摘要：最近A股市场里，中邮科技的三季报一披露，不少投资者都眼前一亮——这业绩增速也太猛了！营收同比涨了36%，更吓人的是扣非净利润，直接从去年同期的6700多万飙到6.7亿，翻了10倍还多。可能有人会问：“中邮科技不是做物流设备的吗？怎么突然赚这么多？”其实这不是“

最近A股市场里，中邮科技的三季报一披露，不少投资者都眼前一亮——这业绩增速也太猛了！营收同比涨了36%，更吓人的是扣非净利润，直接从去年同期的6700多万飙到6.7亿，翻了10倍还多。可能有人会问：“中邮科技不是做物流设备的吗？怎么突然赚这么多？”其实这不是“突然爆发”，而是公司业务踩对了赛道，加上行业需求爆发，才攒出了这份亮眼的成绩单。今天就用大白话拆解下这份三季报，帮大家搞清楚它为啥能涨这么快，还有这些增长到底实不实在。

先得明确一点：中邮科技的核心业务是啥？简单说就是“物流装备+智慧物流解决方案”，小到快递网点的分拣机，大到电商仓库的自动化立体库、无人配送车，都是它的主营业务。之前很多人觉得“物流设备行业没爆发力”，但这次三季报正好打破了这个刻板印象——关键就在于它踩对了两个“高需求赛道”：一是电商物流的自动化升级，二是邮政系统的设备更新。

先看营收增长的核心动力：电商和快递行业的自动化需求，这两年简直是“爆发式增长”。现在大家网购越来越多，快递单量每年都在涨，2024年前三季度全国快递业务量已经突破800亿件，同比涨了15%。但快递员不好招、人工成本越来越高，快递企业和电商平台只能靠“自动化设备”提效率、降成本——这就给中邮科技送来了大订单。

从三季报数据能看出来，公司“自动化分拣设备”业务营收同比涨了42%，占总营收的比重超过50%。这里面不光有圆通、中通这些民营快递企业的订单，还有京东、拼多多旗下电商仓库的自动化改造项目。比如某电商平台在浙江建的“亚洲一号”智能仓库，里面的立体货架、AGV搬运机器人，全是中邮科技提供的；还有顺丰在华南的转运中心，新换的交叉带分拣机，每小时能处理3万件快递，比人工分拣效率高5倍，这也是中邮科技的产品。

除了电商快递，邮政系统的“设备更新潮”也帮了大忙。最近两年国家一直在推进“邮政基础设施升级”，不管是城市里的邮政网点，还是农村的邮政物流站点，都在换更智能的设备。中邮科技作为“邮政系”背景的企业，在这一块有天然优势——前三季度来自邮政系统的订单营收同比涨了30%，比如邮政在中西部农村推的“智能邮柜”“小型分拣设备”，基本都是中邮科技供货，这部分订单不仅稳定，回款也快，对公司现金流很友好。

再说说大家最关心的“利润翻10倍”，这可不是靠“偶然收入”撑起来的，而是实实在在的“主营业务赚钱能力提升”。很多人看利润只看数字，却忽略了两个关键：一是“毛利率提升”，二是“费用控制得好”。

先看毛利率，中邮科技前三季度综合毛利率达到28%，比去年同期提高了5个百分点。为啥毛利率能涨？核心是“产品结构升级”。之前公司卖的大多是普通分拣机、货架这些“低附加值”产品，毛利率只有20%左右；现在卖的更多是“高附加值”的智能设备，比如AGV机器人、自动化立体库解决方案，这些产品的毛利率能达到35%以上。举个例子，一套普通的平面分拣机，卖100万只能赚20万；但一套智能立体库解决方案，卖1000万能赚350万，利润空间差了好几倍。现在高附加值产品占比从去年的30%提到了50%，毛利率自然就上去了。

再看费用，前三季度公司销售费用、管理费用加起来同比只涨了8%，远低于营收36%的增速。这主要是因为“订单集中化”——之前公司要给很多小客户供货，跑业务、做售后的成本很高；现在大客户越来越多，比如和京东、顺丰签了“年度框架协议”，一年集中供货好几次，不用频繁跑客户，销售费用自然降下来了。还有管理费用，公司用了数字化管理系统，比如生产环节的“ERP系统”、售后的“远程运维平台”，减少了人工成本，管理效率提上去了，费用也就省下来了。

可能有人会担心：“这季度业绩这么好，会不会是‘一次性的’？明年还能保持吗？”其实从“订单储备”和“行业趋势”来看，后续增长的确定性还挺高。

先看订单储备，三季报里提到，公司目前的“在手订单金额”已经达到58亿元，比去年同期多了20亿元，这些订单基本都要在未来1-2年内交付。58亿是什么概念？去年公司全年营收才45亿，现在在手订单比去年全年营收还多，这意味着至少未来一年，公司的营收有保障，不用怕“没活干”。而且这些在手订单里，高附加值产品占比超过60%，未来毛利率大概率能保持在高位，利润也能跟着稳增长。

再看行业趋势，不管是电商快递的自动化，还是邮政基础设施升级，都不是“短期需求”。现在电商快递单量还在涨，人工成本还在升，快递企业只会越来越依赖自动化设备；邮政系统的升级计划要持续到2025年，农村物流站点的设备更新还没完成，这些需求至少还能撑2-3年。中邮科技作为行业里的“头部玩家”，只要能稳住技术优势，订单大概率还会增加。

不过也得客观说，公司不是没有风险。比如“行业竞争加剧”——现在做物流设备的企业越来越多，比如新松机器人、今天国际这些公司，也在抢智能物流的订单，要是中邮科技后续技术跟不上，可能会丢客户；还有“原材料涨价”——公司生产设备需要的钢材、芯片，要是价格突然大涨，会压缩毛利率。但从目前来看，公司的技术储备（前三季度研发投入同比涨15%，申请了20多项专利）和供应链管理能力，还能应对这些风险。

对普通投资者来说，看中邮科技的业绩，不能只盯着“涨了多少”，更要搞清楚“为啥涨”。这次三季报的亮点，不只是数字好看，更说明公司找对了“高需求、高毛利”的业务方向，而且有能力把订单变成实实在在的利润。比起那些靠“补贴、卖资产”刷业绩的公司，这种“主营业务驱动的增长”更靠谱。

当然，最后还是要提醒一句：股市里没有“稳赚不赔”的股票，就算业绩好，也会受市场情绪、行业政策等因素影响。投资前最好多做功课，比如去看看公司的具体订单情况、行业竞争对手的动态，不要只看一份财报就盲目入场。但至少从这份三季报来看，中邮科技的增长不是“虚的”，它的赚钱能力确实在提升，这一点值得关注。

来源：乐乐一点号17