摘要：在2024年的分析师会上，Marvell 谈了很多关于他们的定制 ASIC 业务。对于那些不熟悉这一行的人来说，这是一个拥有芯片设计专业知识和大量 IP 的公司，可以充当另一家想要制造定制芯片但没有资源的企业的设计公司。

每年十二月，Marvell都举办年度行业分析师日——这是公司让所有人了解业务最新和最棒情况的机会，同时也调整公司明年的目标和产品。

在2024年的分析师会上，Marvell 谈了很多关于他们的定制 ASIC 业务。对于那些不熟悉这一行的人来说，这是一个拥有芯片设计专业知识和大量 IP 的公司，可以充当另一家想要制造定制芯片但没有资源的企业的设计公司。

随着超大规模企业最近对利用这种商业模式进行自己的设计以及未来几代设计的需求，Marvell 等公司及其竞争对手正在竞相为这些设计提供增值服务。例如，Marvell 一直处于 SERDES 和连接 IP 以及 Arm 计算的前沿，使其成为那些想要大型 Arm Neoverse 设计或 AI 芯片的人的选择。

Marvell 当天还发布了三项重要公告。两项与用于扩展计算结构和数据中心连接的 1.6 Tbps 光学器件有关，但最重要的一项与 HBM 有关。计算驱动型硅片对高性能 HBM（尤其是 HBM3 和 HBM3e）的需求已达到顶峰。似乎每个人都愿意付钱，所以那些腰缠万贯的人会购买最大、最快的产品。然而，随着 HBM4 的出现，出现了一些新的东西——HBM4 堆栈上的基础硅片正在过渡到前沿节点（相当于 7nm），因为它需要额外的计算和功能。这促使 Marvell 宣布推出一款新的定制 HBM 解决方案。

通过与合作伙伴合作，Marvell 可以设计 HBM 接口，既可以作为 JEDEC 标准的超集（即具有新功能），也可以作为标准的精简版（即更高效）。Marvell 表示，他们设计的一种设计可以序列化 HBM 和 ASIC 之间的 I/O，同时提高速度，从而提高性能，但接口功耗降低 70%。HBM 本身仍在使用标准尺寸，但是由于堆栈底部有定制计算芯片，因此可以将新的接口方式和新命令放入该链中，以获得性能或功耗优势。

活动快结束时，Marvell 让 30-40 名分析师有机会向首席执行官 Matt Murphy 提问。以下是问答记录，为方便阅读进行了整理。

其中一些问题集中在公司的财务表现上。该公司最近公布了第三季度财务业绩，华尔街对其评价很高——受数据中心增长强劲的推动，该公司股价上涨 23%，数据中心市场收入同比增长 98%。

准备好的问题

前几个问题由首席运营官 Chris Koopmans 提出。

问：本周对 Marvell 来说是重要的一周，首先是收益，现在又有今天的公告。考虑到市场反应，您是否感到惊讶？

答：是的，这个问题问得很好。我认为，从内容角度以及我们所做的一切来看，这显然对 Marvell 来说具有历史意义。如果你看看我们过去和现在的成就，就会发现未来还有更多值得期待的。

你们都知道，我担任 CEO 已有八年多了。你们当中有些人经营着自己的公司，你们知道这份工作只会给你带来麻烦——99% 的时间里，你都会被打得落花流水。偶尔你也会取得胜利。你会遇到好日子或好星期，而上周显然是个好星期。

我认为这是我们为这家公司付出的所有努力的结晶。如果你回顾我们 2021 年在这里举行的会议，看看我们当时举办的投资者日，我们当时开始谈论云优化硅片，我们谈论的方式是我们认为定制将成为行业的主要趋势。我们当时收购了 InPhi——我们在那年早些时候完成了这笔交易。我们准备好迎接我们认为对 Marvell 来说将是数据中心领域的巨大机遇。

当时，[数据中心] 占我们收入的 40%，与 InPhi 类似。我们今天早上向您展示的内容，您看到了增长，对吧？我们是一家数据中心占 70% 的公司，明年将达到 75%。如果将研发指数化，我们的运营支出可能占 80% 以上。明年将用于数据中心工程。这是一个重要的一周，股价确实上涨了——公司的估值开始反映知识产权和潜力。

但这并不是上周才发生的，我们一直在投资。在这个周期中，我们每年都在增加对 Marvell 的研发投资——年复一年，即使在行业大衰退的情况下也是如此。我们实际上并没有削减研发，[对我们来说] 研发一直在增长。因此，我们能够在几件事上取得里程碑式的进展——首先是宣布与 AWS 达成这项非常具有战略意义、影响深远的五年协议。

对于 AWS 来说，由于有了这种定制的 AI 芯片，我们既是他们更大、更重要的供应商，也是他们更大的供应商。这不仅包括广泛使用的网络产品，而且他们也是我们的关键供应商，我们将 AWS 用作 EDA 云战略合作伙伴。这是一笔大买卖，而且是在高管层进行的。Matt Garman（AWS 首席执行官）一直是我和 Marvell 真正的合作伙伴，即使他在 AWS 担任销售副总裁时，我们也与他进行过多次合作。所以这是历史性的，我认为这就像是“嘿，这家公司有真正的产品、真正的 IP”的证明。我们拥有真正的价值，像他们这样重要的人有幸与我们合作。

然后就收益而言，他们的业绩大幅超出预期并有所提升，但这正是我们一直在说的，你知道——我认为，当你作为上市公司的首席执行官进行指引时，你并不是真的提前一个季度进行指引——你是在为未来提供一些色彩。因此，我们一直认为，如果我们能够为明年制定一个大计划，那么第四季度的业绩将会非常强劲——我认为这实际上已经发生了。

甚至在上个季度末，当我们的股票表现不佳时，我都感到有点惊讶。当时有很多谣言和疑问，所以我去公开市场购买了大量股票。我当时想：“取消我的交易计划？这太荒谬了！”我们一直在告诉每个人将会发生什么，所以感觉很好，而且我认为从半周期的角度来看，我们在未来几年确实处于有利地位——尤其是考虑到资本支出周期的发展方向和我们的投资组合。

长话短说，这一周不仅在财务上意义重大，而且在产品和技术方面也意义重大。与 AWS 的合作意义重大。数据中心收入突破 10 亿美元，AI 收入也大放异彩。一切都按照我们的预期进行，一路上只有一些小波折。

问：您提到了 AWS 的公告——它显然谈到了一些定制的 AI 处理器以及我们的整个连接产品组合。这说明了团队今天所讨论的内容。我们一直在谈论硅片的定制，现在我们开始看到整个 AI 数据中心的定制路线图和架构。我今天听到的一些问题是：为什么是现在？为什么会出现这种趋势？我们如何看待它未来的发展？

答：这种趋势已经持续了一段时间。我要引用我们 2021 年的投资者日——大概是第三张幻灯片。我们说过类似“每个云都是独一无二的”这样的话。你还记得吗？不只是一朵云，还有元云、微软云、亚马逊云。在这些云中，根据属性，它们将以不同的方式配置。在某个时候，它们的规模如此之大，以至于你会想要推动某种程度的优化或定制，以从系统中榨干每一瓦特，并实现最佳的 TCO。

我认为，GenAI 带来的资本支出规模之大使得这一点势在必行。你不可能花这么多钱，花这么多能源方面的资本支出和运营支出，只是为了养活这头野兽。所以，它正在加速，但这并不是什么新鲜事。这是我们一直在谈论的三到五年趋势的一部分。我认为今天你从团队那里听到的很多内容都是关于我们如何创新、定制，以及围绕扩大和扩展进行创新，甚至是网络层的颠覆，而网络层在历史上一直是一种商人类型的市场。这必须进行定制。

所以我认为我们一直处于正确的趋势中，而且这种趋势可能还会继续下去。但这需要非常深入的客户合作关系，才能获得继续前进的信任。显然，[它还需要]一流的知识产权和发展路线图，这样投资才值得——否则，你只能购买现成的产品，然后把它们拼凑起来。我认为人们已经意识到这不是最好的方法，也不是解决最终问题的方法，即如何将你在提供 AI 即服务和实现 GenAI 价值方面所做的所有投资货币化。所以这些就是一些正在发挥作用的因素。没有什么新鲜事，但它的重要性肯定已经上升了。

问：我们今天上午讨论的内容之一是定制实际内存接口，以及定制 HBM 本身。这不是一件很常见的事情，我不知道今天是否每个人都预料到了这一点。那么，您能否谈谈这在整个 XPU 市场中的重要性，以及 Marvell 如何在这方面占据领先地位，从而引领整个行业朝这个方向发展？

答：看到这一点真的很酷。我们与 SK 和三星进行了面对面的讨论，我认为美光正处于试飞期。但这三家公司都是很好的合作伙伴。他们中的一些人已经在这方面工作了一段时间。我认为这真的源于我们被客户视为真正值得信赖的思想合作伙伴来解决其中一些问题。一个明显的问题就是 HBM 和最大化您尝试构建的特定配置的性能。坦率地说，现成的产品并不能让您达到这个目的。所以我认为其中一些是关于看到的瓶颈，然后我们说“这是您可以在 PHY 层上做的事情，这是我们可以在基础芯片上合作的方式，这是我们可以建立合作伙伴关系的方式”。这很复杂，对吧？

但这些都是大型、强大、独立的公司，它们在推动自己的发展。他们习惯于成为一种商品。这就是他们的思维方式，那么你如何以一种标准推动商品发展并尽可能多地销售呢？这是一个转变。我喜欢以我们自己的方式来思考。我们在将生态系统的这一部分与我们的客户联系在一起方面发挥了重要作用——思考如何以不同的方式解决问题，并让人们真正采取行动而不是只是说说而已。

因此，我认为这三项合作都进展顺利，而且我认为它将为我们带来巨大的好处。因为它处于 IO 层，所以我们在 IP 和公司实力以及整合能力方面有很多优势。此外，通过定制加速器参与，我们不仅可以查看这个路线图，还可以查看下一代路线图，以及需要什么，然后如何将所有这些整合在一起。

因此，当你们谈论大事时，你们可以在自己的领域理解这是一件大事，一件大事。它实际上可以为我们的客户带来巨大的性能、成本和 TCO 差异。所以我认为这是一件大事，展示了 Marvell 在这个生态系统中的重要性。这不仅是因为我们告诉了你，而且三家最大的公司都在做最关键的内存，这将是最大的支出之一，他们说我们是如何一起走向这些超大规模的关键思想合作伙伴。所以这只是另一个证明点，也是另一个验证点，这在我们参与这些设计层面时非常非常有帮助。这就是我们追求的。

问：这是另一个证据，但它也表明事情正在发生多大的变化。我今天听到的一个问题是，我们处于人工智能创新周期的哪个阶段。事情正在发生变化，今天的数据中心架构与两三年前相比有很大不同。那么这是第一局还是第三局？我们处于整个创新周期的哪个阶段？

答：这并非是一句套话。现在说这些还为时过早。我从事这个行业已经 30 年了。在半导体行业工作了 30 年。我可以告诉你，当出现新事物时，你是最忙碌、最紧迫的。我记得所有这些不同的周期，网络周期、手机周期、数码相机周期、云计算周期。你能说出这些不同的事物，在一个仍在上升的市场中，客户的紧迫感和活动水平已经达到了顶峰。我想说，在人工智能方面，尽管我们喜欢认为自己处于领先地位，处于前沿，我们正在做所有这些事情，但我觉得我们每天都落后，特别是在客户想要的时间表等方面。

但这很棒。随着时间的推移，你会获得 XYZ 工艺的合格 IP，并会问一些问题，例如我们如何让台积电推出下一个晶圆航天飞机。这是一个很大的问题，我认为，由于我们的客户在推动这一点，我们有如此强烈的紧迫感，这是件好事。然后你有竞争对手——我的意思是，在我们的情况下，它是 NVIDIA 的合作伙伴。这个庞然大物正在推动一个非常激进的路线图，所以这就是为什么 Jensen 和他的团队所做的事情对半导体行业来说真的很棒。它让每个人都经历了一个非常不舒服的节拍率和周期时间。达到那个目标绝对令人兴奋。当你在技术领域工作，在半导体领域工作，你在研究一个全新的事物，而且它提前到来？是的，这很有压力，你要确保自己能跟上。

大家可以看到我们今天发布的一系列新产品和创新。还有更多，等到明年吧！但我认为现在还为时过早。这不是摩尔定律的终结，不是封装的终结，也不是 I/O 的终结。也许摩尔定律已经放缓，但仍然在不断进步。但今天大家看到的所有这些，我认为还有很多事情要做，这是我们做出的转变的一部分。我们以前就看到过这种情况，一些比较成熟的市场，比如企业网络或运营商电信 5G，甚至某种程度上的汽车市场——这些都是我们关注的市场。但新产品的周期节拍率为四到五年。而不是 18 个月。因此，它需要不同的关注点和不同的紧迫性。但我觉得相对于我们将要达到的目标，现在还为时过早。

如果从现在开始到本世纪末，我认为还有很长的路要走。在你开始考虑它趋于平稳之前，这里还有几个产品周期，因为性能改进来自系统。它们来自你如何集成和考虑优化系统中的所有组件。将其与您手中的手机等东西进行比较，因此您可以进行节点跳转并将 AP 集成到调制解调器中，或者您可以做一些小事情，但这只是很小的功率。在这种情况下，你谈论的是千瓦和千瓦的功率耗散、电缆和组件。因此，有很多开放的绿地可供追求，从事这项工作令人兴奋。这是我见过的最热门、最酷的事情。

问：当每个人都迫不及待地等待下一款产品时，你就知道自己已经领先了。还记得我们迫不及待地想要下一款 PC 或下一款手机吗？而现在，我们根本不会去购买。这就是我们在这个领域的现状。

答：每次我拿起这个该死的东西（拿起笔记本电脑），它都会出现蓝屏。它说“抱歉，我们必须重置”。我的意思是，这是 2024 年的事了！我很后悔升级那台电脑。你懂我的意思吗？它仍然是那个黑色的喇叭状东西。但在人工智能中，没有黑色塑料片的对应物。人工智能中的一切都与 [加快上市时间] 有关——你必须知道你是否落后、迟到了，或者我们是否必须迎头赶上，我们如何加快速度，我们如何缩短几周，我们如何缩短几天，你们在工厂里有它吗，我们可以跳上去吗，我们能节省四天吗。

我们是认真的吗？是的！有时要花几百万美元，我们才会开支票。我的意思是，这个领域确实存在着巨大的紧迫感。

问：您提到了 Nvidia 正在设定的步伐。您对此有何感想？我们是在争夺市场份额吗？或者您如何看待该领域的动态？

答：不，[我们不是] 与他们竞争。长期以来，他们一直是 Marvell 在多个不同方面的优秀合作伙伴，如今他们仍然是 Marvell 的优秀合作伙伴。我多次与 Jensen 谈过这个问题。他非常清楚我们和他所处的位置。首先，我认为我们都同意这一点，你也可以问他，那就是我们都从事 TAM 创造业务。这与 PC 等市场或我们刚才谈到的市场大不相同。几十年来，这些产品一直在增长——出货量有一定的增长，在 COVID 期间，他们的出货量增加了很多，然后出货量少了很多，但出货量基本相同。所以，这是一个零和游戏。谁将拥有多少市场份额？你只是上下波动，一家供应商的产品更好。Arm 可能会拿走一些，x86 则可能拿走一些，但这不是 TAM 创造。这只是一个框框。

因此，当您创建 TAM 并且您是增长的一部分时，您就拥有了所有这些空间。因此，我们所做的，即使是在定制方面，这些超大规模企业也希望实现多样化，但他们会处理这个问题。但现实是，他们有自己独特的见解，有自己独特的需求。如果他们 [获得定制硅片] 并自己动手，他们可以获得更好的 TCO。这在经济上更好。他们这样做是有道理的。这并不是对他们正在做的任何事情的反驳。对于超大规模企业生产的许多定制芯片，它们必须与 NVIDIA 在相同的网络中进行互操作。因此，至少在目前，随着爆炸式增长和 TAM 增长，这是一种非常互补的关系。

很多投资者有时都想上钩。有人质疑 NVIDIA 需要损失多少才能让我们在定制硅片领域获得份额。我们的回答是，TAM 正在扩大——因此，现实情况是，仅从经济角度来看，其中一些公司就会脱离出来，想要独一无二、量身定制。这就是每个主要终端市场都发生的情况，我想我们都明白这一点。这个数字能达到多少？我们说的是加速器市场的 20-25%。如果它真的做得很好，也许它能占据 25% 并压倒一切。对于每个人来说，市场仍然足够大，我再次赞扬他们，因为他们在新产品开发和创新周期以及击败率方面绝对敢于挑战。

我认为这对行业有利，这也是我们试图在这里效仿的。你必须处于领先地位，必须专注于两代或三代技术，并对其进行概念验证。硅片必须经过验证，这样你才能做好准备，让你的客户实现他们的硅片抱负。他们有远大的抱负。你知道，我们只想成为幕后推手。我们不想把所有的功劳都揽在自己身上，也不想捶胸顿足。我们很高兴能成为他们最好的合作伙伴，这样他们就可以支持芯片。你可以从我们的财务业绩中看到，如果我们的芯片做得好，我们的财务业绩也会很好。

我们为自己所做的事情感到自豪。我们的股东会得到回报。如果功劳归于他人又如何？没什么大不了的。这完全取决于你的思维方式。就我而言，我宁愿让他们获得功劳。只要确保我们感觉我们确实完成了某件事 - 并且产生了影响。

观众提问

问：马特，我们知道你是一个汽车行业人士。第三季度的数据显示汽车行业增长了 9%，但你预计第四季度的增幅只有个位数。有什么情况吗？我的意思是，越来越多的摄像头投入使用，我们将在汽车中采用模块化节点架构，这将需要更多的以太网。1% 的增长率？发生了什么？

答：我骨子里就是个汽车人！我在 Maxim 工作时，负责汽车业务，2002 年或 2003 年左右，我为汽车市场开发芯片时，也是产品线负责人之一，那时我们还没有涉足汽车业务。所以我参与这个行业已经很长时间了。说实话，我们业务中正在发生的只是纯粹的库存调整。

所有这些汽车公司，即使是新车型，都陷入了困境，你仍然可以看到这一点。我们的数字很难作为基准，因为它们相对于大型汽车半导体公司来说规模很小，但它们都经历了某种程度的痛苦。在管理周期方面，有些公司做得比其他公司好。所以从我们的角度来看，我们只是在观察并询问最终结果如何。我们实际上看到明年汽车行业将出现非常强劲的增长。我们仍然看到了我们给出的 5 亿美元预测。实际上，这个数字可能会更高，因为正如你所说，这些决定已经做出，所以这真的取决于你如何实施它们。

我想说，过去几年我们看到的巨大变化不仅仅是所有电动汽车制造商的崛起，还有大型“底特律汽车”和欧洲内燃机汽车转向智能平台。他们开始真正考虑在 CPU 和 GPU 之后什么是重要的，我们在架构上做出的下一个最重要的关键决策是什么——那就是网络。我们说我们已经赢得了前 10 大 OEM 中的 8 家，我们全力投入其中。所以短期结果就是这样，但这是一个小数字，所以很难衡量。比如，如果它是 5 亿美元，那么你会说，好吧，嘿，看，这至少在目前是一个更真实的数字。但明年和后年肯定会有非常可观的增长。

James Sanders，TechInsights：嘿，马特，我有一条评论和一个问题。

首先，我在报告中注意到，您很乐意让您的合作伙伴在台上进行演讲并为此获得荣誉。在 AWS Re:Invent 之后不久，您就参加了这次活动，对此的反响非常积极，我认为您应该为此感到自豪。

至于问题，回到本次会议的开头，您说 CEO 们总是被问题所困扰。您在这个行业有 30 年的经验，担任 CEO 也有 30 年了。您会给英特尔未来的 CEO 什么建议？

答：我不知道会是谁。这真是太奇怪了，但你该怎么做呢？我其实不知道这个问题的答案。我的意思是，我认为这是一个巨大的挑战，我现在只能说这么多，这是一个非常好的问题。如果你们想待会儿一起喝啤酒，我们绝对可以这样做！但机会就在那里，我是一个乐观主义者。

我想说的是，你们中的一些人现在甚至都不记得了，但我离开 Maxim 的时候，那是一家好公司，我是那里的首席执行官继任者。我在那里呆了 22 年，我爱这个地方。我必须做出艰难的决定，当时我就是这么做的，无论是个人还是职业上——这是我做过的最艰难的决定。那就是离开。我的意思是，Marvell 当时就像一团糟，情况非常糟糕，我们什么都没有。但我们自力更生，做了很多事情，然后我们来到了这里。我当时的心态是一句高尚的格言，我认为一切都是可以解决的。我的意思是，我认为你必须有这种心态，你必须能够真正融入其中。我说的是肩并肩，深入挖掘，对一切进行微观管理。在我加入这家公司后不久，我记得当时公司有 5000 名员工，而我却一个人也不认识。我也不信任任何人。但 Chris（Koopmans，首席运营官）很早就来了。我很快就开始信任他了。

我认为对我们很有帮助的一件事是，你必须对你要做的事情有一个观点。你自己的观点。不是你的团队，也不是其他人的观点。你必须弄清楚公司的问题是什么，然后真正创建自己的操作系统来解决它。你要关注什么？你要实现什么 KPI？你要管理什么？你不打算管理什么？在某个时候，我从一开始就主持了每一场会议。设计评审、工程评审。我写了盈利脚本，我必须参与其中。没有人可以帮助我，在某个时候，你会找到合适的人。

所以，是的，我认为无论谁接手这个职位，都不能是公司职员。你真的需要有能力并且愿意进入那里，与人会面。我过去每周都和马特聊天。我每周都会和员工见面。多年来，我飞遍世界各地与员工会面。我在这家公司要处理什么问题？我需要解决什么问题？我该怎么做？你需要进行哪些人员变动？

我们经历了一次重大转变。我知道这需要什么——虽然很难，但可以做到。没有什么问题是无法克服的。你必须做出非常艰难的决定。最后，当人们这么说的时候，他们总是做出最容易、最简单的决定。我们对我们的 WiFi 做了什么？人们告诉我我们不能卖掉它，这是不可能的。我们以本垒打价把它卖给了恩智浦。我用它买了 Avera，这让我们得到了这款定制硅片 400 亿美元的 TAM。我得到了 Aquantia，它给了我们排名第一的以太网 PHY。你可以去做各种各样的事情。

所以我是个乐观主义者。我认为他们会找到合适的人选，他们会加入。这是我的乐观主义。我希望英特尔取得成功。这是我的英雄公司，我一直很敬佩它。安迪·格鲁夫是我的传奇、导师，也是我一直渴望成为的人，所以我希望这家公司能够做得很好。我希望它能做到。但对于我来说，在 Marvell，我们现在处于正确的位置。我非常努力地工作，花了八年时间才达到 900 亿至 1000 亿美元的市值，我会继续推动它走得更高。这激励了我们的团队。我们有一个努力工作的团队。我只是说，我一开始就非常有激情，我不知道产品、技术和所有东西，但我希望这里的行业分析师能听到我对公司的信心、对团队的信心以及我们追求的市场，我们将拭目以待。

Malik Saadi，ABI Research：您是否认为与 HP、联想或 Supermicro 等现有 OEM 合作有商机？或者您是否绕过它们直接与超大规模厂商合作？那么对您的客户来说，这又有什么机会呢？

答：我们开始营业了，对吧？我们有一个定制团队，我们可以竞标，可以报价，这真的取决于客户是否愿意接受。我认为目前你真的必须垂直整合。我不认为这会是一个以服务的形式出售某样东西或拥有某种东西来推动你自己的工作量以使其合理化的问题。我认为现在还为时过早。但我确实认为我们会看到有趣的公司涌现出来，它们会想要自己制造定制硅片。不一定是那些 OEM，但我认为由于主权问题，人工智能主权和数据主权将在很大程度上推动这方面的发展。但谁会是下一个，未来几年会是什么样子，这都是未来几年的事情。我认为价值主张非常引人注目。

但我认为，对于传统的服务器制造商来说，他们都有一个传统，那就是他们谋生的方式是整合参考设计，参考设计发货，包装，使其具有竞争力。他们展开竞争，这就是他们的模式。我认为，他们似乎并不想做任何更定制化的事情。

Patrick Kennedy，Axautic Group：当人们建造这些大型数据中心时，为了降低风险，他们可能会选择常规组件，而不是定制组件，并承担使用新硅片的风险。这会改变商业模式吗？

答：我认为这不一定是定制硅片的风险，尽管在此过程中会遇到一些小问题。就数据中心建设和资本支出而言，由于电网限制以及这些功率密度足迹问题，我们认为这将推动更多小型区域数据中心的出现。你们长期以来一直关注的整个 DCI（数据中心互连）业务 - 我们率先在单个模块上采用了 DCI。我认为这最终会传播为人们的某种方式，即“我要去部署这个”或“我要花我的 AI 资本支出，因为我必须满足市场需求”或“我无法在这些历史足迹中做到这一点，因为功率太高，所以我只能进行区域化”。然后还有主权问题，这将导致人们拥有更多的分布式数据中心。所以我认为这是一个“断断续续”的成长阵痛问题。但我认为，最终如果人们在人工智能货币化方面看到了金钱的回报，那么他们就会想办法解决。

我们上周接受了华尔街日报的采访，我们经常被问到关于消化的问题，这会不会是一个潜在的问题。我说你必须在现在和未来十年之间划一条界线。我们对这个加速的计算周期有很强的信心。这可能是我们长期以来见过的最大TAM创造者。我非常相信这一点。我认为可能会出现电力短缺等问题，或者可能是由于全球冲突而导致的中断，或者谁知道会发生什么。但正如我们所展示的那样，我们将继续保持研发机器的运转，并每年持续增加研发投入，并在我们看到的任何周期中进行投资，包括消化周期，目前这与我们跟踪收入并预计明年会表现强劲相反。所以这一切都很好。如果它放缓，好吧，我们只会处理几个季度。但这是一个向上且正确的投资周期。

问：我的问题与汽车有关。你们拥有汽车 SoC 所需的所有关键 IP，尤其是针对软件定义的汽车或车辆，这些汽车或车辆具有多个层级的通用底盘等等。这意味着特定 OEM 或一组 OEM 有足够的定制硅片量。您是否考虑以某种方式超越汽车中的以太网和连接性，进入 SoC 领域？

答：所以我们花了很多时间研究这个问题，在 2020-2023 年的时间范围内，RFQ 的关注度非常高，实际上是针对汽车的定制 SoC。基于 Arm 的计算，带有任何芯片组解决方案、他们的 IP、我们的 IP，各种独特的东西。这非常令人兴奋，我们非常兴奋。我们始终对这些应用风险管理框架，因为这些公司没有 SoC 人员。显然，这真的很复杂。

他们之所以这么做，更多的是因为他们不想从高通或英伟达购买，所以这与超大规模企业的做法略有不同，因为他们想要 TCO 和收益。这有点像“我们掌控自己的命运”，资本也更自由，当时利率为 0%，股市高企，每个人都很开心，汽车销量很好。

我只是想告诉大家这些背景，我们曾密切参与过其中的一些项目，但从未认真对待过。最后，这些项目都没有真正实现，坦率地说，一些我们没有赢得或没有参与的项目已经被取消了。他们中的许多人，考虑到他们所做的一切，现在都在问为什么他们花了这么多钱。他们一无所获，他们没有团队，他们没有软件，这是另一部分原因。高通和英伟达等公司有非常好的完整解决方案。

所以我们很感兴趣，这听起来很酷。我们有以太网计算和实际解决方案。我们有一个很好的宣传。但最终，我认为这不是一个真正的市场。我认为这个市场不存在任何有意义的方式。我认为它将被垂直整合的商家主导。因为一旦这些逐渐消失，我会想，“好吧，我们差不多完成了，对吧？”但这基本上就是发生的事情。智能汽车将会消失，所有投资于完整解决方案的人都会做得很好。只有定制的并不好。

专注半导体领域更多原创内容

关注全球半导体产业动向与趋势

*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。

今天是《半导体行业观察》为您分享的第4008期内容，欢迎关注。

『半导体第一垂直媒体』

实时 专业 原创 深度

喜欢我们的内容就点“在看”分享给小伙伴哦

来源：雷霆战神王