摘要：在全球资本市场的惊涛骇浪中，投资风向的细微转变往往暗藏巨大机遇。近日，华尔街巨头摩根大通（JPMorgan）策略分析师抛出的重磅观点，宛如一颗深水炸弹，在投资圈激起千层浪 —— 那些深陷美国科技股 “拥挤交易” 困境的投资者，或许能在新兴市场中找到破局之路，开

在全球资本市场的惊涛骇浪中，投资风向的细微转变往往暗藏巨大机遇。近日，华尔街巨头摩根大通（JPMorgan）策略分析师抛出的重磅观点，宛如一颗深水炸弹，在投资圈激起千层浪 —— 那些深陷美国科技股 “拥挤交易” 困境的投资者，或许能在新兴市场中找到破局之路，开启全新的财富征途。

由资深分析师 Mislav Matejka 掌舵的摩根大通股票策略团队，在最新发布的客户报告中披露，自 2021 年以来，新兴市场股票与发达市场同类股票相比，累计落后幅度高达 40%。然而，这份看似黯淡的成绩单，却并未动摇摩根大通的信心。团队果断将新兴市场股票评级上调至 “增持”，这一极具前瞻性的决策，向市场释放出强烈的看涨信号。

无独有偶，美国银行（Bank of America）策略分析师也在近期发声，笃定新兴市场股票将成为推动下一轮牛市的核心力量。数据不会说谎，今年以来，iShares 新兴市场 ETF 涨幅已达 10%，在全球市场中脱颖而出，而同期标普 500 指数涨幅仅为 1%。这一鲜明对比，恰似新兴市场向世界宣告：蛰伏已久的它，即将迎来属于自己的高光时刻。

在新兴市场这片投资的 “蓝海” 中，中国科技股无疑是摩根大通眼中最耀眼的明珠。今年香港恒生指数 16% 的涨幅背后，中国科技股功不可没。尽管腾讯、阿里巴巴等行业巨头近期财报数据未能点燃投资者的热情，但摩根大通却以专业的视角洞见：当前的市场疲软，恰恰是千载难逢的布局良机，尤其是对于那些急于分散投资、摆脱美国科技股高集中度风险的投资者而言，中国科技股犹如被低估的璞玉，亟待挖掘。

曾几何时，中美关税战如乌云般笼罩全球经济，让无数投资者忧心忡忡。如今，这团厚重的阴霾正逐渐消散。尽管摩根大通也坦言，中美达成的现有协议并非终点，但他们坚信，市场最黑暗的时刻已然过去，贸易摩擦带来的不利影响正持续减弱。目前，美国对全球贸易伙伴征收的实际关税税率维持在 12%-14%，虽然仍处于高位，但改善的趋势已不可阻挡，为全球经济复苏注入了一剂强心针。

美元作为全球金融市场的 “锚”，其一举一动都牵动着新兴市场的神经。长期以来，新兴市场因大宗商品依赖和美元债务压力，与美元走势呈现出明显的负相关性。过去数年新兴市场股票表现不佳，美元的强势难辞其咎。如今，风向突变，美元相对疲软的态势预计将延续至 2025 年底，这无疑为新兴市场股票的崛起打开了 “黄金窗口”。摩根大通敏锐捕捉到这一趋势，仿佛已经看到新兴市场在货币利好的东风下，扬帆起航。

当前，美国债券收益率高位震荡，减税法案与高额赤字并存，经济形势错综复杂。但摩根大通认为，若夏季宏观经济硬数据与疲软的软数据形成共振，美联储极有可能调整货币政策，转向更为宽松的立场。回顾历史，每当美联储降息、政策转松，新兴市场往往能迎来爆发式增长。

摩根大通策略分析师指出，尽管估值并非市场走势的决定性因素，但新兴市场 12 倍的预期市盈率，与发达市场 19 倍的估值形成鲜明对比，凸显出其巨大的估值优势。这一数据背后，反映出全球投资者对新兴市场的配置严重不足。

在摩根大通的投资版图中，印度、巴西等国内需求旺盛的经济体，以及智利、韩国等具备独特增长动能的国家，都是值得重点关注的对象。

来源：金融界