摘要：10月31日，A股市场呈现出罕见的“指数下跌个股普涨”分化格局。截至午盘，沪指跌0.63%报3961.62点，深成指跌0.62%，创业板指跌1.49%，而代表中小市值股票的北证50指数却逆势大涨超3%。

A股三大指数齐跌，沪深两市却超3800只个股上涨。市场分化格局中，主力资金正悄然调仓换股。

10月31日，A股市场呈现出罕见的“指数下跌个股普涨”分化格局。截至午盘，沪指跌0.63%报3961.62点，深成指跌0.62%，创业板指跌1.49%，而代表中小市值股票的北证50指数却逆势大涨超3%。

这一走势背后是市场结构的深刻变化。尽管指数表现疲软，但全市场却有超过3800只个股上涨，涨停个股数量明显增多。

01 市场分化明显

今天A股市场最引人注目的特点是指数与个股表现的显著背离。三大指数集体收跌，但市场内部却呈现出完全不同的景象。

从板块来看，医药板块逆势上涨，三生国健20cm涨停，联环药业、昂利康等多只个股涨停。AI应用概念股持续走高，荣信文化、福石控股双双20cm涨停。

影视院线板块表现活跃，欢瑞世纪、博纳影业涨停。锂电池概念延续强势，天际股份实现2连板。

与此形成鲜明对比的是，权重板块表现疲软。保险、银行股下挫，西安银行、中国太保跌超5%。存储芯片板块深度回调，正帆科技跌14%。

市场分化还体现在资金流向上。主力资金明显从前期涨幅较大的算力硬件等板块流出，转而涌入医药、AI应用等相对低位板块。

02 分化背后原因

这一分化格局的背后，是多种因素共同作用的结果。

三季报披露收官是重要影响因素。10月31日是A股上市公司三季报披露的截止日，业绩风险集中释放。部分公司业绩超预期增长，如三生国健前三季度净利润同比增超70%，直接推动股价涨停。

市场热点快速轮动也是导致分化的重要原因。近期市场主线不明确，资金在不同板块间流动迅速。从创新药到AI应用，再到影视传媒，热点切换频繁，使得市场整体呈现分散化特征。

政策面因素同样不可忽视。2025年国家医保谈判启动，首次引入“商保创新药目录”机制，为创新药提供了多元支付保障。这一政策利好直接推动了创新药板块的上涨。

此外，外部环境变化也影响着市场情绪。中美贸易关系出现缓和迹象，美国取消针对中国商品加征的10%所谓芬太尼关税，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。这一利好因素有助于提升A股的投资前景。

03 板块轮动节奏

在当前市场环境下，板块轮动呈现明显节奏。

医药板块成为今日市场最大亮点。创新药板块持续走强，三生国健20cm涨停，舒泰神涨超10%。这一表现与医药行业基本面改善密切相关。

AI应用端集体走强，福石控股20cm涨停，三六零、奥瑞德等多股涨停。消息面上，第三方机构QuestMobile发布的报告显示，我国AI应用移动端月活跃用户规模已突破7亿大关。

锂电板块表现活跃，天际股份2连板。近期，锂电池电解液的价格快速走高，六氟磷酸锂从8月不足5万元/吨的低点，快速上涨至10月30日的10.5万元/吨，价格实现翻番。

相反，前期热门的算力硬件概念股集体下跌，“易中天”光模块三巨头大幅调整。这一跌一涨之间，清晰反映出资金正从高位板块向低位板块转移的趋势。

04 机构观点分析

面对当前市场分化格局，机构观点呈现多元化。

德邦证券认为，中美协议达成，未来仍看好市场震荡上行。周四市场调整，或有部分资金因中美会谈结束而兑现的因素，但整体来看外部不确定性将阶段性消除。

东方证券指出，技术上看周四日线级别指标围绕沪综指4000点震荡盘整，“该涨不涨，该跌不跌”是主要特征，说明走势仍然健康，板块之间轮动有序，为日后继续盘升蓄势。

华宝基金表示，大盘或走“慢牛”行情。从宏观环境和流动性来看，美联储降息周期开启，全球宏观流动性或更为宽松，同时随着国内科技产业政策不断催化，更多增量资金提升市场活跃度，还有长线资金不断入市。

中信建投证券建议投资者积极关注四条线索：三季报披露业绩较好且趋势有望延续的方向、受益于反内卷政策落地逐步改善的周期方向、产业趋势超预期的高成长相关行业、“十五五”规划建议提到的中长期发展重点方向。

05 后市投资策略

针对当前市场特点，投资者应调整投资策略。

把握板块轮动机会是关键。在市场分化格局下，不同板块走势迥异，投资者应关注资金流向，适时调整持仓结构。前期涨幅较小、有政策利好的板块可能更具投资价值。

重视业绩确定性。随着三季报披露收官，业绩超预期增长的个股值得重点关注。例如，三生国健前三季度净利润同比增超70%，推动股价涨停。业绩驱动将成为股价上涨的核心动力。

注意控制风险。尽管个股普涨，但市场整体仍面临不确定性。投资者应避免盲目追高，特别是对前期涨幅过大、估值过高的板块保持谨慎。

关注政策导向。“十五五”规划明确的科技、新能源等战略新兴产业，以及受益于“反内卷”政策的光伏等行业，都具备中长期投资价值。

从长远来看，A股市场慢牛行情的基础并未改变。随着国内经济逐步复苏，上市公司业绩改善，市场仍存在较多结构性机会。

投资者应保持理性，把握市场节奏，关注板块轮动，挖掘真正具备成长性的优质个股。在指数调整背后，往往是资金重新布局、为下一轮上涨蓄势的过程。

来源：返璞归真一点号1