未盈利药企带着“稻米造血”技术重启科创板，硬刚全球血制品巨头

摘要：10月28日的科创板敲钟现场，藏着个颠覆行业的“狠角色”——武汉禾元生物（688765.SH）踩着锣声上市，开盘就暴涨202.82%，88元的股价把发行价29.06元远远甩在身后。更炸的是，这家还没盈利的公司，靠的不是精密仪器，而是万亩稻田；敢叫板国内外血制品

10月28日的科创板敲钟现场，藏着个颠覆行业的“狠角色”——武汉禾元生物（688765.SH）踩着锣声上市，开盘就暴涨202.82%，88元的股价把发行价29.06元远远甩在身后。更炸的是，这家还没盈利的公司，靠的不是精密仪器，而是万亩稻田；敢叫板国内外血制品巨头的底气，居然是“让大米造白蛋白”。它的上市，更让暂停两年的科创板第五套规则正式重启，给无数硬科技企业递了张“通行证”。

要理解这事儿的分量，得先懂传统血制品行业的“卡脖子”痛点。人血清白蛋白这东西被称为“黄金救命药”，肝硬化腹水、严重烧伤、大手术都得靠它续命，国内年需求量高达1500-1800吨，可69%都得靠进口。更揪心的是，传统白蛋白全靠血浆提取，献血率走低让原料常年紧缺，还藏着病毒传播的风险，一瓶50克的药卖400多，肝硬化患者每月药费就得近万元。国内外巨头们守着血浆这条老路，没人能破局——直到禾元生物把稻田变成了“药厂”。

禾元生物的核心操作堪称魔幻：用转基因技术把水稻变成“生物反应器”，让白蛋白乖乖长在大米胚乳里。这可不是实验室噱头，1公斤糙米能提炼20-30克白蛋白，纯度飙到99.9999%，彻底杜绝了动物源病毒风险。更绝的是规模化能力——不用建昂贵的发酵车间，扩大种植面积就行，稻谷常温能存两三年，随时能提炼，50斤大米的产出量顶得上5升血浆。今年7月，这款叫“奥福民”的重组人白蛋白注射液获批上市，成了全球首个植物源的同类产品，8月就开出了首张处方单。

这份底气，是团队啃了20年硬骨头啃出来的。创始人杨代常带着团队深耕水稻生物反应器技术，不仅拿了国家科学技术发明二等奖，还攒下80多项全球发明专利。哪怕每年研发烧钱上亿元，2024年还亏着1.51亿元，也没停下脚步——如今已建成年产10吨的生产线，更砸16.6亿元建年产120吨的基地，计划2026年产能直接翻12倍。这架势，摆明了要抢传统血制品巨头的饭碗。

它的上市，更是科创板改革的“试金石”。科创板第五套规则本就是给未盈利硬科技企业开的“绿灯”，看的是市值和技术突破，不卡盈利门槛，但前两年一直暂停。这次禾元生物作为“重启首单”获批，靠的正是“预计市值超40亿元+核心产品上市”的硬实力，印证了资本市场对“技术壁垒比短期盈利更重要”的认可。就像业内专家说的，这是给深耕前沿科技的企业打通了融资通道，让“稻田里的创新”能真正落地。