摘要：42%的中国订单明年说没就没，ASML的CEO把财报翻得哗哗响，也找不到能替中国补窟窿的第二个市场，于是荷兰政府一纸令下：DUV也不给卖。

42%的中国订单明年说没就没，ASML的CEO把财报翻得哗哗响，也找不到能替中国补窟窿的第二个市场，于是荷兰政府一纸令下：DUV也不给卖。

这不是新闻，这是把已经拧到极限的螺丝又加了一圈力，咔嚓一声，螺丝帽崩了牙。

崩的不是中国，是ASML自己——它把唯一能吐金币的奶牛往外推，推得毫不犹豫，因为背后那只美国手已经掐住它脖子，掐得它只能翻白眼。

为什么敢掐？

ASML前三大股东全是美资，加起来23%的股份，EUV里55%的零件靠美国供货，光刻机还没出厂，华盛顿就知道每一块透镜的编号。

荷兰政府再心疼税收，也得听资本的话。

资本说断，荷兰就断，哪怕中国刚在三个月里给它送去6.5亿欧元。

钱可以不要，命根子不能松，这就是华尔街的算术题。

中国反手把稀土出口收紧，镝、铽、钆三种金属报关单直接卡住，海关电脑系统里把“荷兰”标签标红。

每台DUV里五十多个零件要用到这些材料，没有它们，激光腔体不稳，晶圆台抖动，成像糊成抹布。

中国精炼产能占全球七成，连续液相沉淀技术只有中国工人玩得转，ASML想绕，绕到马来西亚发现矿有，厂没有；绕到日本发现厂有，技术没有；绕到美国发现连矿都没有。

一圈下来，时间成本翻三倍，零件价格翻五倍，财报里的毛利率从55%跌到48%，股东电话会议里骂声一片。

ASML想靠韩国补位，韩国三星和SK海力士今年资本支出砍了30%，存储器价格跌成白菜，自己都在卖厂回血。

想靠台湾补位，台积电3纳米产能过剩，5纳米库存堆成山，张忠公开说2026年前不扩产。

全球能一口气吃下四十台DUV的，只剩中国大陆。

ASML把门关上，才发现屋里只剩自己。

中国这边没空哭，国产设备商排队开电话会。

上海微电子90纳米机台已经跑在马鞍山的产线上，一天二十四小时不熄火，工程师三班倒，目标28纳米浸没式。

KrF光源国产率92%，ArFi镜头组长春光机所啃下70%，双工件台华卓精科做到每秒800毫米同步误差不到2纳米。

数据不漂亮，但能用，良率从早期的30%爬到65%，每爬一个点，中芯国际就敢把14纳米订单多加一万片。

长江存储232层NAND已经塞进华为手机，昇腾910B跑大模型训练，功耗比英伟达H100高15%，但政府订单照单全收，因为买不到H100。

市场给中国留下的窗口不到三年。

2027年如果国产28纳米DUV还不能量产，中芯国际、长江存储、长鑫存储的扩产计划全得踩刹车，那时候ASML再回头敲门，中国客户未必再理。

芯片厂的投资周期是五年，设备一旦定型，后面就是一条道走到黑。

ASML现在断供，等于把未来五年的饭锅掀了，中国只能自己支锅点火，火一旦点着，再想让中国回头买高价洋灶，难。

有人算过账：一台国产28纳米DUV卖1.2亿人民币，ASML同档卖3.5亿，只要良率过70%，芯片厂就敢用国产，省下的钱够再建一条封装线。

中国一年需求两百台，就是四百亿人民币市场，足够养出三家上海微电子。

市场养技术，技术再反哺市场，这套循环美国最熟，现在轮到中国玩。

ASML的CEO在电话会上说“我们对中国市场的长期潜力充满信心”，话音没落，荷兰政府把长期砍成短期。

话好听，事难看，客户不是傻子，谁把谁当备胎，大家心里门儿清。

中国工程师加班到凌晨两点，不是为了感动谁，是为了把下一次卡脖子变成卡别人的手。

稀土管制只是第一张牌，后面还有氖气、氪气、氟化氢、光刻胶树脂，每一张都是王牌，只是出牌顺序问题。

2025年9月，荷兰首相访华，想谈稀土，中方只给了一句话：先解禁令，再谈别的。

一句话把皮球踢回去，踢得干净利落。

ASML的股东们这才明白，原来断供不是武器，是回力镖，扔出去绕一圈，扎自己大腿上，血哗哗流。

芯片战没有硝烟，只有报表。

报表里每一个百分点的下滑，都是未来战场上的一发子弹。

中国子弹上膛的声音，ASML听见了，美国也听见了，只是他们假装那是鞭炮。

鞭炮炸完，地上留下的不是纸屑，是市场份额的尸骸。

读者您说，ASML明年会不会偷偷给中国市场留后门？

稀土管制再收紧，荷兰会不会先跪？

中国设备良率冲过80%那天，ASML的溢价神话还保得住吗？

把您的想法扔出来，看看谁猜得准。

来源：儒雅沙滩gy