摘要：随着2025年第三季度结束，各大投资机构陆续向美国SEC提交了13F持仓报告，披露了他们最新的美股投资动向。

随着2025年第三季度结束，各大投资机构陆续向美国SEC提交了13F持仓报告，披露了他们最新的美股投资动向。

巴菲特旗下的伯克希尔、段永平管理的H&H International Investment、木头姐的ARK Investment，以及景林、高瓴等知名机构的持仓变化浮出水面。

大佬们的投资组合背后，隐藏着怎样的思考与判断？

截至2025年三季度末，段永平管理的H&H International Investment持仓总市值高达146.8亿美元（约合人民币1042亿元），堪称一笔巨资。

这位被称为“中国巴菲特”的投资大佬，三季度进行了明显的持仓调整。

最引人注目的是，段永平的新投资组合中出现了全球光刻机巨头阿斯麦(ASML)的身影，新建仓8万股，市值约7745万美元，占投资组合的0.53%。

与此同时，他加仓了伯克希尔-B股，却减持了苹果、拼多多、阿里巴巴、谷歌-C和英伟达等多只热门股票。

尽管减持了苹果，但它仍然是段永平绝对的核心重仓股。截至三季度末，苹果持仓市值高达88.69亿美元，占投资组合比例的60.42%。

加上第二大持仓伯克希尔-B(占比17.78%)，这两只股票就占去了投资组合约78%的权重，充分体现了段永平集中投资、深度研究核心公司的策略。

以上是段永平旗下基金的美股持仓，其港股和A股持仓无需披露，但段永平提及过自己在港股和A股的投资方向。

伯克希尔哈撒韦在三季度的操作备受市场关注，因为这发生在巴菲特计划年底交棒给格雷格·阿贝尔之前的最后一个完整季度。

报告显示，伯克希尔在三季度首次建仓谷歌母公司Alphabet，一买就直接买到了第十大重仓股的位置，截至9月底持仓市值达43亿美元。

以伯克希尔一贯的投资风格，这笔投资可能仅仅是个开始。

与此同时，伯克希尔继续减持苹果，卖出了4180万股，这是连续第二个季度削减苹果持仓。

尽管如此，由于苹果股价表现强劲，其在伯克希尔投资组合中的市值占比不降反升，从22.31%增加到了22.69%。

市场普遍猜测，建仓谷歌的决定很可能不是巴菲特本人做出的，而是出自其投资副手Todd Combs或Ted Weschler。

这一操作可能预示着伯克希尔在投资风格上即将迎来转变。

木头姐(Cathie Wood)始终如一地专注于她的“颠覆式创新”投资策略。

尽管三季度具体持仓尚未完全披露，但从其二季度操作和近期表态中，我们仍可窥见其投资思路。

在二季度，木头姐减持了特斯拉，但特斯拉仍然是其重要持仓之一。

这已是她连续第四个季度减持特斯拉。

不过，减持不代表不看好，在2025年7月，木头姐仍公开力挺马斯克，指出他亲自接管特斯拉美国和欧洲的销售业务，表明在公司面临关键转折点时，他正重新将精力集中于公司运营。

除了特斯拉，木头姐还重仓流媒体平台Roku和虚拟世界平台Roblox。

这两家公司均在其投资组合中占据重要位置，反映出她对未来娱乐和社交方式的长期看好。

随着AI浪潮持续推进，各大机构对AI相关股票的态度出现了明显分歧。

景林资产在三季度明显提升了AI主线资产的配置权重：将二季度新建仓的英伟达加仓了近280%，谷歌A的持仓也大幅增加，直接进入了前五大重仓股。

如今，景林前五大重仓股中有了三家“七巨头”公司。

高瓴HHLR则明显回补中国资产，大幅增持阿里巴巴186%，并新建仓百度，持仓市值超过2.1亿美元，直接跻身第六大重仓。

拼多多继续稳坐第一大重仓股位置，持仓占比提升到约28%。

与之形成对比的是，桥水基金在三季度大幅减持了英伟达，持股从上季的4.61%降到1.83%，排名从前三滑落到第六。

不过，桥水同时明显加仓了半导体设备与软件方向，如Lam Research的权重从0.64%提升到1.82%。

段永平的投资理念值得投资者深思。他反复强调：“买股票就是买公司，投资很简单，但是不容易。你一定要看公司，你一定要看懂生意，你也要看懂未来的现金流。”

他认为，“老巴的安全边际不是指便宜，安全边际指的是你对公司有多懂。”

在近期与雪球创始人方三文的对话中，段永平谈及苹果时表示：“如果个人把钱存在银行里拿一个多点的利息的话，那你还真不如买苹果，但是如果你可以一年赚个十几个点，可能真的就没必要买苹果。”

对AI领域，他坦言：“AI这个东西我觉得至少掺和一下，不要错过了。完全错过了，好像有点不太合适。”

这种“掺和一下，不要错过”的心态，或许解释了为什么他在一季度新进了英伟达、台积电和微软，三季度又新建仓阿斯麦。

尽管这些仓位在其整体投资组合中占比不大，但表明了他对科技发展趋势的关注与参与。

随着巴菲特计划在年底交棒，投资界可能迎来一个新时代。他在11月10日发布的感恩节信中表示，阿贝尔是“一位出色的管理者、勤奋的工作者，也是坦诚的沟通者”。

投资机构的领导层变更，往往会影响其投资风格与策略。

伯克希尔作为一家拥有庞大实业业务和投资组合的独特公司，其未来的投资方向值得市场密切关注。

与此同时，段永平在科技领域的持续布局，木头姐对创新科技的坚定不移，以及各家机构对AI赛道的不同选择，都预示着未来几个季度的投资格局将更加精彩。

巴菲特曾言：“只有在潮水退去时，你才知道谁在裸泳。” 当下一次市场波动来临时，这些投资大佬的选择将会受到考验。普通投资者也许无法复制他们的成功，但其背后的投资理念，集中投资、看懂生意、关注现金流，却值得每个人深思。

无论市场如何变化，找到那些真正懂业务、有信念的投资者，观察他们的长期举动，或许比追随短期波动更能指引我们的投资方向。

信源来自：国际金融报2025-8-15巴菲特、段永平、“木头姐”……投资大佬最新持仓曝光

财经报社2025-11-16 段永平三季度美股持倉曝光：加倉ASML減持蘋果與阿里，投資理念仍聚焦核心公司

北京商报2025-11-3卸任在即 巴菲特坚持“现金为王”

东方财富网2025-11-17爆卖苹果 手握2.7万亿！一图了解巴菲特持仓变化

划重点2025-10-21木头姐最新访谈：如何给颠覆性创新估值，并管理风险？

来源：米奇来了