摘要：在A股市场，社保基金向来是大家公认的“聪明钱”。这些钱管的是老百姓的“保命钱”，投资风格比谁都稳健，从不盲目追热点，更不会随便重仓某家公司。但最近有一只股票却打破了常规——久立特材，居然被5家社保基金同时重仓，合计持股超8000万股，当前估值仅14倍，这样的配

在A股市场，社保基金向来是大家公认的“聪明钱”。这些钱管的是老百姓的“保命钱”，投资风格比谁都稳健，从不盲目追热点，更不会随便重仓某家公司。但最近有一只股票却打破了常规——久立特材，居然被5家社保基金同时重仓，合计持股超8000万股，当前估值仅14倍，这样的配置在全A股堪称独一份。

很多人可能会疑惑，社保基金为啥偏偏盯上这家看起来“不起眼”的制造企业？其实只要扒一扒它的基本面和行业地位，就能明白这背后的投资逻辑。不是社保基金爱“小众”，而是这只股票的硬实力，实在让人无法忽视。

先说说大家最关心的社保基金持仓情况。截至2025年三季度，前十大流通股东里，5家社保基金齐刷刷亮相：养老保险基金1001组合持仓1700万股，是第三大股东；社保101组合加仓到1617万股，位列第四；还有养老保险基金15011组合、社保115组合、社保401组合，分别持仓1604万股、1600万股、1024万股。这5家加起来，持仓占流通股比例接近8%，相当于锁定了不小一部分流通盘。

要知道，社保基金选标的标准极其严格，安全边际、持续盈利、稳定分红，这三项缺一不可。能被一家社保基金看上已经不容易，5家同时重仓，足以说明久立特材在这些方面都达到了“优等生”水平。更难得的是，2021年这只股票股价从33元跌到9元时，社保基金不仅没跑，反而逆势加仓1400万股，这种“越跌越买”的操作，背后是对公司长期价值的绝对信任。

久立特材的核心底气，来自它在细分领域的“垄断级”地位。可能有人觉得它是做钢铁的，但其实它干的全是高科技的活儿——生产的不是普通钢筋，而是应用在核电、油气输送、海洋工程等高端领域的特种钢管。别小看这些管子，技术门槛高到让很多企业望尘莫及。

就拿核电用管来说，全球能生产的企业只有三家，久立特材就是其中之一。2024年，仅核电用管这一项业务就贡献了超42亿元收入，毛利率高达33%以上，完全打破了大家对钢铁企业“利润薄如纸”的刻板印象。更厉害的是，在代表未来能源方向的核聚变领域，久立特材拿下了ITER等项目的PF导管独家供货权，这种技术壁垒，就是公司最坚固的“护城河”。

除了核电，公司的产品还覆盖了油气、化工、海洋环境、生物科技等多个关键领域。国内的中石油、中石化、中国广核，国际上的壳牌、埃克森美孚、沙特阿美，都是它的长期客户。产品远销70多个国家和地区，2025年上半年境外营收32.19亿元，同比大增92.94%，而且海外业务毛利率比境内还高2.67个百分点，全球化布局成效显著。

业绩表现是公司实力最直接的证明。从2019年到2024年，久立特材的收入和净利润一直在稳步增长，从未出现过亏损，上市以来更是创下了连续15年盈利的纪录。2025年三季度的成绩单更是亮眼：营收97.47亿元，同比增长36.45%；归母净利润12.62亿元，同比增长20.73%；第三季度单季营收36.42亿元，同比增幅高达57.46%。

财务状况也相当健康。公司负债率只有43.23%，远低于行业平均水平，手里的现金流也很充裕，2025年三季度经营活动产生的现金流量净额5.98亿元，同比增长61.63%。而且公司分红特别大方，每年会把净利润的30%左右用于现金分红，股息率长期稳定在4%以上，对于社保基金这种追求稳定回报的资金来说，吸引力十足。

更值得关注的是公司的成长性。当前全球不锈钢管市场正在持续扩容，据预测，2035年市场规模有望达到654.3亿美元，年复合增长率4.6%。而核聚变作为未来终极能源方案，市场规模到2035年可能超过6475亿美元，年复合增长率超6%。久立特材既抓住了传统高端制造的增长机遇，又提前布局了未来能源材料领域，成长空间被广泛看好。

公司自身也在不断加码产能和研发。截至2025年上半年，特冶二期、油气输送用耐蚀管线项目已经全部完工，年产20000吨核能及油气用高性能管材项目进度也达到了35%。随着这些新项目逐步释放产能，高端产品在营收中的占比会越来越高。2025年上半年，公司高附加值、高技术含量的产品已经实现12.20亿元营收，占总营收的20%，同比还在增长15.42%。

可能有人会问，这么优质的公司，为啥估值才14倍？这主要是因为公司面临一些潜在风险，市场给了一定的风险折价。首先是原材料价格波动的风险，公司产品成本中不锈钢原材料占比高达80%，镍价等原材料价格变化会直接影响毛利率；其次是海外业务占比超过50%，汇率波动和地缘政治风险不可忽视；另外，新增产能的消化情况、行业需求的波动，也可能对公司业绩产生影响。

不过这些风险，恰恰也是社保基金敢于重仓的重要原因——估值已经反映了市场的担忧，而公司的核心竞争力和成长潜力被低估了。对于长期投资者来说，14倍的估值配上20%左右的净利润增速，再加上稳定的分红和强大的技术壁垒，这样的性价比确实很有吸引力。

除了社保基金，公司管理层也对未来发展充满信心。2023年10月到2025年9月期间，久立集团及其一致行动人合计增持了878.28万股，其中2025年9月29日就增持了414.59万股，管理层真金白银的投入，也从侧面印证了公司的价值。

最近久立特材还传来了好消息，在2025浙江省百强企业榜单中，公司位列第79位，较上一年提升16位；在浙江省制造业百强中排名52位，提升13位，还成功进入浙江省成长性最快百强企业，位列38位。这份荣誉，是对公司多年来深耕高端制造、坚持技术创新的最好认可。

回到投资本身，社保基金的重仓不能成为我们盲目跟风的理由，但它给我们提供了一个重要的参考方向：在追逐AI、新能源等热门赛道的同时，那些扎根传统行业、拥有核心技术、业绩稳健增长、估值合理的“隐形冠军”，同样值得关注。

久立特材的案例告诉我们，投资的本质是寻找价值被低估的优质资产。这家公司用三十多年的时间，在特种钢管领域做到了全球领先，用持续的盈利和分红证明了自己的实力，也赢得了社保基金的认可。14倍的估值，5家社保基金的重仓，或许正是市场给长期投资者的一个机会。

当然，股市有风险，投资需谨慎。任何公司都可能面临行业周期、市场变化等各种挑战，久立特材也不例外。但不可否认的是，这家公司身上的诸多亮点——强大的技术壁垒、稳定的客户群体、稳健的财务状况、清晰的成长路径，都是支撑其长期发展的重要基石。

对于普通投资者来说，与其盲目追逐涨涨跌跌的热点，不如静下心来研究这些被“聪明钱”看上的优质企业。看懂它们的商业模式，了解它们的核心竞争力，判断它们的估值是否合理，才能在复杂的市场中找到属于自己的投资机会。久立特材的故事还在继续，而A股市场上，相信还有更多这样的优质企业，等待着投资者去发现。

来源：遇见诗意风景