摘要：全球存储行业迎来“超级周期”！2025年三季度数据正式落地：NAND Flash价格环比暴涨10%-15%，DRAM现货价格较年初翻倍，1TB PCIe 4.0 SSD年内涨幅超60%。背后是AI服务器、AIPC、储能等需求爆发，叠加三星、美光等原厂减产收缩供

全球存储行业迎来“超级周期”！2025年三季度数据正式落地：NAND Flash价格环比暴涨10%-15%，DRAM现货价格较年初翻倍，1TB PCIe 4.0 SSD年内涨幅超60%。背后是AI服务器、AIPC、储能等需求爆发，叠加三星、美光等原厂减产收缩供给，IDC预测2025年全球存储芯片市场规模增长24%，远超半导体行业整体15%的增速。A股存储板块应声爆发，60天内9只个股涨幅超100%，其中4家核心龙头三季报盈利数据堪称“炸裂”，成为涨价潮最直接的受益者。

注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

江波龙（301308.SZ）：存储模组龙头，Q3净利润暴涨1994%

核心优势

- 全球存储模组第一梯队，产品覆盖消费级、企业级、工业级全场景，海外业务占比高，成功绑定闪迪等国际原厂，2025年海外收入保持高增长。

- 自研主控芯片累计部署超1亿颗，搭载自研主控的UFS4.1产品进入多家Tier1终端客户验证，适配AI手机、IoT设备等高端需求，产品溢价显著。

- 存货规模达85.17亿元，在“存货为王”的涨价周期中，具备极强的业绩弹性，企业级存储在国内头部客户导入进展顺利。

2025年三季报盈利业绩

前三季度实现营收167.34亿元，同比增长26.12%；归母净利润7.13亿元，同比增长27.95%；扣非归母净利润4.79亿元，同比大幅增长。

单季度表现堪称惊艳：2025年第三季度营收65.39亿元，同比暴涨54.60%；归母净利润6.98亿元，同比激增1994.42%；扣非归母净利润4.47亿元，同比增长1162.09%；毛利率18.92%，同比上升1.58个百分点，净利率达11.00%，较上年同期提升11.73个百分点。

澜起科技（688008.SH）：内存接口芯片垄断者，AI服务器核心受益

核心优势

- 全球内存接口芯片龙头，市场份额超70%，产品垄断DDR4/DDR5内存接口市场，是AI服务器存储架构的核心部件，绑定三星、海力士等全球头部内存厂商。

- DDR5第二子代MRCD/MDB芯片在手订单充足，连续10个季度剔除股份支付后净利润环比增长，技术迭代紧跟AI算力需求。

- 毛利率长期维持60%以上高位，成本控制能力突出，抗周期能力行业领先。

2025年三季报盈利业绩

前三季度实现营收40.58亿元，同比增长57.83%；归母净利润16.32亿元，同比增长66.89%；扣非归母净利润14.67亿元，同比增长67.93%。

第三季度单季营收14.24亿元，同比增长57.22%；归母净利润4.73亿元，同比增长22.94%；剔除3.53亿元股份支付费用后，归母净利润8.11亿元，同比暴涨105.78%，单季毛利率高达63.34%，同比提升4.61个百分点。

兆易创新（603986.SH）：利基存储龙头，AI+汽车双轮驱动

核心优势

- 国内唯一同时布局NOR Flash、利基型DRAM、MCU的企业，利基型DRAM受益于国际大厂退出，填补市场缺口，8GB DDR4新品实现规模出货。

- AI推动代码量增长，带动大容量NOR Flash需求爆发，定制化存储方案已落地端侧AI推理产品，车规级NOR Flash高速增长，车规级MCU完成研发并获定点。

- 存储、MCU、传感器三大板块协同，客户覆盖汽车、数字能源、AIPC等高景气领域，2026年有望实现多产品量产。

2025年三季报盈利业绩

前三季度实现营收68.32亿元，同比增长20.94%；归母净利润11.04亿元，同比增长32.72%；扣非归母净利润10.58亿元，同比增长31.56%，基本每股收益1.64元。

第三季度单季表现亮眼：营收26.81亿元，同比增长31.40%、环比增长19.64%；扣非归母净利润4.98亿元，同比增长63.71%、环比增长55.25%，毛利率提升至38.59%，盈利弹性持续释放。

深科技（000021.SZ）：HBM封测黑马，AI服务器代工放量

核心优势

- 国内HBM封测龙头，良率达98.2%追平三星，支持8Hi/12Hi堆叠规格，合肥产线月产能8.2万片，拿下SK海力士70%封测订单，通过英伟达平台验证。

- 华为昇腾AI服务器核心代工厂，占据40%代工份额，Q3相关订单同比增长60%，新签订单超10亿元，绑定比亚迪等大客户。

- 传统存储封测业务产能利用率从65%提升至85%，受益于DRAM、NAND涨价，形成“HBM封测+AI服务器代工+存储封测”三重增长曲线。

2025年三季报盈利业绩

前三季度实现营收112.78亿元，同比增长3.93%；归母净利润7.56亿元，同比增长14.27%；基本每股收益0.48元，销售毛利率16.91%，同比提升1.87个百分点。

第三季度单季营收35.38亿元，归母净利润3.04亿元，同比增长0.95%；HBM封测业务单季收入同比激增1.2倍，毛利率高达39%，占总利润比重达45%，成为核心盈利支柱。

涨价行情能否延续？龙头成长逻辑解析

本轮存储涨价是“AI需求爆发+供给收缩+补库存”三重共振的结果：AI服务器对HBM、DDR5的需求持续放量，国际原厂减产导致行业供需紧平衡，下游补库存周期至少延续至2026年上半年。受益龙头的核心逻辑在于“技术壁垒+客户绑定+产能弹性”，无论是江波龙的模组规模、澜起科技的芯片垄断，还是兆易创新的利基替代、深科技的HBM卡位，都能持续享受行业红利。

需要强调的是，本文仅基于公司公开信息与行业数据客观分析，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

来源：李老七分享