摘要：中国钨矿产量占比超80%。产量方面，2024年全球钨金属产量为8.1万吨，较23年小幅增长1500吨，其中中国6.7万吨（82.72%），越南0.34万吨，俄罗斯0.2万吨，澳大利亚0,1万吨。

我国是全球钨矿储量、产量大国

钨矿资源分布集中。根据USGS，2024年全球钨矿储量440万吨，中国240万吨（55%）、澳大利亚57万吨（13%），俄罗斯40万吨（9%）。

中国钨矿产量占比超80%。产量方面，2024年全球钨金属产量为8.1万吨，较23年小幅增长1500吨，其中中国6.7万吨（82.72%），越南0.34万吨，俄罗斯0.2万吨，澳大利亚0,1万吨。

中国在全球钨矿开采主导地位稳固，国内供给指标变化是决定性因素。

行业集中度提升，指标配额收紧

2025年第一批钨矿开采指标全面收紧。2025年第一批钨矿采总量控制指标为58000标吨，较2024年度第一批指标减少4000吨，降幅6.45%，其中主产区江西、云南、广东、广西等省份同比变动-2370吨、-400吨、-266吨、-240吨，低产区湖北、安徽、浙江、黑龙江2025年第一批钨矿开采指标归零，钨矿供给全面收紧。

行业集中度提升，中小企业出清，产量持续下滑。我国自2002年对钨矿开始实施开采总量控制，2004年对共伴生钨矿实施了开采量控制，2017年由于钨矿超采情况严重，工信部发布《钨行业规范条件》 ，规定矿山建设、冶炼企业规模下限，中小企业进一步出清。根据中国钨业协会，全国钨精矿产能17.6万吨，主要集中在五矿有色、江钨集团、厦门钨业、洛钼集团、章源钨业五大集团。产量方面，在行业整合和指标限制下，钨矿产量自2020年起持续回落，由2020年的13.86万吨降至2024年的12.7万吨，降幅达8.37%。

国内大型钨矿分布密集，新增项目影响有限

全球钨矿主要分布在环太平洋成矿带，国内钨矿集中在中南部。全球钨矿资源分布不均衡，主要分布在环太平洋成矿带分布，占比钨矿总量超过1/2以上。我国中南部钨矿床是世界钨矿床分布最密集的地区，分布有朱溪钨矿、 大湖塘钨矿、柿竹园钨矿、三道庄钼钨矿床等8个超大型钨矿床。国外主要钨矿有哈萨克斯坦Boguty，英国Hemerdon，韩国桑东钨矿，加拿大Sisson矿等大型－超大型钨矿。总的来看国外钨矿储量与我国相比仍有一定差距，且单体钨矿缺乏成本优势，目前来看国外钨资源的开发不会对市场造成大的影响。

国内钨矿项目增量

大湖塘钨矿拥有南区钨矿、北区钨矿两个采矿权，是世界上第二大的钨矿， WO3金属含量为110.47万吨，平均品位为0.185%，含钨的品位较低，该项目由厦门钨业与九江市人民政府、江西钨业控股集团（30%）共同开发，其中矿区投资50亿元，产业链投资50亿元，包含大湖塘北区钨矿20000t／d采选工程、年产2万吨APT冶炼厂项目，目前正在前期准备阶段，采矿许可证正在更新。

柿竹园钨矿于2024年1月公告注入中钨高新体内，该矿山年产钨精矿约7500吨，目前1万t/d（330万t/a）技改项目已获批准，投产后矿石采选规模由220万吨扩至350万吨，预计新增钨精矿产能3000标吨/年。

博白县油麻坡钨钼矿项目为厦门钨业旗下在建项目，预计在2026年建设完成，达产后，将实现年采、选生产规模钨矿石66万吨，平均年产钨精矿3200标吨，约1950金属吨。

除上述钨矿外，东阳钨矿30万吨/年采选项目处于试生产阶段，棋盘沟钨矿30万吨/年采选项目，小东坑钨矿区30万吨/年处于建设阶段。

国外钨矿项目增量

哈萨克斯坦Boguty（巴库塔钨矿）钨矿是中国和哈萨克斯坦两国产能合作框架内56个重点项目之一，钨矿石储量在1.2亿吨左右，目前由江西铜业集团有限公司、恒兆国际（香港）有限公司、中国铁建股份有限公司共同出资建设，建成后将成为全球产能最大的单体钨矿山之一，计划产能495万吨/年（头两年330万吨/年），三氧化钨平均品位0.226%，该项目目前已经于24年底竣工投产，全面达产后预计年加工330万吨钨矿石，生产1万吨65%的钨精矿，预计25年产量或为5-6000标吨钨精矿。

海豚钨矿位于澳大利亚， KIS有海豚钨矿完全所有权，该矿资源量为960万吨，三氧化钨平均品位0.90%，2023年7月公司宣布已实现钨精矿商业化生产，目前仍在爬产，最终目标（运行3年以上）是达到3500吨三氧化钨以上的年产量。

桑东钨矿位于韩国首尔，开采历史近百年，1994年由于钨供应过剩、钨价格低迷以及中国钨矿资源的开放关停，2015年被Almonty收购，Almonty认为桑东钨矿具有生产中国以外全球50%钨供应量的潜力，2022年Almonty计划投资1亿美元重启矿山，已得到德国复兴信贷银行的贷款支持，设计年产能为3600吨（65%WO3），计划到2025年夏季恢复至50%产能。

德雷德克兰德钨矿（ Hemerdon ）位于英国，是中国境外十大钨矿项目之一，英国地质调查局将其列为全球第四大钨锡矿，2019年11月，Tungsten West以280万英镑现金收购了德雷克兰德钨矿，2021年进行可行性研究与进一步融资计划，2022年由于钨价和成本考虑暂停开发，目前计划在24年H2完成最新的可行性报告以获得融资，25年H2恢复生产。

Sisson钨钼矿位于加拿大新不伦瑞克省中部，根据可行性研究报告，三氧化钨储量为22.2万吨，钼金属量7.02万吨，设计APT年产能5700吨，矿山服务年限为27年，目前正在申请获得建设和运营许可，但品位较低，为0.066%，难以投产。

再生钨利用率低于发达国家，进口量增加

再生钨是全球钨供给的重要组成部分，我国回收利用率低于发达国家。根据江西省钨与稀土研究院，目前全球钨的供给由两部分组成，一是原生钨精矿供应，占比76%，其中66%成为最终的钨产品，10%为生产过程中的废料重新生产，剩余24%为钨的二次资源利用，如废旧的硬质合金、钨材、合金钢、钨触点材料以及催化剂等。我国尚未形成有效的再生钨回收体系，国内废钨利用行业共有约106家企业，年处理能力不足4万吨，截至2022年，钨产业回收利用率仅为23%，低于全球平均35%的水平。

钨矿进口量2024年大幅增加，主要受国内供给紧张影响。我国是钨精矿进口大国，2022年进口约5900吨，较上年增加1.69%，2023年进口5803吨，较上年下滑1.64%，2024年进口1.24万吨。同比增长114.07%，主要受国内钨矿供给紧张带动。

更多行业研究分析请参考思瀚产业研究院官网，同时思瀚产业研究院亦提供行研报告、可研报告（立项审批备案、银行贷款、投资决策、集团上会）、产业规划、园区规划、商业计划书（股权融资、招商合资、内部决策）、专项调研、建筑设计、境外投资报告等相关咨询服务方案。

来源：思瀚研究院