摘要：当金融市场的潮汐还在按照惯性涨落，两位穿越过无数次牛熊的投资巨擘，已经用截然不同的动作改写了自己的航海图。罗杰斯将所有美国股票清仓的消息像一声清脆的警钟，在华尔街的喧嚣中撕开一道裂缝，而巴菲特持续减持的身影，则像一位经验老道的舵手，正缓缓收起多余的风帆。这不是

#罗杰斯 #巴菲特 #美国市场 #投资分歧

简介：罗杰斯清仓美国资产预警危机，巴菲特减持却留余地，两位投资传奇对美国市场的判断分歧背后，藏着对经济走向的不同解读。

当金融市场的潮汐还在按照惯性涨落，两位穿越过无数次牛熊的投资巨擘，已经用截然不同的动作改写了自己的航海图。罗杰斯将所有美国股票清仓的消息像一声清脆的警钟，在华尔街的喧嚣中撕开一道裂缝，而巴菲特持续减持的身影，则像一位经验老道的舵手，正缓缓收起多余的风帆。这不是偶然的同步，而是两种投资哲学在时代关口的碰撞与呼应。

罗杰斯的每一次出手都带着不容置疑的果断。二零二五年的公开访谈里，他平静地陈述着抛售全部美国股票的决定，那些曾经在持仓清单上占据醒目位置的代码，如今已被彻底抹去。在他看来，美国联邦债务总额突破三十八万亿美元的数字，早已不是经济报表上的冰冷统计，而是悬在头顶的堰塞湖。巨额债务滋生的利息支出正以几何级数增长，每年吞噬的财政资金相当于数个重要民生项目的总和，就像一个不断膨胀的气球，迟早会撑破政府的财政边界。更让他忧心的是，自二零零九年金融危机后延续至今的繁荣周期，早已被资产价格泡沫悄悄蛀空，美股估值高企的现状，在他眼中就像堆到临界点的积木，任何一点轻微的晃动都可能引发连锁崩塌。他笃定地预言，下一次美国经济危机会是他毕生所见最猛烈的一次，这种判断并非一时兴起的臆测，而是糅合了债务规模、市场杠杆与经济周期规律的深度推演。

巴菲特的选择则始终带着价值投资者特有的审慎。伯克希尔·哈撒韦二零二四年的财报里藏着不少耐人寻味的细节，连续多个季度净卖出股票的动作，像一组逐渐收紧的信号，暗示着对市场温度的警惕。苹果公司的股票曾是持仓组合里的中流砥柱，如今持股数量却从九点零五亿股骤减至三亿股，持股比例从百分之六滑落至百分之二，在整体投资组合中的占比也降至百分之二十八点一。这样大幅度的调整，与其说是对这家科技巨头失去信心，不如说是对当前市场整体估值的理性规避。

美国银行的股票成了巴菲特持续减持的重点标的。从二零二四年七月到十月初，累计减持金额已达约九十七点五一亿美元。单是九月三十日至十月二日这三天，就有八百四十万股普通股完成交割，套现约三点三七九亿美元；十月十五日的再次出手，八百六十九点四五三八万股的抛售又锁定三点六九九亿美元的现金。几番操作下来，伯克希尔对美国银行的持股比例精准停留在百分之九点九七，刚好低于百分之十的关键阈值，这个看似细微的数字变化背后，是对风险敞口的精细校准。

金融板块的调整同样暗藏深意。美国合众银行、富国银行、纽约梅隆银行等曾经的重仓股，如今已从持仓名单中彻底消失，只剩下约三十五亿美元的花旗银行持股，像一块缩小的阵地，维系着对金融领域最后的布局。除了这些传统巨头，一些细分赛道的明星企业也未能幸免：六百一十二万股云计算公司Snowflake被全数清仓，套现八点四亿美元；四百三十七万股雪佛龙股票完成减持，回流六点八亿美元；二百六十五万股金融控股公司COF的抛售则带来三点六七亿美元的资金回笼。这些操作看似零散，却共同指向一个清晰的方向——逐步降低对美国市场的整体依赖。

股票回购节奏的放缓更能说明问题。二零二四年第二季度，伯克希尔仅回购约三点四五亿美元的自家股票，这是二零一八年以来最小的季度回购规模。与此同时，公司现金储备像蓄水般持续攀升，到年底时已达三千三百四十二亿美元的历史峰值。这些躺在账面上的资金，不是无处可去的闲置资本，而是应对市场波动的缓冲垫，更是等待估值回归的弹药库。

即便动作频频，巴菲特的态度始终保持着价值投资者的克制。他坦言当前市场估值偏高，甚至用“太贵了，买不下手”描述投资标的的价格状态，但这绝不意味着对美国市场的彻底看空。在他看来，减持更像是一场阶段性的策略调整，就像农夫在暴雨来临前加固粮仓，等待天晴后重新播种。只要市场出现“好生意有好价格”的机会，这位“奥马哈的智者”随时可能带着充足的现金重新入场，毕竟长期以来，他对美国经济的内在韧性始终保持着基本的信任。

两位投资传奇的分歧，本质上是对风险等级的不同研判。在罗杰斯眼中，美国市场已站在“派对尾声”的悬崖边。大量新投资者涌入催生的虚假繁荣、市场广度收窄暴露的结构性缺陷、债务高企埋下的系统性隐患，在他看来都是不可逆转的危险信号。他坚信这场“非同寻常的繁荣期”之后，必然会迎来“超乎想象”的衰退，因此选择用彻底清空的方式避险，转而将资产配置到现金、黄金、白银以及中国等新兴市场，在全球范围内寻找更安全的投资港湾。

而巴菲特的谨慎中，始终为机会保留着窗口。他看到了市场泡沫，却未断言泡沫一定会即刻破裂；他降低了投资仓位，却未关闭重新买入的大门。这种差异既源于投资风格的根本分野，也藏着对经济周期的不同理解——有人认为暴风雨已在眼前，有人则相信风雨过后总会有晴天。

当交易大厅的喧嚣渐渐平息，两位老者的选择像两面棱镜，折射出美国经济的复杂光谱。无论是彻底离场的决绝，还是谨慎后撤的克制，都在提醒着每一个投资者：在瞬息万变的金融市场里，没有永远正确的预判，只有基于自身认知的选择。而这场关于美国市场未来的博弈，或许才刚刚拉开序幕。市场的走向从来不是单一因素决定的，就像历史上每一次经济周期的更迭，都充满了意外与必然的交织。罗杰斯的预警与巴菲特的等待，不过是这场宏大叙事中两种不同的注脚，最终的答案，还需要时间来缓缓书写。

来源：悠闲的治水大禹