摘要：“码农财经”蹲守机房多年，第一次把“云计算”比作一口高压锅：过去十年，大家拼命往锅里添水添米（堆服务器、扩数据中心），锅盖却迟迟没拧紧，蒸汽四处漏；这两天，几口“新高压锅”横空出世——锅盖自带密封圈（CPO光电共封装）、锅底嵌了AI芯片（智算融合）、排气阀还能

“码农财经”蹲守机房多年，第一次把“云计算”比作一口高压锅：过去十年，大家拼命往锅里添水添米（堆服务器、扩数据中心），锅盖却迟迟没拧紧，蒸汽四处漏；这两天，几口“新高压锅”横空出世——锅盖自带密封圈（CPO光电共封装）、锅底嵌了AI芯片（智算融合）、排气阀还能根据菜谱自动调压（云原生Agent）。蒸汽不再乱窜，一股脑儿冲向应用层，香味飘得整条科技街都闻得到。A股小伙伴谁手里端着这口锅？且听我拆机细聊。

一、48小时技术热搜：从“光模块”到“云原生Agent”

1. CPO光电共封装：让光信号“坐电梯”

11月12日光迅科技在WeChat公众号透露，其800G CPO（Co-packaged Optics）硅光模块已小批量送样海外云巨头，插损值

2. 云原生Agent：给云装上“自动驾驶”

11月13日国盛计算机简报提到，Agent不再只是“聊天机器人”，而是“云原生智能代理”：它像一位24小时不眨眼的SRE（运维工程师），能自己写YAML、调HPA、重启Pod，甚至预测流量洪峰并提前扩容。阿里、腾讯内部已把这类Agent嵌进CI/CD流水线，故障平均修复时间（MTTR）从半小时压到90秒。

3. 华为CloudMatrix 384：万卡集群“搭积木”

虽然华为未上市，但产业链已被A股光模块公司“围猎”。CloudMatrix 384需要384×8=3072个800G光模块，且要求“零丢包、低抖动”。光迅科技、中际旭创、新易盛三家已拿到测试席位，只要华为11月下旬发布会官宣量产，订单就会在12月集中释放。

二、技术→订单→业绩：三级火箭如何点燃？

一级火箭：技术验证→Design-win

CPO与Agent目前都处于“Design-win”阶段，也就是芯片/模块公司把样品塞进云厂商的测试柜。只要通过，未来三年生命周期内很难被替换，锁定营收。

二级火箭：云厂商CapEx回升

三大运营商2026年资本开支指引刚出炉，云计算相关预算同比增18%，其中“智算”占比首次突破40%。移动、电信把原本买x86服务器的钱，改买GPU+高带宽光模块+CPO交换机，单柜ASP（平均售价）从15万抬到45万。

三级火箭：A股公司收入确认

光模块公司收入确认周期36个月，云软件公司按订阅制逐月确认。若12月拿到订单，明年Q1就能在财报看到营收跳增；如果错过，就要等2026年H2。换句话说，现在正是“左侧布局”窗口。

三、A股“端锅”公司全景扫描

（一）光电共封装赛道——“卖铲子”的

1. 光迅科技：国内唯一拥有从芯片、器件到模块全链条的“国家队”，800G CPO硅光方案已进入阿里、华为测试池。

2. 中际旭创：全球400G/800G出货量第一，海外云大客户占比七成，回单速度最快。

3. 新易盛：市值弹性最大，800G收入占比每提升10%，净利润可增厚18%。

（二）云原生Agent——“卖自动驾驶系统”的

1. 用友网络：旗下YonSuite已集成Agent框架，面向中型客户推出“AI-SRE”订阅包，月费2万起，ARR模型极稳。

2. 东方国信：Cloudiip平台内置自研Agent，主攻工业场景，帮助钢厂、石化客户把故障率降40%。

3. 宝信软件：背靠宝钢，Agent先在自家钢厂跑通，再对外输出，商业模式“先内后外”，现金流扎实。

（三）混合云底座——“卖高压锅本体”的

1. 深信服：超融合+安全一体化，深信服云的“云原生安全Agent”能自动封禁暴力破解IP，金融客户复购率95%。

2. 网宿科技：CDN龙头转身“边缘云”，把Agent部署在边缘节点，做“近场运维”，延迟低于20ms。

3. 优刻得：中立云厂商，GPU裸金属按需秒级交付，适合大模型公司快速起量，缺点是仍在亏损，博弈反转。

（四）数据中心配套——“卖煤气灶”的

1. 光环新网：北京、上海核心机柜上架率92%，已拿到能耗指标，明年新增6000个8kW高功率机柜，专供GPU。

2. 数据港：阿里云深度绑定，共建张北超级基地，只要阿里CapEx回升，数据港收入率先弹升。

3. 奥飞数据：华南民营IDC黑马，自建+并购双线并行，800G CPO交换机已进机房测试，带宽租赁单价可提价15%。

四、风险与节奏：如何不被“蒸汽”烫伤？

1. 技术迭代过快：若1.6T CPO提前量产，800G可能“跳票”减值，需紧盯客户技术路线。

2. 价格战：光模块毛利率已从45%压缩到28%，若再降10%，业绩弹性将大打折扣。

3. 美国出口管制：GPU若进一步被限，云厂商需求萎缩，反向传导至光模块、IDC。

4. 收入确认节奏：云软件公司订阅制虽稳，但短期爆发力不足，需耐得住寂寞。

五、码农实操笔记：一张“锅铲”时间表

11月下旬：华为CloudMatrix发布会→光迅科技、中际旭创短期催化剂。

12月上旬：运营商集采开标→光环新网、数据港、奥飞数据订单落地。

明年3月：用友、东方国信、宝信软件发年报，若AI-SRE订阅数环比+30%，将正式确立“第二成长曲线”。

明年6月：世界移动通信大会（MWC），1.6T CPO若亮相，800G板块或迎“毕业照”，提前减仓。

结语

云计算十年，上半场是“堆规模”，下半场是“拼效率”。CPO让光跑得更远，Agent让人歇得更稳，万卡集群让算力像水电一样即开即用。A股里有人卖锅、有人卖铲、有人卖煤气，热闹程度堪比早市。投资最怕“闻香没来早，接盘成韭菜”，牢记技术→订单→业绩的三级火箭，盯紧财报里的“环比增速”与“合同负债”，才能在下一波蒸汽升腾时，端稳属于自己的那碗“云原生热汤”。

来源：程序员讲故事聊生活