摘要：这一下挺突然的。不经让人多想：这是真反转，还是又忽悠人？说白了，大家就想知道，这行业是不是真要开始赚钱了。

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创新药板块连跌俩月，上周突然掉头大涨。

这一下挺突然的。不经让人多想：这是真反转，还是又忽悠人？说白了，大家就想知道，这行业是不是真要开始赚钱了。

这事儿不是空穴来风。上周百济神州、诺诚健华发了三季报。

百济前三季度，直接赚了1.25亿美元。诺诚也放话，2025年就能实现盈亏平衡，比大家想的要早。

这就很关键了。以前大伙儿老吵，说不知道猴年马月才能赚钱。现在好了，头部公司已经开始兑现利润了，不是画饼。

不光看财报，出海和开会都有大动静

不光是财报，临床和出海也有大进展。

比如辉瑞和三生合作那个PD-1/VEGF双抗，现在又加码了，已经开了7个临床，后面还要搞20多个。

而且，现在很多国内的双抗、ADC重磅药，都跟海外大厂签了BD（就是授权合作）。这些药正在往国外推，马上要进临床后期了，以后能卖多少钱，大家又开始想了。

马上还有个大事。

未来三周，全球最重要的几个医学大会（像ASH、ESMO Asia）全凑一块儿开了。

这些会是干嘛的？就是公布最新药物数据的。国产药这次会去一大批，是骡子是马，到时候就知道了。

所以你看，股价跌了俩月，便宜了。现在马上要发新数据，又有公司开始赚钱了，合作出海也在走。这几件事凑一起，反弹的底气就足了。

钱在往哪儿看？

那现在钱都往哪儿看？

机构的说法，主要在盯两类公司：

1. 第一类，是搞研发、马上要赚钱的。 比如信达、康方、科伦博泰、恒瑞、诺诚。

2. 第二类，是手里现金很稳的。 比如卖药的渠道和做器械的，像华东医药、华润三九、益丰、迈瑞、长春高新这些。

这说明一个风向：现在市场不爱听大故事了，就看谁能真正把钱赚到手，谁的兑现能力强。

后面怎么看？

简单说几句。

短期，就看12月这几个大会公布的数据。 数据好，就接着涨。

往中长期看，就盯那些出海的药， 在国外到底推得顺不顺。

真正的大拐点可能在2026年。 如果到那时候，几家大药企都能稳稳当当赚钱了，那整个创新药板块的估值就得重算，那就不是现在这个价了。

谁能跟着喝汤？风险在哪？

这波要是起来，给药企打工的估计错不了。比如做临床的CRO、做生产的CDMO，还有帮药企在国外跑腿搞注册、铺渠道的。

这事儿也有风险。万一临床数据不理想，或者国外大厂也搞这个，竞争太狠，再或者医保政策有啥变动，都可能把行情打回去。

来源：猩猩数星星