摘要：某轮胎企业濒临退市，全体股东焦头烂额，公司转手策划一出“虚假出口大单”的戏码，安排轮胎出货，纯属自导自演，甚至干脆把一整船轮胎扔进海里。

金融圈出个“卧底说书人”不稀奇，稀奇的是有人敢把黑箱运作赤裸裸地摊在阳光下。

这一次开腔的是付鹏。

他说了一句让无数金融人红脸的话：“没有做空机制，所以金融机构明知造假，也不会说破。”

短短一句话，掀翻多少庄家高筑的画皮，也把中国A股一个深层结构性弊病拉到了聚光灯下。

某轮胎企业濒临退市，全体股东焦头烂额，公司转手策划一出“虚假出口大单”的戏码，安排轮胎出货，纯属自导自演，甚至干脆把一整船轮胎扔进海里。

你扔了价值1亿的轮胎，却在资本市场上凭空抬高公司市值10亿。有涨就有收割，这十亿可不是凭空变出来的，是无数被消息误导的散户一哄而上扑进去换来的代价。

浑水、香橼这些海外空头早就摩拳擦掌了。他们能靠“踩穿一家骗子公司”吃上一年的饭——实地调研、卧底调查、资产穿透、供应链溯源，一个做空报告甩出，不仅能让股价暴跌，还能收获巨额回报。这才有动力去揭穿真相。

在中国，你写份报告揭露企业造假，又不能通过做空获利，说得再漂亮也没经济激励。一旦说错承担责任。于是在没有对赌机制的市场里，“装聋作哑”成了默契。

别一口咬定监管没作为。

你去翻证监会披露的处罚案例，什么“虚假交易”“操纵市场”“编造重组”……全都有，花样百出。付鹏说得好：“你想知道他们怎么玩？去把监管的处罚文书从头看一遍就明白了。”

这些霹雳手段能不能提前被制止、能不能在骗局酝酿阶段就被点破，一旦市场建立了有效的做空机制，就有了主动纠偏机制。

咱们的市场机制是典型的单边正向鼓励。单边就是只允许你“看涨”，不鼓励你“看跌”。

信息传播难免倾向性极强：坏消息藏着掖着，好故事拼命包装。

付鹏举例说，他曾为了研判一个澳洲锌矿是否复产，不等新闻，不看研报，直接雇当地人+无人机蹲守“矿车动没动”。另外一例，他盯着全球最大的石油中转罐区，根据浮动盖板高度的阴影面积来判断油罐余量。

这就是高手之间的对赌，信息差。

国内市场的投资者，习惯了听董秘讲故事，看公司发公告，当散户在微博下留言“啥时候发力”时，机构早就退场了，连板都打不着。

空机制迟迟没有真正有效开放，怕动摇股民信心，怕市场失控，怕做空成了“专业作恶”。

有些声音认为，机构做空会扰乱市场秩序，带节奏坑人。你不允许理性做空，代价就是造假成本极低、拆穿难度极高，最终坑的是散户自己。

付鹏说的：“我也知道你这么干，但我不能写报告。写了也没用，我也赚不到钱，还可能挨罚。”

A股不是没聪明的分析师，也不是信息透明度不足的市场。是缺乏倒逼真相的力量。这股力量原本应该来自“能做空就能说话”的机制，我们用“和谐稳定”进行了一层保护，最后形成了一种悖论：眼见为虚，发声为罪。

你可以用海词堆砌企业的“市值故事”，但你不能用铁证指出它的业务造假。

揭弊成本高、收益为零，谁还愿意曝光黑幕。

做空不是妖魔化市场，是一种成熟市场对抗非理性繁荣的必要配套。

浑水不是天使，它也为利，但它的存在至少让人知道，市场里有人在盯着你演的戏、做的局、说的假话。一家上市公司只要扛不住质疑，你就别垒高楼建幻象。

这种压力，很大程度上才是对散户最有利的保护伞。因为提出问题的人，才有机会推动答案的诞生。

中国资本市场要走向高质量发展，要完善做空机制。不是放开一堆工具就叫“机制”，而是要配套调查、公示、法制保护、责任审核等一整套核心常规。

降低法律风险成本。不能动辄对空头实施巨额行政处罚，让研究机构人人自危，全市场只能“唱多”。

信披环境彻底革新。不能再让财报虚假披露成为“代价最小的商业行为”。

付鹏把一些行业不能说的话全说了，这份坦诚比什么现象级爆款更具有穿透力。

别再高呼“市场信心”，那是一种奢侈。把真实、透明、对赌机制建起来，才是根基。

金融从来不是靠情怀运作的，它是一场关于信息、规则与博弈的硬仗。我们不怕谎言多，就怕真话没人说。说了，也没用。

不是我们没能力把骗子干下去，是制度本身还不允许你拿着真刀去拆骗子的戏台。

一旦市场允许怀疑者放开手脚，才是真正的“牛市起点”。

来源：天倪说