摘要：最近A股有个板块彻底火了——核聚变概念单月最高涨38%，西部超导、国光电气这些公司订单像雪花一样飞来，甚至有企业半年净利润暴涨567%。但身边不少朋友在纠结：这到底是“人造太阳”要成真了，还是又一场概念炒作？作为在股市摸爬滚打8年的老散户，我结合最新政策、订单

最近A股有个板块彻底火了——核聚变概念单月最高涨38%，西部超导、国光电气这些公司订单像雪花一样飞来，甚至有企业半年净利润暴涨567%。但身边不少朋友在纠结：这到底是“人造太阳”要成真了，还是又一场概念炒作？作为在股市摸爬滚打8年的老散户，我结合最新政策、订单数据和行业规律，给大家唠唠这里面的门道。

10月以来，核聚变产业链突然像被按了加速键，3个关键信号值得重点关注：

1. 国家队订单落地，真金白银砸出来的确定性

• 西部超导：2025年核聚变相关收入预计达6亿元，同比暴增140%，其中CFETR项目（中国聚变工程试验堆）订单就占了1.8亿元。这家公司是全球仅有的两家能量产Nb₃Sn超导线材的企业之一，而这种材料是核聚变磁体的核心，相当于“人造太阳”的“心脏”。

• 国光电气：和核西物院签了2.4亿元微波加热系统合同，Q4开始确认收入。微波加热是核聚变反应的关键环节，这单生意直接锁定了未来3年的业绩。

• 上海电气：全球首台全高温超导托卡马克HH-70主机发运，后续真空室等核心订单已经排到2029年。

2. 技术突破跨过临界点，离商业化又近一步

• 中国环流三号：实现100秒长脉冲高约束模式运行，等离子体温度突破2亿度，达到商用堆所需核心指标。简单来说，就是“点火”时间更长、温度更稳定了。

• ITER项目：全球最大核聚变项目进入设备安装冲刺期，中国企业承担的部件交付率超90%。10月20日，ITER磁体低温测试平台的低温恒温器顺利运抵现场，标志着核心系统进入联调阶段。

• BEST装置：主机全面开建，预计2027年实现首次聚变发电演示。这是中国自主研发的紧凑型聚变装置，目标直指2030年并网发电。10月1日央视新闻报道，其杜瓦底座安装误差不足2毫米，创全球精度纪录。

3. 政策支持从“口头鼓励”到“立法保障”

2025年9月12日，《中华人民共和国原子能法》正式颁布，“聚变”首次被写入法律，明确国家鼓励核聚变技术开发，并建立分级分类监管制度。这相当于给整个行业吃了一颗定心丸，未来5-10年的投资逻辑更清晰了。

核聚变产业链长达数十个环节，但真正能赚到钱的只有3类企业，我把它们总结为“上游材料硬通货、中游设备真功夫、下游运营慢变量”：

1. 上游材料：技术壁垒最高，订单最确定

• 超导材料：占核聚变装置成本的40%以上，分为低温超导和高温超导两条路线。

◦ 低温超导：西部超导是绝对龙头，独家供应ITER中央螺线管和CFETR高场磁体系统，2025年超导业务收入同比增长65.75%。其为BEST装置提供的低温超导线材技术参数达到ITER标准，2025年三季度新接订单1.5亿元。

◦ 高温超导：永鼎股份、联创光电走在前列。永鼎的第二代YBCO带材通过ITER认证，获欧盟1200万美元追加订单；联创光电的高温超导磁体完成HH-70装置测试，获3亿元追加订单。

• 高纯金属：用于等离子体接触部件，东方钽业的高纯钽材用于“环流三号”升级，定增5亿元扩产核聚变级钽；安泰科技在ITER项目中钨铜偏滤器份额超80%，直接受益于示范堆建设。

2. 中游设备：单价高、壁垒强，业绩弹性最大

• 磁体系统：联创光电、西部超导是主要玩家。联创光电中标中核“星火一号”4180万磁体验证订单，后续还有50亿元分期交付订单；西部超导的Nb₃Sn线材临界电流密度达3000A/mm²，技术全球领先。

• 真空系统：合锻智能是隐形冠军，中标BEST装置首批真空室段制造任务，金额2.09亿元，产品精度达0.01mm，填补国内空白。

• 电源与控制：英杰电气中标环流三号1.1亿元RMP电源系统订单，快控电源领域稀缺标的；纽威股份的核级阀门批量交付国内重大项目，技术通过ASME认证。

3. 下游运营：长期价值大，但短期难变现

• 中国核电：参股中国聚变能源有限公司，持股7.1%，是A股唯一直接参股聚变运营平台的上市公司。

• 浙能电力：拟与上海聚变共建“长三角聚变-蒸汽联合循环”示范电站，2026年开工，率先卡位区域商业化项目。

结合我的实战经验，给大家总结3条实操策略：

1. 聚焦“双高”标的：高订单+高壁垒

• 西部超导：2025年核聚变收入占比18%，CFETR项目核心供应商，技术全球领先，动态市盈率约38倍，估值合理。其Q3新接BEST装置订单1.5亿元，全年核聚变订单有望突破4亿元。

• 安泰科技：ITER钨铜偏滤器份额超80%，聚变业务占比22%，业绩弹性显著，近期中标BEST装置包层系统订单，订单能见度高。

2. 把握回调机会，别追高

10月以来核聚变板块涨幅过大，短期有回调压力。可以等股价回踩20日均线，同时观察成交量是否萎缩。比如西部超导，股价从65元涨到98元后，最近回调到80元附近，成交量缩至前期高点的1/3，这时候分批介入风险较低。

3. 分散配置，别把鸡蛋放在一个篮子里

建议把仓位分成3份：上游材料（40%）、中游设备（40%）、下游运营（20%）。具体标的可以选西部超导（上游）、联创光电（中游）、中国核电（下游），这样既能抓住高弹性机会，又能对冲单一环节的风险。

四、历史经验：核聚变投资要学“种果树”，别学“摘桃子”

回顾历史，核聚变每隔几年就会炒一波，但真正能赚到钱的都是长期持有者。比如2016年ITER项目启动时，西部超导股价涨了50%，但随后回调30%，那些追高的散户被套了2年；而坚持持有到2025年订单爆发的投资者，收益超过300%。

记住：核聚变是“终极能源”，但也是“终极长跑”。现在这个阶段，就像果树刚开花，离结果还有段时间。我们要做的，是选好品种、耐心施肥，而不是看到花开就急着摘下来。

数据来源：1. 订单与财务数据：国家原子能机构官网、西部超导/国光电气等公司公告、雪球财经分析2. 技术突破与政策：国家核安全局《关于聚变装置辐射安全管理有关事项的通知》、《中华人民共和国原子能法》文本、世界聚变能源集团成都声明。3. 产业链分析：央视新闻、艾媒咨询《中国可控核聚变产业链分析报告》、世界先进制造技术论坛。

最后想问大家：如果核聚变真的商业化了，你觉得哪些行业会被彻底颠覆？评论区聊聊，也可以点个关注，后面有新的行情动态，再跟大家详细分析。

来源：溪边宁静钓鱼人