摘要：调研纪要：中国成人失禁用品行业处于导入期末端、爆发期前端，渗透率约为8%-10%，对比国际市场仍有较大增长空间。长护险政策支持将加速市场扩容，预计10年内渗透率或达50%。公司调整渠道策略，加强TO B业务和线上用户运营，推出新品牌安护士，抓住长护险政府采购机

证券之星消息，根据市场公开信息及5月21日披露的机构调研信息，申万菱信基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）可靠股份 （申万菱信基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：中国成人失禁用品行业处于导入期末端、爆发期前端，渗透率约为8%-10%，对比国际市场仍有较大增长空间。长护险政策支持将加速市场扩容，预计10年内渗透率或达50%。公司调整渠道策略，加强TO B业务和线上用户运营，推出新品牌安护士，抓住长护险政府采购机会。中国成人纸尿裤价格带混乱，存在超低端产品，价格提升需依赖长护险推进和市场监管加强。欧美日市场第一品牌市占率超50%，中国市场集中度提升趋势明显，可靠为本土第一品牌。公司通过智能化工厂、原料替代等措施优化成本，未来增长点在于长护险政策落地、品牌认知提升及出海推进。

2）江苏有线 （申万菱信基金参与公司特定对象调研&现场参观&现场调研）

调研纪要：江苏有线积极开展市值管理工作，披露《2025年估值提升计划》。2024年优化内容采购模式降低成本，2025年强化用户思维和市场思维，内容输出规划包括四创贯通、四屏联动、政企服务、AIGC产业转型。国家文化大数据华东区域中心提供五大服务，助力文化产业发展。公司上市以来累计分红超20亿元，未来将在具备分红条件的情况下提高分红回报。毛利率下降因有线电视客户分流，后续将通过丰富产品矩阵、拓展融合业务、产业延伸提升毛利率。IDC资产利用率超70%，未来将适度扩大投入，提升高附加值服务能力，业务规模与效能有显著提升空间。电视大屏整顿优化了电视UI界面，基础业务点播量增长35%，增值业务收入逐步回升。2025年“云网数算安”相关创新业务收入目标增长不低于25%，算力云网布局包括苏南、苏中、苏北算力中心建设。投资省数据集团增强数据、信息、通信全链路业务能力，布局包括出资2亿元，持股6.67%，拥有一个董事会席位。2025年拟投资12亿元布局数智化等股权项目，13亿元用于网络升级等固定资产项目，理财资金不超过40亿元。通过优化内容供给、提高宣传到达率、激活沉默用户等措施提高开机率。AI应用于电视体验焕新、融媒内容智创、用户服务升级、文化转型及千行百业生态合作。睿辉投资注册资本20亿元，主要投资科技类、数字经济类、智能制造类项目，已入股多个基金。公司取得网络剧（片）制作与播出资质，推出“微光计划”，首部孵化作品入选国家广电总局推荐剧目。公司开展5G-A网络与低空专网研究，提供高可靠通信保障，布局低空经济生态合作共建。

3）波长光电 （申万菱信基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：波长光电2024年度半导体和泛半导体领域业务收入达到5100万，较上年增加82%，涵盖光刻、封测等场景。2025年公司将继续推行“光学+”战略，业务增长点包括PCB和显示领域、消费级光学领域、红外成像光学业务及传统激光智造领域。公司在精密光学加工方面拥有丰富的经验和先进的设备，现有设备可满足半导体业务需求，设备采购无重大障碍。

申万菱信基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)733.54亿元，排名69/210；资产管理规模(非货币公募基金)643.76亿元，排名60/210；管理公募基金数153只，排名48/210；旗下公募基金经理29人，排名44/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为申万菱信多策略灵活配置混合A，最新单位净值为2.05，近一年增长67.34%。旗下最新募集公募基金产品为申万菱信行业精选混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年5月16日至2025年5月29日。

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来源：证券之星一点号