摘要：受全球市场普遍下跌情绪传导，今日A股早盘集体低开。然而，就在投资者担忧A股可能跟随外围走弱时，市场却上演了一场精彩的逆袭大戏。

银行股带头冲锋，外资持续加码，政策红利护航，A股走出独立行情。

受全球市场普遍下跌情绪传导，今日A股早盘集体低开。然而，就在投资者担忧A股可能跟随外围走弱时，市场却上演了一场精彩的逆袭大戏。

上午10点半左右，沪指率先转涨并持续走高，成功突破4000点关键整数关口，创下十年来的新高纪录。截至收盘，沪指上涨0.23%报3969.25点，深证成指和创业板指也分别收涨，呈现出与全球市场截然不同的走势。

在个股方面，市场赚钱效应显著，早盘上涨个股数量一度突破3000只，呈现出“大小盘共振上涨”的良性格局。

01 全球市场普跌与A股逆袭

今日全球市场遭遇“黑色早盘”，亚太股市全线跳水。日本日经225指数大幅下探，韩国KOSPI指数盘中急跌，澳大利亚普通股指数也未能幸免。

与此形成鲜明对比的是，A股市场早盘大幅低开后迅速发起反攻。三大指数集体收涨，创业板指涨幅达到1.03%，科创50和沪深300也微幅收红。

板块方面，热点轮动有序，强势主线清晰。电力设备板块爆发，掀起涨停潮，20只相关个股涨停。特高压、虚拟电厂、TOPCon电池等概念大涨，而银行板块在农业银行带领下继续走强。

农业银行市值突破3万亿元，成为A股“一哥”，带动中国银行、渝农商行等银行股跟涨。这一表现凸显出市场对低估值高股息板块的青睐。

02 A股逆势上涨的三大支撑力

外资持续加码中国资产

国际资本对中国市场的青睐成为A股走强的重要推手。数据显示，今年9月，净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来最高。

高盛、摩根士丹利、贝莱德等254家外资机构自9月份以来合计调研A股上市公司648次，随后迅速进行实质性配置。高盛维持对A股和H股的超配评级，并预测未来12个月两个市场的潜在上行空间分别为8%和3%。

外资机构普遍采用 “成长龙头+高股息蓝筹”策略。瑞银证券数据显示，二季度北向资金大幅流入信息技术与工业板块，同时，银行、有色金属等高股息行业持续受青睐。

政策托底构筑市场安全垫

国内政策的有力支撑为A股筑牢了“安全垫”。监管部门明确提出，将进一步提高跨境投融资便利性，为外资提供更多便利。

“十五五”规划建议全文发布，后续宏观政策有望持续加力，为A股市场营造良好的政策环境。重点任务部署的建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强等方向，将引导资源向重点领域聚集。

证监会也表示，将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，包括发布QFII制度优化方案，进一步优化准入管理和投资运作安排。这些政策为市场提供了稳定的长期预期。

市场内在韧性增强

A股自身的韧性是独立行情的内在根基。保险资金、养老金等长期资金持续入场，与公募基金自购、上市公司回购形成合力，为市场构筑了坚实压舱石。

当前A股估值处于历史中枢下方，特别是沪深300等蓝筹指数在全球资产中具备显著性价比。这种“估值安全垫”吸引了寻求价值洼地的增量资金。

产业升级与政策红利的双轮驱动，也给市场带来支撑。从高端装备制造到绿色能源、数字经济等符合国家战略的领域持续获得政策倾斜，为企业盈利改善奠定基础。

03 风格轮动成为市场新特征

在A股市场迈向成熟的过程中，成长与价值的风格轮动成为慢牛进程中最引人注目的特征。

科技成长板块作为“新质生产力”的核心载体，依然占据市场主线地位。从2024年9月至2025年10月，TMT指数相较于国证价值的相对收益高达81%，成为本轮行情最具爆发力的主线。

当科技板块波动加大时，银行等权重板块往往承担起“稳指数”的角色。银行板块凭借估值安全垫与资金配置需求，成为当前行情中最稳健的“压舱石”。

市场专家认为，上证指数在3900点附近的反复震荡，本质上是市场对慢牛成色的“压力测试”，也是前期单一风格主导行情后的必然调整。这种盘整态势有利于市场消化获利盘，为后续上涨积蓄动能。

04 展望：A股强势行情有望延续

对于后市，多数机构认为，A股有望延续震荡上行趋势。政策层面的持续发力构成慢牛行情的核心托底，而经济基本面的结构性改善成为慢牛的业绩支撑。

资金面的结构性迁移构筑了慢牛的流动性基础。2025年上半年数据显示，A股市场已形成多元化的资金供给体系：国家队持有股票市值达4.10万亿元，持续发挥市场稳定器作用；保险资金通过“高股息个股+多元ETF”的组合持续增配权益市场。

不过，市场人士也提醒，A股在突破4000点后可能出现技术性震荡。4000点作为一个重要的心理关口，部分前期获利资金可能选择兑现，从而导致短期波动加大。

投资者可采取波段操作方式，不宜追高。同时，可以采取哑铃型配置：一方面继续配置大科技成长板块；另一方面，适当增配大金融、资源品等低估值防御板块，以平衡市场波动风险。

随着中国经济基本面的边际改善、流动性合理充裕以及政策预期向好，A股市场正进入新的发展阶段。“国家队+机构化+国际化”的资金结构转型为市场注入持久动力。

在美元指数突破99的强转点、全球市场动荡加剧的背景下，A股市场却凭借内在韧性实现逆势上涨，这标志着中国资本市场运行逻辑的深刻变化。

来源：荣大兴中一点号