摘要：本文是基于2025年最新技术突破与订单数据的“人造太阳”（可控核聚变）核心概念股深度梳理，覆盖材料、设备、工程全产业链，并标注技术壁垒与成长动能：（仅供参考）
本文是基于2025年最新技术突破与订单数据的“人造太阳”（可控核聚变）核心概念股深度梳理，覆盖材料、设备、工程全产业链，并标注技术壁垒与成长动能：（仅供参考）
一、上游材料：极端环境下的技术制高点
1. 超导材料
西部超导
国内唯一实现低温超导线材商业化的企业，为国际热核聚变实验堆（ITER）供应NbTi（铌钛）超导线材，占项目需求的40%以上。2025年再签CFETR（中国聚变工程实验堆）1.8亿元Nb₃Sn线材订单，全年聚变业务收入预计达6亿元（同比+140%），产品毛利率超45% 。技术壁垒在于4.2K超低温环境下的稳定性，全球仅少数企业掌握全流程制备技术。
永鼎股份
第二代YBCO高温超导带材通过ITER认证，良品率超90%，国内唯一达到此水平的企业。2025年获欧盟追加订单1200万美元，同时为BEST堆（合肥紧凑型聚变装置）提供超导带材，潜在合同规模达20亿元 。产能从2000公里/年扩至2025年底5000公里/年，长期目标2万公里，适配未来示范堆大规模需求。
2. 耐高温/耐辐照合金
宝钛股份
核聚变用钛合金市占率超60%，独家供应CFETR示范堆真空室钛-钨复合材料，耐14MeV高能中子辐照性能达国际先进水平。产品已应用于HL-2M、ITER等项目，2025年订单金额同比增长150%，产能规划提升至2万吨/年。
久立特材
全球核聚变真空室无缝管主要供应商，市场占有率超50%，产品应用于ITER和中国环流三号。自主研发的镍基合金690U型管通过中核集团验证，用于EAST装置冷却系统，可承受1.6亿度高温与强辐射。2024年核聚变相关订单占比15%，社保基金2025年二季度重仓加持。
安泰科技
背靠中国钢研的“国家队”，为ITER提供全球最大单体钨铜偏滤器（直径4.2米），占据项目80%以上份额 。同时研发氚增殖包层材料，解决燃料循环难题。2025年交付BEST堆首批偏滤器模块，订单金额超2.5亿元，技术壁垒在于材料在中子辐照下的抗脆化性能。
二、中游设备：装置核心部件的国产替代先锋
1. 磁体与线圈系统
上海电气
国内唯一覆盖磁体、真空室、偏滤器等核心部件的设备商，2025年中标CFETR纵场线圈原型件（超3亿元）、BEST装置总装调试（3.5亿元）等订单，在手聚变订单超12亿元。全球首台全高温超导托卡马克HH-70主机已发运，后续锁定EXL-50U真空室订单，技术对标美国General Atomics。
联创光电
全球唯二掌握兆焦级高温超导磁体技术的企业，为中核集团“星火一号”项目提供紧凑型托卡马克磁体系统，磁场强度达20特斯拉，体积较传统低温超导磁体缩小40%。2025年订单预计达12亿元，占营收比重超30%，高温超导技术适配未来小型化聚变装置。
2. 加热与控制设备
国光电气
核聚变微波加热系统核心供应商，为环流三号提供170GHz回旋管，单台价值超5000万元，2025年交付量同比增长150% 。偏滤器部件耐受10^8℃高温与中子辐照，国内仅少数企业掌握该技术。2024年虽营收短期下滑，但长期受益于实验堆升级需求。
英杰电气
为环流三号提供快控电源系统，中标RMP电源订单1.1亿元，技术指标打破法国法马通垄断 。2025年核聚变业务占比提升至19%，研发投入聚焦等离子体控制算法，适配未来商业化电站的实时调节需求。
3. 阀门与密封件
中核科技
国内核聚变阀门领域绝对龙头，独家供应中国环流三号80%的真空密封阀门及连接件，寿命达10万小时，技术指标国际领先。2024年订单超12亿元（占营收18%），毛利率38%，2025年上半年“聚变级真空阀门”营收3.2亿元（同比+45%）。同时为新奥集团“玄龙-50U”氢硼路线装置提供定制化电力系统。
三、下游工程与运营：商业化落地的核心推手
1. 工程总包与系统集成
中国核建
承担CFETR主机安装总包，2025年新签安装合同18亿元（工期2025-2029），覆盖超导磁体、真空室等核心部件的精密装配 。作为“国家队”工程平台，深度参与ITER、BEST等项目，技术经验壁垒显著。
上海电气
除设备供应外，承接BEST装置总装调试服务（3.5亿元），并参与CFETR示范堆工程设计，2025年聚变业务收入同比翻4倍。其“设备+工程”双轮驱动模式，在示范堆建设中占据先发优势。
2. 战略投资与商业化运营
中国核电
作为中国聚变能源有限公司（CFEC）第二大股东（持股7.1%），累计注资22.5亿元，深度参与示范堆规划 。控股的中核聚变研究院承接ITER项目35%的采购包，2024年聚变相关收入6.4亿元，目标2035年建成全球首个商用核聚变电站。
浙能电力
出资7.51亿元参股CFEC，并拟与上海聚变共建“长三角聚变-蒸汽联合循环”示范电站，2026年开工 。其“传统能源+聚变”的双能源布局，为未来能源结构转型提供支撑。
四、新兴技术路线：氢硼聚变的潜力标的
新奥股份
旗下“玄龙-50U”球形环氢硼聚变装置实现100万安培等离子体放电，全球首次突破该技术指标。氢硼聚变无中子辐射、燃料储量丰富，被视为长期潜力路线。新奥股份正与中科院合作推进工程化验证，2025年获政府专项补贴1.2亿元用于装置升级。
五、产业链投资逻辑与风险提示
1. 核心驱动因素
政策催化：核聚变首次写入国家“十五五”规划，明确为“新的经济增长点”，千亿级国家基金加速落地 。
技术突破：EAST装置创1亿度1066秒世界纪录，CFETR工程进度达70%，商业化路径清晰 。
订单爆发：2025年上半年CFEC启动46项重大设备招标，单笔订单最高数亿元，上海电气、西部超导等龙头锁定核心份额 。
2. 风险预警
技术不确定性：托卡马克、FRC等技术路线尚未完全成熟，需警惕路线变更风险（如FRC技术可能颠覆传统托卡马克） 。
商业化周期：示范堆预计2030年发电，大规模商用或需2050年，短期业绩兑现有限。
市场波动：概念股近期涨幅较大（如中国核建2连板），需防范估值回调压力 。
六、重点跟踪标的
短期（1-2年）：上海电气（订单密集交付）、西部超导（超导材料需求激增）、中核科技（阀门订单放量）。
中期（3-5年）：中国核电（示范堆运营权益）、联创光电（高温超导磁体技术突破）。
长期（5年以上）：新奥股份（氢硼路线潜力）、宝钛股份（钛合金材料垄断）。
（注：以上梳理基于公开财报、行业会议及权威机构数据，不构成投资建议。板块龙头需动态跟踪技术突破与订单进展，警惕技术路线变更与市场竞争风险。）
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来源：冀东王
