摘要：张坤最近动了点手，他管的几只基金都在卖腾讯和阿里，转头去买茅台和百胜中国，易方达蓝筹精选和优质精选混合三季度也把泸州老窖卖了，分众传媒进了前十大重仓股，顺丰和普拉达被清掉了，他那只投海外的亚洲精选基金又新买了谷歌，阿斯麦和SK海力士被清了仓，普拉达又回去了，这

张坤最近动了点手，他管的几只基金都在卖腾讯和阿里，转头去买茅台和百胜中国，易方达蓝筹精选和优质精选混合三季度也把泸州老窖卖了，分众传媒进了前十大重仓股，顺丰和普拉达被清掉了，他那只投海外的亚洲精选基金又新买了谷歌，阿斯麦和SK海力士被清了仓，普拉达又回去了，这些操作不是乱换，是他心里有数。

有人觉得他是在回血，其实不是，他管的基金总规模多了十五个亿，但不是新钱进来了，是净值涨了才让数字上去的，实际份额反而在减少，好多人都在往外撤，大家更愿意把钱投到AI、半导体这些热门地方，没人愿意在消费股上耗着，张坤现在有点被冷落了，他不追热点，别人冲科技，他还在守着白酒和餐饮。

他这么干，不是因为他没看见经济压力，他说很多人把CPI往下掉和房子卖不动当成了末日，可中国的人均GDP才一万三千美元，还在往上走，企业赚的钱变慢了，不等于整个行业就完了，像茅台、百胜这种能自己定价格的公司，照样能提价、能开店，他还说，中国消费在GDP里占的比例是全球最低的，说明还有很大一块没补上，十四亿人组成的市场，不是哪个国家想有就能有的。

市场里不少人跟他想的不一样，他们觉得内需疲软是结构问题，得等老百姓收入涨上来了才能好起来，张坤不这么想，他觉得通缩的时候，反而那些能自己定价格、有品牌底子的公司更稳当，像茅台每年提价三成，百胜在三四线城市开新店，都不是靠运气，是真本事，2012年白酒跌过一回，他当时也没走，这次还是没动。

谷歌出现在他的QDII基金里，不是说他要甩掉中国资产，他是把谷歌和普拉达放一块儿想，一个管着全球的科技平台，一个撑着高端品牌的溢价，别人在东南亚拼电商、追新能源车，他偏挑那些文化底子厚、技术门槛高的公司，这不是凑热闹，是自己走自己的路。

他还提到2035年人均GDP要达到中等发达国家水平，没直接搬出文件，但意思明摆着，他觉得政府会靠拉动消费来推增长，不是光砸基建和投资，现在市场太悲观了，总盯着眼前那点数据，忘了政策出来得慢慢起作用，大家对未来的看法，可能比实际情况快了一拍。

他没说抄底，也没喊长期持有，他只是用持仓告诉你，他挑的是那种在增长慢的时候能撑住还能赚钱的公司，现在市场吵得厉害，有人讲他过时了，有人讲他死脑筋，可他没改口，也没换路，他做的事不是跟市场对着干，是看看自己对经济结构的理解到底对不对。

来源：招财小铃铛一点号6