率债
利率债873.95亿=国债0亿+政金债340亿+地方债533.95亿
国债
无
国开
14:30-15:30
25国开06(增31) 60亿元 365D 1.54% 荷兰式
25国开14(增23) 50亿元 3年 - 荷兰式
农发
14:00-15:00
25农发贴现07(增2) 30亿元 91D - 荷兰式
25农发13(增16) 110亿元 3年 1.59% 荷兰式
25农发15(增13) 90亿元 5年 1.59% 荷兰式
今日簿记地方债
一般政府债
10:30-11:10
25河北45 50亿元 10年 荷兰式
专项政府债
10:30-11:10
(发展专项债) 25河北48 0.68亿元 5年 荷兰式
(发展专项债) 25河北53 0.5亿元 5年 荷兰式提前偿还
(发展专项债) 25河北49 4.04亿元 10年 荷兰式
(发展专项债) 25河北54 0.7亿元 10年 荷兰式提前偿还
(发展专项债) 25河北50 57.25亿元 15年 荷兰式
(发展专项债) 25河北55 27.64亿元 15年 荷兰式提前偿还
(发展专项债) 25河北56 9.17亿元 20年 荷兰式提前偿还
(发展专项债) 25河北51 90.7亿元 20年 荷兰式
(政府专项债) 25河北46 100亿元 30年 荷兰式
(建设专项债) 25河北47 50亿元 30年 荷兰式
(发展专项债) 25河北57 2.85亿元 30年 荷兰式提前偿还
(发展专项债) 25河北52 59.94亿元 30年 荷兰式
15:00-15:40
(政府专项债) 25深圳债53 1.8亿元 2年 荷兰式
(政府专项债) 25深圳债46 0.7亿元 5年 荷兰式
(政府专项债) 25深圳债47 1.7亿元 10年 荷兰式提前偿还
(政府专项债) 25深圳债54 12.0163亿元 10年 荷兰式
(政府专项债) 25深圳债57 15.674亿元 10年 荷兰式
(政府专项债) 25深圳债55 11.5948亿元 10年 荷兰式
(政府专项债) 25深圳债56 10.3027亿元 10年 荷兰式
(政府专项债) 25深圳债48 3.43亿元 15年 荷兰式
(政府专项债) 25深圳债49 11.14亿元 20年 荷兰式
(政府专项债) 25深圳债50 4.86亿元 20年 荷兰式提前偿还
(政府专项债) 25深圳债52 1.87亿元 30年 荷兰式提前偿还
(政府专项债) 25深圳债51 5.4亿元 30年 荷兰式
明日短融发行信息
25苏州高新SCP021234D6.00eAAA/--【1.50-1.71】
25福州水务SCP002270D5.00eAAA/--【1.40-1.80】
25寿光金鑫CP0021Y3.00(0.00~3.00)eAA/--
25三峡文旅CP0021Y5.00(0.00~5.00)eAA/--【1.50-2.50】
25景德镇陶CP0021Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--
25黄石城发CP0041Y10.00eAA+/--【1.40-2.40】
明日中票发行信息
25昆明交通MTN0011.01Y18.00(0.00~18.00)eAAA/--【2.00-3.20】
25中交房产MTN005A2Y5.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.90-2.90】
25华光环保MTN004(科创债)1Y+1Y3.00eAA+/--【1.50-2.50】
25中交房产MTN005B3Y5.00(0.00~10.00)eAAA/--【2.20-3.20】
25武汉城排MTN0013Y7.00eAA+/--【1.70-2.90】
25桂冠电力MTN002A3Y+3NY3.00(0.00~6.00)eAAA/AAA【1.55-2.55】
25闽高速MTN0013Y10.00eAAA/--
25宁夏农垦MTN002(乡村振兴)3Y3.00eAA+/--
25新疆水发MTN0013Y10.00eAAA/--【1.60-2.60】
25希望六和GN001(科创债)2Y+1Y5.00eAAA/--
25潍坊水务MTN002B3Y+2Y1.50(0.00~3.00)eAA+/--【2.60-3.60】
25潍坊水务MTN002A5Y1.50(0.00~3.00)eAA+/--【3.00-4.00】
25嘉兴滨海MTN0035Y5.00eAA+/--【1.80-2.60】
25云能投MTN0035Y10.00eAAA/--
25桂冠电力MTN002B5Y+5NY3.00(0.00~6.00)eAAA/AAA【1.75-2.75】
25中国电子MTN0025Y20.00eAAA/--
25平顶发展MTN0045Y10.00(0.00~10.00)eAA+/--【2.00-3.00】
8月18日
今日簿记ABS
中国对外经济贸易信托有限公司2025年度美顺第一期定向资产支持票据
主承：中信建投
时间：
25美顺ABN001中间 0.12亿元 2年 2027/09/02 BBB+
25美顺ABN001优先A 2.54亿元 1年 2026/09/02 AAA
25美顺ABN001优先B 0.12亿元 1年 2026/09/02 AA+
25美顺ABN001次 0.22亿元 3.1年 2028/10/05 - 中诚信国际
国投泰康信托有限公司2025年度惠诗第四期定向资产支持票据
主承：宁波银行/招商证券/建设银行
时间：
25惠诗ABN004优先A 9亿元 0.9年 2026/07/14 AAA
25惠诗ABN004优先B 0.3亿元 1.2年 2026/10/21 AA+
25惠诗ABN004次 0.7亿元 1.7年 2027/04/15 - 中诚信国际
电建基金源和第4期资产支持专项计划资产支持证券
主承：中信建投/中信证券/国泰海通证券
时间：
源和4A 7.41亿元 1.9年 2027/07/20 AAA
源和4B 0.4亿元 1.9年 2027/07/20 AA+
源和4次 0.8亿元 1.9年 2027/07/20 - 联合资信
其它金融机构债
25南海农商科创债20亿元 5Y -/- 无担保 中信建投证券,申万宏源证券,中银证券,中金公司,华福证券,国投证券
25泰安银行永续债 09:00-18:00 20亿元 5Y+NY AA-/AA 无担保 中信证券 2.7-3.7
25安租11-小公募 平安租赁 8月18日 合计发行14亿元 (未设基础规模，可回拨) 2Y+3Y /AAA 无担保 平安证券,中信证券 1.8-2.8 上交所
25安租12-小公募 平安租赁 8月18日 合计发行14亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+2Y -/AAA 无担保 平安证券,中信证券 2.2-3.2 上交所
25安租13-小公募 平安租赁 8月18日 合计发行14亿元 (未设基础规模，可回拨) 4Y -/- 无担保 平安证券,中信证券 2.4-3.4 上交所
交筑YK06(续发)-小公募 中交建筑 8月18日 7亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y+NY AAAsti/AAA 无担保 中信证券,招商证券,中泰证券 103.08-105.83 上交所
柳州东通投资发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 8月18日 合计发行8.84亿元 3Y+2Y 2.3%-3.4% -/- 无担保 申港证券,东莞证券,财达证券 上交所
柳州东通投资发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种二) 8月18日 合计发行8.84亿元 5Y 2.6%-3.8% /AA 无担保 申港证券,东莞证券,财达证券 上交所
东源县国有资产投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券(第一期) 8月18日 2.5亿元 3Y+2Y 1.80%-2.80% -/AA 重庆兴农融资担保集团有限公司担保 天风证券 深交所
今日同业存款利率较昨日基本持平，存款机构主力吸收跨季期限资金，非银机构继续关注14D，整体交投一般。
今日利率债交投活跃，银行间主要利率债普遍上行，超长表现尤其弱。国债期货全线收跌。
今日二级存单交投清淡。1y大行早盘1.635成交，随后情绪一般，总体成交收益微幅上行到1.6375%，一级1y大行提64%位置需求不错，二级随即上行主要成交1.64%。全日分期看国股存单，8月底到期1.45；11月底到期1.55；明年2月底到期1.605；明年5月底到期1.645；明年8月底到期1.645。
银行间短债市场情绪不错，交投尚可，成交基本围绕估值。AAA 3季度在1.5-1.6，4季度在1.55-1.65，1季度在1.6-1.65，2季度在1.65-1.7。
今日中票交投活跃度一般，收益波动，成交在估值附近。
今日公司债企业债交投一般,收益上行,午后持续走弱,需求集中在2-4年AAA品种,收盘成交在估值+2附近。银行债交投活跃,收益上行,收盘成交在估值+3附近。
银华基金固收交易部：
资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞
一级组：宋达、王智飞、赵伊宁
线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡
来源：新浪财经