摘要：核心数据警示：太古可口可乐（内地）：2024上半年营收115.46亿，同比下滑4.02%中国食品（可口可乐装瓶商）：同期营收113.35亿，跌幅达9%百事Q2全球销量连续8季度下滑，中国市场失速尤为明显
一、碳酸巨头的至暗时刻：双雄财报暴雷
核心数据警示：太古可口可乐（内地）：2024上半年营收115.46亿，同比下滑4.02%中国食品（可口可乐装瓶商）：同期营收113.35亿，跌幅达9%百事Q2全球销量连续8季度下滑，中国市场失速尤为明显行业坐标系：中国饮料市场整体增速6.2%即饮茶（+11%）、功能饮料（+9%）、果汁（+8%）、即饮咖啡（+15%）领跑碳酸饮料市场份额从35%缩水至19%《2024中国饮料市场趋势与展望》显示，中国饮料市场整体增幅为6.2%，其中增幅超过平均线的单品类包括即饮茶、功能饮料、果汁和即饮咖啡，碳酸饮料的风头荡然无存。
这一变化在终端市场迅速显现，回望各大商场，当年轻人捧奶茶谈笑风生，就注定了以可乐为主的碳酸饮料要踏上“消亡”的归途
二、无糖陷阱：300亿资本狂欢下的结构性危机
伪风口真相：无糖汽水便利店渠道占比：2022Q3 6.25% → 2024Q2 4.13%代糖原料价格暴涨：2023年10万/吨 → 2025年25万/吨（5个月6次调价）元气森林无糖增速（309%）VS 可口可乐无糖（40%）替代品围剿：无糖茶饮市场规模：2024年同比增长182%东方树叶单品牌年销突破100亿，SKU数量突破300款中式养生水成新蓝海：同仁堂凉茶、东阿阿胶饮品等入局数据显示，68%的消费者有控糖意愿，年轻人、体重焦虑人群的控糖意愿更加强烈。在亿欧智库调查报告中，无糖饮料之所以能代替碳酸饮料取得消费者青睐，无糖无负担是主要原因，约有63.6%的消费者认为无糖无负担决定了其购买行为。
这两年，碳酸饮料企业也正加速往无糖赛道转型，无糖雪碧、无糖可乐、无糖七喜……已经是超市货架上最常见的存在。其具体销量也似乎为碳酸饮料的再度崛起增加了一丝底气，2022年，无糖可口可乐的销量增速达11%，到2024年第一季度，销量全球增长6%。
目前，市面上以东方树叶为首的无糖茶饮产品高达300款。
三、渠道暗战：餐饮场景的300%暴利游戏
渠道重构图谱：餐饮渠道贡献率：大窑85% VS 传统品牌45%终端利润对比：大窑毛利率230% VS 传统碳酸饮料120%渠道下沉成本：每新增1个县城网点需投入5万元营销费用冷藏设备军备竞赛：可口可乐2024年新增60万台冰柜元气森林百万冰柜计划折戟，渠道战损率超30%乡镇夫妻店入场费从3000元飙升至8000元碳酸饮料真的卖不出去了吗？
细究整个消费市场，其实还有一些地方存在不可忽视的增长空间。时至今日，节日庆典、夜间经济等场景中，碳酸饮料仍具不可替代性，在历来春节，可乐、雪碧的销售额都会大幅度增长。
太古可口可乐数据显示，其在春节期间吃到的节日红利曾一度贡献了三成销售额。这就启发碳酸饮料企业要挖掘新的消费场景。2024年，在途、佐餐、赛事和节庆……都成了各家必争之地。
目前，提升传统渠道覆盖率成了碳酸饮料赛道的集体目标，2024年，可口可乐在全球新增超25万个销售点和近60万台冷藏设备，当然，这一举动除了要扩大餐饮渠道外，还有要继续下沉的目的。
四、短视频革命：新品牌48小时破亿的降维打击
流量重构法则：抖音饮料类目年复合增速116%轻上品牌达人矩阵：6万关联达人，54.57%销售额来自达人带货价格屠夫策略：西梅汁4元/瓶（行业均价8元）Z世代认知颠覆：可口可乐品牌认知度：2021年78% → 2023年63%新锐品牌复购率：短视频渠道达42%（传统渠道28%）爆品生命周期：从12个月压缩至3个月碳酸饮料还要继续创新，尽管无糖消费的风口已有错失的风险，但多元化的消费需求下，消费者始终对更高品质、更健康、更有功能性和更多场景价值的产品充满想象，这也是碳酸饮料破局的关键所在。
就目前来看，头部企业都想率先“教育”消费市场。2025年2月，可口可乐在美国市场宣布开拓首款益生元汽水系列Simply Pop，同时，百事可乐也盯上了益生元，计划在今年春季推出益生元汽水新品。
五、未来战场：功能性饮料的万亿赌局
益生元汽水：北美市场年增速280%代谢调节型饮料：GLP-1减肥药伴侣概念兴起情绪价值饮料：γ-氨基丁酸（GABA）添加产品激增可口可乐收购益生菌巨头BioGaia红杉资本押注中式药饮品牌"草本宣言"高瓴资本重仓功能性原料企业金禾实业饮料圈里一向擅长模仿，变化不定的消费市场更让企业一时无法适从，跟风成了最有利的手段。就连吃到消费红利的品牌也不免迷失方向，目前，三得利、元气森林、康师傅……头部企业的新品发布速度越来越快，同质化也越发严重。
值得注意的是，这些大品牌不仅要面临消费市场的骤变，还要提防小品牌的异军突起，尤其是在短视频时代，2024年抖音电商饮料类目同比增速达到65.2%，2021至2024年的行业年复合增长率达到116%。
中国饮料市场正经历结构性洗牌，碳酸饮料的市场份额每下降1%，就有50亿资本流向新品类。这场关乎14亿人味觉革命的战争，本质是健康意识觉醒与资本增值诉求的终极博弈。
当然，传统品牌的主要消费地集中在线下，但已经有品牌开始走出短视频，逐渐往线下发力，大型商超、头部量贩零食店、便利店里，也逐渐有小品牌的身影。
饮料市场的新品牌诞生不仅是可能，更是必然，传统巨头虽难以撼动，但当主力业务不再景气，后来者的一举一动都显得意味深长。
来源：地产资管Plus
