摘要：随着LABUBU引发年轻人抢购，原价不足百元的隐藏款更被炒到几千元，致使泡泡玛特在二级市场产生高溢价，也被网友戏称为“塑料茅台”。近日来，“买LABUBU比买黄金还赚钱”“LABUBU隐藏款年收益率超300%”等词条也冲上热搜。

随着LABUBU引发年轻人抢购，原价不足百元的隐藏款更被炒到几千元，致使泡泡玛特在二级市场产生高溢价，也被网友戏称为“塑料茅台”。近日来，“买LABUBU比买黄金还赚钱”“LABUBU隐藏款年收益率超300%”等词条也冲上热搜。

6月10日，泡泡玛特股价继续刷新历史新高至262港元，总市值一度突破3368亿港元。与此同时，德银将泡泡玛特目标价，从200.00港元上调至303.00港元。Wind 数据显示，泡泡玛特股价从2022年低点已经飙升超过23倍；年初至今，该公司股价涨约186%。

德银在报告中写道，泡泡玛特的潜在市场规模远大于此前的预估，维持买入评级并上调目标价。

Wind数据显示，近一个月有21家机构对泡泡玛特给出“买入”投资评级。

未来股价走势难测，而比起押注涨跌，究竟哪些 “投资猎手” 提前抓住了这波新消费风口更值得关注。

据WIND数据显示，截至2025年一季度末，共有270只基金重仓泡泡玛特，持股总量达6874.75万股，持股总市值达99.3亿元。具体来看，景顺长城品质长青混合持有泡泡玛特股数最高，达322.26万股，持股市值达4.65亿元；广发价值核心混合则紧随其后，持股市值达4.3亿元。

重仓泡泡玛特的基金们（TOP20)

回顾2024年末，据WIND数据有116只基金重仓泡泡玛特，持股总市值为48亿元。而2024年一季度末，仅有36只基金重仓泡泡玛特。若再向前追溯，2021年末、2022年末、2023年末，分别有15只、有10只、15只基金重仓泡泡玛特。越来越多的公募基金加入到了泡泡玛特重仓大军，但是总体来看单只基金的持股数并不算高。

如何界定本轮在泡泡玛特这波行情中 “赚得盆满钵满” 的主动权益基金？

买的多且买的久才是精准踩中风口的 “投资狠角色”。

下面表格就是以此为标准，筛选出的几只产品。盘点自2021年至今有哪些基金持续持有且持股数量同业靠前。据WIND数据，观察下表发现自萧楠管理的易方达消费精选、吴远怡管理的广发价值核心、周文波管理的富国消费精选30A等基金在较长时间内持续持有泡泡玛特。

以上数据来源WIND，金融界基金高质量研究院整理

泡泡玛特的爆火点燃了市场投资新消费领域的热情。2025年以来，泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金成为港股新消费市场“三朵金花”，股价均在年内大涨。

景顺长城基金研究部张欢称，最初关注泡泡玛特是因为这是一家IP全产业链运营的公司，并不是所有IP公司都有全产业链运营的能力。泡泡玛特具备IP产权，自营门店的渠道，同时生产有对应的IP产品。回顾这一轮泡泡玛特的成长，公司上市之后有过一段蛰伏期，在这个期间公司选择了去深耕渠道的运营以及选品，在2024年初国内国外的开店以及同店增长的数据表现亮眼。当渠道建设进一步完善后，爆款的出现将成长性推到了极致。往后去看，我们认为大单品的成长性还可以持续，从微观去看“扩圈”的现象还很突出，二级市场上（如闲鱼、淘宝）玩偶的价格仍然在溢价，后续这个现象也是需求的观测指标。

富国消费精选30股票基金经理周文波认为，关于“新消费”有很多不同的理解与看法，新消费的核心在于这些公司适应了经济环境变化和消费者行为转型，聚焦于新兴需求、创新模式及全球化拓展等。这些公司的重要特征是拥有清晰的成长逻辑，业绩保持较快增长，且具有较好的发展前景。

摩根大通表示，看好泡泡玛特强大的IP供应，LABUBU是崛起中的“超级IP”。摩根大通预测其海外销售额在2025年同比增加152%，2025至2027年的年复合增长率为42%，占2027年销售额的65%。

中金公司研报表示，我国也正处在从大众消费向个性与理性消费转换的阶段。当前消费市场更多呈现“消费分级”的特征，并非简单的“消费降级”，消费者更愿为“有品质的低价”和“有理由的溢价”买单。从结构看，Z世代的消费意愿、消费能力以及注重情价比和质价比的消费特征，均驱动了新消费的浪潮，而低能级城市受房地产的拖累也正在减弱，助力消费潜力释放。

来源：金融界