创新药各环节核心企业梳理（附各领域龙头企业名单）

摘要：2025年以来，越来越多的中国药企将创新药的海外权益授权给跨国药企，动辄数十亿美元的交易额（如百利天恒、科伦博泰、传奇生物等），这不仅带来了巨额资金，更标志着中国创新药的质量获得了全球顶级市场的认可，实现了价值重估。

中国创新药行业正经历从“仿制为主”到“创新驱动”的历史性转型阶段，并在部分领域实现“领跑”。

2025年以来，越来越多的中国药企将创新药的海外权益授权给跨国药企，动辄数十亿美元的交易额（如百利天恒、科伦博泰、传奇生物等），这不仅带来了巨额资金，更标志着中国创新药的质量获得了全球顶级市场的认可，实现了价值重估。

本文更多的侧重领域梳理，并综合各个领域的发展现状，筛选出具有代表性的公司，供大家进一步研究参考。

注意：以下内容不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供研究研讨

领域一：研发外包-CRO

核心逻辑：CRO即医药研发合同外包服务机构，类似于“”卖铲子”的服务商，无论新药最终能否成功上市，CRO都能在研发过程中赚取稳定的服务费。因此，CRO行业也被视为医药行业中具有高景气度和防御性的黄金赛道。

关联公司：药明康德、康龙化成、睿智医药、成都先导、百诚医药、阳光诺和、太龙药业、泓博医药、百花医药、毕得医药、昭衍新药、泰格医药、博济医药、万邦医药、诺思格

领域二：研发外包生产-CDMO

核心逻辑：CDMO即研发与生产联合外包合作伙伴，它是在CRO（合同研发组织）基础上的延伸和深化，即多了一个生产过程。CDMO覆盖从临床前阶段、临床试验阶段到商业化生产阶段的整个药物生命周期。

关联公司：药明康德、和元生物、未名医药、誉衡药业、圣诺生物、海普瑞、奥浦迈、药石科技、金凯生科、新天地、九洲药业、博腾股份、康龙化成、凯莱英、诚达药业、海翔药业、森萱医药等

领域三：仿创大Pharma重估

核心逻辑：“仿创大Pharma重估”指的是仿制药起家，过渡到创新药的企业，由此带来的价值重估。反映了中国药企从“制造”到“创造”的蜕变。这类公司，关键要看其创新药管线的质量、未来上市速度和销售峰值潜力，以及创新药收入占总收入的比重和增长趋势。

关联公司：恒瑞医药、华东医药、海思科、中国生物制药、新诺威（EGFR ADC）、三生制药（PD-1VEGF）、长春高新（伏欣奇拜单抗、美适亚）、华东医药（小分子GLP-1）、康哲药业（芦可替尼乳膏、Y3、URAT1）、信立泰（086、JK07）、科伦药业（SKB264）、康弘药业（KH631/KH658）、远大医药（毒血症、核药）、一品红（痛风等）等

领域四：PD-1

核心逻辑：PD-1主要用于肿瘤治疗。PD-1主要是指那些在PD-1/PD-L1抑制剂的研发、生产和商业化方面处于领先地位的制药公司。由于研发门槛高、市场空间巨大，这些公司备受资本市场关注。

关联公司：信达生物、宜明昂科、华海药业、荣昌生物、汇宇制药、君实生物、中国生物制药、奥赛康等

领域五：TCE

核心逻辑：TCE（三特异性抗体）代表了肿瘤免疫治疗的下一代前沿技术，旨在解决现有双抗和CAR-T疗法存在的精准度、毒性和耐药性等问题。投资TCE概念股，本质上是投资于拥有顶尖平台技术和强大原始创新能力的公司。

关联公司：泽璟制药、亿帆医药等

领域六：ADC

核心逻辑：ADC 的全称是抗体偶联药物，是一种颠覆性的抗癌药物技术。ADC的优势是能够显著降低传统化疗的全身性毒副作用，同时药效更强。

关联公司：石药集团、新诺威、复宏汉霖、先声药业、科伦博泰、再鼎医药、迈威生物、乐普生物、百利天恒等

领域七：中小市值管线爆款

核心逻辑：目的是寻找那些目前市值不大，但拥有极具市场潜力的核心在研药物的生物科技公司。投资者押注的是其核心管线在临床试验中取得成功、并最终实现商业化放量，从而驱动公司市值实现几倍甚至几十倍的增长。这类似于在早期投资一家有颠覆性技术的初创公司。

关联公司：阳光诺和、诺思兰德、华纳药厂、泽璟制药、汇宇制药、苑东生物、宜明昂科、博瑞医药、智翔金泰、欧林生物、千红制药、海创药业、科济药业、康辰药业、基石药业、歌礼制药、和铂医药、德琪医药、中国抗体、九芝堂、奥赛康、吉贝尔、加科思等

领域八：海外大药企合作

核心逻辑：寻找那些研发能力获得全球顶级药企认可，并通过授权合作获得巨额资金的中国创新药企。这被视为公司价值的“试金石”。

关联公司：信达生物（武田制药）、科伦博泰（默沙东）、三生制药（辉瑞）、百济神州（Royalty Pharma）、映恩生物（Avenzo Therapeutics）、康方生物（Summit）、百利天恒（百时美施贵宝）、荣昌生物（西雅图基因）、天境生物（艾伯维）、诺诚健华（渤健）、传奇生物(强生)等