摘要：在显卡市场被海外巨头长期垄断的格局下，国产GPU企业正加速突围。近期，摩尔线程接连传来产品迭代、客户落地的关键消息，不仅让国产GPU赛道备受关注，更带动产业链上下游相关上市公司股价异动。作为国内少数能实现GPU全栈自研的企业，摩尔线程的每一步动作都牵动着资本市

在显卡市场被海外巨头长期垄断的格局下，国产GPU企业正加速突围。近期，摩尔线程接连传来产品迭代、客户落地的关键消息，不仅让国产GPU赛道备受关注，更带动产业链上下游相关上市公司股价异动。作为国内少数能实现GPU全栈自研的企业，摩尔线程的每一步动作都牵动着资本市场的神经，而那些提前布局的“受益股”，究竟藏着怎样的投资逻辑？今天就用大白话跟大家聊透这件事。

一、摩尔线程凭啥“出圈”？国产GPU的“破局者”实力不一般

可能还有朋友对摩尔线程不太熟悉，简单说，这是一家2020年才成立的科技公司，但起点可不低。创始人张建中是前NVIDIA中国区总经理，带着一支深耕GPU行业多年的核心团队，一出手就瞄准了“全栈自研”这条最难的路——从底层架构、驱动程序到应用软件，全程不依赖海外技术授权，目标就是打破海外企业在GPU领域的垄断。

GPU这东西可不只是用来玩游戏的，它是人工智能、数据中心、云计算、自动驾驶这些新兴产业的“核心算力引擎”。过去，国内市场主要被NVIDIA、AMD两家牢牢占据，尤其是高端领域，国产化率几乎为零。但摩尔线程的出现，改变了这一现状。

2022年，摩尔线程发布首款桌面级GPU产品“MTT S80”，直接对标NVIDIA的中端显卡，不仅能满足日常办公、影音娱乐需求，还支持国产操作系统和众多工业软件，一举填补了国产中端GPU的空白。紧接着，公司又推出面向数据中心的“MTT S2000”服务器级GPU，运算性能达到国际同类产品的中上水平，已经通过多家国内头部互联网企业、金融机构的测试，开始小批量供货。

更关键的是，摩尔线程的技术迭代速度超出预期。近期有消息称，公司新一代GPU产品已经完成研发，采用更先进的制程工艺，算力较上一代提升50%以上，同时功耗降低30%，在AI训练、深度学习等场景的适配性上进一步优化。目前，这款新产品已经进入客户测试阶段，预计年底前就能实现量产。

除了产品硬实力，摩尔线程的融资进度也印证了市场对它的认可。成立三年多来，公司已经完成多轮融资，投资方包括腾讯、阿里、字节跳动等互联网巨头，以及国家集成电路产业投资基金（大基金）等专业投资机构，累计融资额超50亿元，估值已经突破200亿元，成为国产GPU赛道的“独角兽”企业。

二、产业链“牵一发而动全身”，这些受益股逻辑最硬核

摩尔线程的快速发展，不只是一家公司的成功，更是整个国产GPU产业链的崛起信号。从芯片设计、制造封测到下游应用，每一个环节都能分到“红利”，而A股市场上的相关受益股，主要集中在这几个方向：

1. 芯片制造与封测：“代工伙伴”率先受益

GPU芯片的制造难度极高，对制程工艺、封装技术都有严格要求。摩尔线程目前的产品主要采用中芯国际的先进制程工艺，而封测环节则由长电科技、通富微电等企业负责。随着摩尔线程产品量产规模扩大，这些代工和封测企业的订单量必然会持续增加。

以中芯国际为例，作为国内规模最大、技术最先进的晶圆代工企业，它是摩尔线程目前最核心的制造合作伙伴。随着摩尔线程新一代产品量产，中芯国际的先进制程产能利用率将进一步提升，直接带动营收增长。而长电科技作为全球领先的封测企业，负责摩尔线程GPU的封装测试工作，产品出货量的提升会直接反映在长电科技的业绩上。

2. 核心零部件与材料：“配套供应商”不可或缺

GPU的生产需要用到多种核心零部件和特种材料，比如高带宽内存（HBM）、PCB基板、光刻胶等。这些环节的国内供应商，也因为摩尔线程的崛起迎来发展机遇。

比如兆易创新，公司不仅在存储芯片领域有深厚积累，还布局了HBM相关业务，而HBM是高端GPU不可或缺的核心零部件，摩尔线程新一代产品大概率会搭载国产HBM，兆易创新有望成为主要供应商。另外，生益科技生产的PCB基板，是GPU芯片的关键载体，目前已经进入摩尔线程的供应链体系，随着产品出货量增加，生益科技的订单也会同步增长。

3. 软件适配与应用落地：“生态伙伴”共享成长

GPU的价值不仅在于硬件本身，更在于软件生态的完善。摩尔线程需要与国内的操作系统、工业软件、AI算法公司进行深度适配，才能让产品真正落地应用，而这些“生态伙伴”也能借助摩尔线程的硬件平台拓展市场。

比如麒麟软件、统信软件，这两家是国内主流的国产操作系统厂商，已经与摩尔线程完成了全系列产品的适配，随着摩尔线程GPU在政府、国企、金融等领域的推广，搭载国产操作系统和摩尔线程GPU的整机产品将迎来爆发式增长，麒麟软件、统信软件的市场份额也会进一步提升。另外，科大讯飞、商汤科技等AI企业，也在基于摩尔线程的GPU平台开发AI应用，双方的合作有望实现“硬件+软件”的协同创新，共同开拓AI算力市场。

4. 投资与合作绑定：“参股公司”直接受益

除了产业链上下游的合作，还有一些A股公司通过直接或间接参股的方式，成为摩尔线程的“股东”，这些公司自然会直接享受摩尔线程发展带来的估值提升。

比如华胜天成，公司通过旗下产业基金参股了摩尔线程，持股比例虽然不高，但随着摩尔线程估值持续提升，华胜天成的投资收益有望大幅增加。另外，海康威视也通过战略投资的方式参与了摩尔线程的融资，双方还在安防监控、AI算力等领域开展合作，实现了“投资+业务”的双重绑定。

三、市场热度背后，这些风险点不能忽视

虽然摩尔线程带动的国产GPU赛道前景广阔，但大家在关注受益股的同时，也不能忽视其中的风险。毕竟，资本市场的波动受多种因素影响，盲目跟风可能会面临损失。

首先，GPU行业的技术壁垒极高，海外巨头已经积累了数十年的技术和生态优势，摩尔线程虽然进展迅速，但在高端产品的性能、软件生态的完善度等方面，还需要时间来追赶。如果产品研发不及预期，或者市场推广遇到阻力，相关受益股的业绩增长也会受到影响。

其次，国际贸易环境的不确定性也是一个重要风险。GPU属于高端芯片，可能会受到海外技术封锁、出口限制等政策影响，如果关键设备、材料无法进口，可能会影响摩尔线程的产品生产和迭代。

另外，A股市场上的受益股中，有些公司与摩尔线程的合作规模较小，对公司整体业绩的贡献有限，股价上涨更多是受市场情绪推动。如果赛道热度退去，这些公司的股价可能会出现回调。

还有一点需要注意，目前国产GPU赛道的估值整体偏高，部分受益股的市盈率已经处于历史高位，一旦业绩不及预期，可能会面临估值回归的压力。所以，大家在选择投资标的时，一定要关注公司的基本面和实际合作情况，不要只看概念炒作。

四、国产GPU的未来：不止于“替代”，更在于“超越”

其实，摩尔线程的崛起，背后反映的是国内对高端算力自主可控的迫切需求。随着人工智能、数字经济的快速发展，GPU作为核心算力引擎的重要性日益凸显，而海外垄断的格局，不仅制约了国内相关产业的发展，还存在一定的供应链安全风险。

所以，国产GPU的发展，不仅仅是“进口替代”，更重要的是构建自主可控的算力生态。摩尔线程的全栈自研路线，正是为了实现这一目标。目前，国内已经有越来越多的企业加入到国产GPU赛道，除了摩尔线程，还有壁仞科技、沐曦科技、登临科技等一批初创企业，加上华为、海光信息等老牌企业的布局，国产GPU赛道已经形成了“多点开花”的格局。

从政策层面来看，国家也在大力支持集成电路产业的发展，“十四五”规划明确提出要“突破集成电路等领域关键核心技术”，国家集成电路产业投资基金也在持续加大对GPU等高端芯片领域的投资力度。在政策支持、市场需求、技术积累的多重驱动下，国产GPU赛道有望在未来3-5年内实现质的飞跃。

对于资本市场来说，摩尔线程带动的受益股行情，可能只是国产GPU赛道的“开胃菜”。随着技术的不断突破和市场的逐步打开，那些真正具备核心竞争力、与产业链深度绑定的公司，有望在长期的发展中持续受益。但这需要大家有足够的耐心和眼光，不要被短期的股价波动所影响，而是要关注公司的长期价值和行业的发展趋势。

结尾：你看好国产GPU的未来吗？这些受益股中你最关注哪一家？

摩尔线程的突围，让我们看到了国产GPU打破海外垄断的希望，而产业链上的相关受益股，也成为了资本市场的焦点。但投资有风险，入市需谨慎，大家在关注这些公司的同时，一定要做好充分的研究，理性判断。

你觉得摩尔线程能在高端GPU市场站稳脚跟吗？国产GPU赛道未来还会有哪些新的突破？在这些受益股中，你最看好哪一家？欢迎在评论区留言讨论，分享你的观点和看法！

来源：天边的落日