酒业半年报前瞻：有企业净利润预计下滑90.08%-93.39%

摘要：在行业持续调整的大背景下，不同酒类企业的业绩差异明显。白酒企业业绩承压，多数企业面临亏损状态，啤酒企业呈现“回暖”迹象，但市场数据似乎不太明朗，而葡萄酒企业依旧处境艰难，亏损成为了普遍现象。

随着上市公司半年报预告披露进入高峰期，多家酒企公布了最新业绩情况。截至8月14日发稿前，已有18家上市酒企公布了半年报或半年业绩预告。

在行业持续调整的大背景下，不同酒类企业的业绩差异明显。白酒企业业绩承压，多数企业面临亏损状态，啤酒企业呈现“回暖”迹象，但市场数据似乎不太明朗，而葡萄酒企业依旧处境艰难，亏损成为了普遍现象。

葡萄酒板块：持续低迷

先看葡萄酒领域。国内上市的葡萄酒企业主要有张裕、ST通葡、威龙股份、莫高股份、中信尼雅、王朝酒业和怡园酒业这7家企业。目前，有4家已经发布了2025年上半年业绩预告，张裕、王朝酒业和怡园酒业尚未公布。

数据来源：各酒企财报制表：《葡萄酒》杂志

已公布业绩预告的4家企业里，有3家预计净利润会出现亏损，只有中信尼雅预计能扭亏为盈。

中信尼雅在业绩预告中表示，上半年公司推进营销标准化、统筹制定开门红政策及产品促销方案、加大协同业务推进力度等一系列举措，全力推动营销工作开展，同时加速推进产品直达 C 端的销售模式，大力推动电商达人直播带货，推动了公司业绩增长。

不过需要注意的是，即便预计扭亏为盈，中信尼雅在上半年的净利润也只有0.004亿元至0.006亿元，这样的规模可以说是“微乎其微”。

白酒板块：集体承压

再看白酒领域，受政策影响，白酒行业库存居高不下，行业的“寒冬”直接反映在了白酒企业的业绩上。

目前已披露半年报业绩情况的9家白酒企业中，有7家预计亏损会持续。虽然白酒巨头贵州茅台上半年营收和利润都实现了增长，但业绩增速却是10年以来最慢的。

酒鬼酒发布的业绩预告显示，上半年营收预计约5.6亿元，较上年同期下降43%；净利润预计0.08亿元至0.12亿元，比上年同期下降90.08%至93.39%。

回顾酒鬼酒2024年年报和2025年一季度报，业绩确实不太理想。2024年年报中，酒鬼酒营收14.23亿元，同比下降49.70%；净利润1249.33万元，同比减少97.72%。2025年一季度，酒鬼酒仍未走出低迷，营收3.44亿元，同比下降30.34%；净利润3171.33万元，同比下降56.78%。

图片来源：Unsplash

酒鬼酒在财报中把业绩下降的原因归结为：白酒行业继续深度调整，受多种因素影响，白酒企业经营压力进一步加大，在马太效应下，中小酒企压力更大，经销商回款意愿也比较谨慎。

今年7月，酒鬼酒联合胖东来推出的“酒鬼・自由爱”上市后销售火爆，短期内为酒鬼酒带来了不少市场关注度和现金流。酒鬼酒在财报中也强调，后续会积极开拓新渠道，通过与知名商超合作、扩展央企业务、开发新产品等方式，增加业务量。

啤酒板块：逐渐“回暖”

相比葡萄酒和白酒企业，啤酒企业的经营状况相对没有那么严峻。目前披露半年报业绩情况的6家啤酒企业中，有4家净利润呈上升趋势，有2家企业出现亏损状态。

燕京啤酒上半年净利润11.03亿元，同比增长45.45%。燕京啤酒在财报中提到，在产品方面，公司大力实施大单品营销战略，形成了以燕京U8、燕京V10、漓泉1998、燕京狮王系列为代表的大单品矩阵，用“中高端+腰部+区域特色”的三层架构来满足不同的消费需求，其中大单品燕京U8依然保持快速增长。

另外，ST西发的半年报业绩预告显示，上半年盈利0.19亿元至0.29亿元，同比增长88.61%-182.91%。ST西发表示，报告期内公司利润大增，主要是因为三笔非日常经营带来了1817.29万元的收益，这是推动公司归属于上市公司股东的净利润大幅增长的主要原因。