摘要：8月6日，三大指数稳步推升，盘面上，PEEK材料、中船系领涨，机器人、军工、游戏、新能源、黄金有色板块多点开花，截至收盘，上证指数涨0.45%报3633.99点，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66%，皆创阶段新高，A股全天成交1.76万亿元。
8月6日，三大指数稳步推升，盘面上，PEEK材料、中船系领涨，机器人、军工、游戏、新能源、黄金有色板块多点开花，截至收盘，上证指数涨0.45%报3633.99点，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.66%，皆创阶段新高，A股全天成交1.76万亿元。
数据来源：wind，2025.8.6
1、场内交易活跃度提升
近日，随着两市指数震荡攀升，两市成交明显活跃，截至8月5日，两市成交额连续第15个交易日突破1.5万亿，两融额度突破2万亿，杠杆资金对市场的信心正在快速恢复。
从市场交易特征来看，2025年 6 月以来，A 股市场逐步从存量市场转为增量市场。随着交投活跃度攀升，市场整体估值中枢开始普遍和趋势性抬升，板块从轮动到普涨，赚钱效应开始显现。
2、政策推动，新增长期资金持续入市
自2024年4月新“国九条”指出“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”并明确推动中长期资金入市的政策方向以来，聚焦“推动中长期资金入市”，多项政策文件相继落地实施，中长期资金加速入市。
数据显示，2024年9月到2025年3月初，各类中长期资金所持A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达到22%。
截至6月底，我国公募基金资产净值合计34.39万亿元，创历史新高。6月份，债券型基金增长近5100亿元，股票型和混合型基金均增长超1200亿元，货币型基金则下降超1600亿元。这一数据反映出投资者对稳健收益产品的偏好增强，同时权益类基金的回暖也显示市场信心逐步恢复。
3、美联储人士变动，降息预期升温
当地时间8月5日，特朗普宣布将很快公布美联储理事库格勒的临时接替人选，并考虑四名候选人接替现任主席鲍威尔，排除财政部长贝森特接任的可能性。
市场预期，新任理事和主席可能倾向于鸽派货币政策，降息预期再度升温。
4、券商并购重组加速
今年以来，券商并购重组节奏加快。通过并购重组等方式进行资源整合，有利于提升券商在行业中的竞争地位。以国泰海通证券与国联民生证券为代表的整合案例表明，头部券商的强强联合与区域券商的特色突围，已从规模扩张升级为能力跃迁，推动投行业务向“资本赋能+产业深耕”的高阶模式转型。
中泰证券分析指出，相比 2024 年 9·24 行情，本轮券商板块行情有如下不同点。1）从“疯牛”到“慢牛”，增量资金在市场犹豫中持续入市，投资者从交易性策略思维逐步转变为持股型策略思维，券商板块上涨斜率虽然放缓但持续性或更强；2）“反内卷”作为长期宏观叙事，市场可能高估了其短期影响低估了其长期效应，有助于长期撬动相关行业盈利修复逻辑，带动市场估值中枢回升；3）《推动公募基金高质量发展行动方案》落地，对于欠配的非银板块，有望在市场情绪转折点迎来更多增量资金配置，券商或许更为受益。
我们选取 Wind 基金类型为普通股票型、偏股混合型和灵活配置型的主动权益基金产品前十重仓股中持有券商板块期末市值排名前十公司分别为华泰证券 A、中信证券 A、东方财富 A、国泰海通 A、中国银河 A、东吴证券 A、广发证券 A、华泰证券 H、中国银河 H 和中金公司 H，均有不同程度的增仓，但是整体仍欠配。
西部证券指出，流动性宽松和政策有为背景下，坚定看好资本市场趋势性向上和风险偏好提升下券商股的配置机会；2025年证券行业景气度将持续回升，叠加并购重组主线新进展和金融科技新变化，板块有望迎来盈利估值双击。
中信建投表示，截至8月1日，已有27家上市券商公布半年度业绩预告数据。基于良好的半年度业绩预告，叠加资本市场改革深化、流动性宽松及市场指数中枢上移预期，券商板块下半年投资机遇凸显。
1、券商ETF基金跟踪证券公司指数(代码399975)，指数前十大成份股包括中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券等头部券商，权重达60.73%，一键配置券商龙头，直接受益A股行情回暖。
数据显示，券商ETF基金当前管理费托管费合计费率0.2%，为当前场内费率档次最低投资标的，如看好券商板块，或可借此布局。
指数估值低，仍具配置性价比
估值方面，6 月中旬以来估值有所修复，但安全边际仍较高。截至7 月31 日的PB 估值水平大约在1.53 倍，从相对估值分位区间来看，位于2016 年以来的42.45%分位，安全边际仍较高。
数据来源：wind，截至2025.7.31
2、金融科技ETF华夏紧密跟踪中证金融科技主题指数，涵盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链，兼具金融属性与科技属性，指数重仓股包括同花顺、东方财富、润和软件、恒生电子等行业龙头股，又不乏东信和平、赢时胜、拉卡拉、京北方、四方精创等稳定币热门个股，稳定币含量达22.59%，数字货币含量达40.15%，均位居全市场指数榜首，助力投资人一键布局稳定币、数字货币等热门概念。
回顾过去市场反弹，金融科技持续扮演“新牛市旗手”角色。回顾过去市场的历次反弹中，金融科技板块整体的涨幅表现和股价弹性远远高于大盘指数。
数据来源：wind，涨幅数据截至2025.7.31，指数近5年业绩如下表：
数据来源: WIND,截至2025.7.31,上述占比含量比对指数分别为数字货币指数、稳定币指数(8841912)。
风险提示： 1.上述ETF基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，ETF联接基金主要投资于目标ETF，风险和收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述ETF基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.上述ETF联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费,无销售服务费;C类无申购费,但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等,长期业绩表现可能存在较大差异,具体请详阅读产品定期报告。4.投资者在投资上述基金之前,请仔细阅读上述基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资标的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。5.基金管理人不保证上述基金一定盈利,也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证，指数表现也不代表基金产品业绩。6.基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。7.中国证监会对上述基金的注册,并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证,也不表明投资于上述基金没有风险。8.上述产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.市场有风险,投资需谨慎。
来源：华夏基金
