摘要：本周，美国国债总额首次突破38万亿美元，按人口算，相当于每个美国人背着11.4万美元的债务，哪怕是刚出生的婴儿也“欠账在身”。

本周，美国国债总额首次突破38万亿美元，按人口算，相当于每个美国人背着11.4万美元的债务，哪怕是刚出生的婴儿也“欠账在身”。

而且，这个数字上升的速度快得惊人。去年12月刚过36万亿，今年7月底冲上37万亿，短短两个多月又飙升了1万亿。财政部账面像开了外挂，债务膨胀几乎停不下来。

迈克尔·彼得森警告说，这种趋势已经是对经济稳定的“严重信号”。

美国真有这么缺钱吗？如果债务一直往上冲，谁来兜底？

这次滚大的债务雪球，有可能改变全球经济的风向。

很多人会把国家债务当作一个遥远的概念。其实，它就是一个大号的家庭账本。只不过普通家庭担心的是房贷和信用卡，而美国政府担心的，是社会保障、医保和国债利息。

问题的根就在于，这个账本的“支出”越来越刚性，越来越难动。

美国的社会保障和联邦医疗保险，是典型的“权利项目”，只要你符合条件，政府就必须发钱。而随着婴儿潮一代的全面退休，这笔开支正以肉眼可见的速度膨胀。

根据美国国会预算办公室的数据，这两项福利未来将占联邦预算的三分之一以上，而且还在持续上涨。

再加上利率上升带来的利息负担，几乎是雪上加霜。

美联储为遏制通胀把利率维持在高位，结果就是美国政府每年光还利息的开销就超过了1万亿美元。而在2020年疫情期间，利率接近零，那时候的利息支出不过5000多亿。

现在，债务没翻倍，但利息几乎翻了个倍。

更扎心的是，美国政府的收入增长完全跟不上节奏。CBO的预测显示，未来十年税收收入占GDP的比例大约是17.5%，几乎和历史平均持平。而支出却将飙升到23.6%。

花得多赚得少，缺口自然越来越大。

税收制度偏向富人，减税永远是政治热门话题，增税却没人敢提。预算赤字就像剪刀的两片刀口，开得越大，切下来的债务就越多。

当债务像脱缰的野马一样狂奔，它带来的不仅是财政数字的变化，更是对国家未来发展能力的实质性压缩。

最直接的就是“挤出效应”。

每年政府的收入中，有越来越大一部分用于偿还旧债和支付福利。结果教育、科研、基础设施建设这些本该投资未来的项目，反倒成了被牺牲的对象。

CBO的数据显示，非国防可自由支配支出所占比例正逐年下降，这是在透支国家的长远竞争力。

如果说这些问题还算间接，那通胀和金融稳定的潜在冲击则更加直白。市场对美元的信心，建立在美国财政可控的基础上。

一旦债务持续膨胀、投资者开始怀疑还款能力，就可能引发利率飙升、美元贬值，甚至全球范围的金融动荡。

这种风险往往不是爆炸式出现，而是“温水煮青蛙”。表面上，美国国债市场依然坚挺，投资者还在买单。但一旦有个导火索，比如国会谈判陷入僵局、债务上限无法达成协议，那就可能引发连锁反应。

而在地缘政治层面，债务问题也在侵蚀美国的全球影响力。一个财政吃紧的国家，在处理国际事务时会更加谨慎，甚至束手束脚。无论是对中国的长期竞争，还是应对突发的全球危机，财政空间的压缩都会转化为战略灵活性的丧失。

外界早已注意到这一点。美国债务问题的长期拖延正在削弱其制度优势。尽管表面风光，美国的财政基础正面临空前压力。

从技术层面看，美国并非没有解决债务问题的手段。问题是，政治现实让这些手段几乎成为“摆设”。

民主党与共和党在财政问题上的分歧已经根深蒂固。前者主张通过增税提高收入，尤其是针对富人和大企业；后者则坚持削减政府开支，尤其是社会福利项目。表面上是不同的财政路线，实质上是两种意识形态的对撞。

这导致每一次债务上限谈判，都无疾而终。彼得森基金会直言，这种反复的政治拉锯，体现了美国在履行最基本财政责任上的失败。每次危机都以临时妥协收场，却从未真正解决问题。

过去确实有尝试过改革。比如Simpson-Bowles委员会提出的“混合方案”，既增税也削支，试图在中间地带寻找共识。但最终都因政治阻力而流产。

在当前美国政治极化如此严重的环境下，想要重新启动类似改革，几乎等于痴人说梦。

唯一可能的出路，要么是美国经济走出一波强劲增长，用增长去稀释债务；要么就是某次真正的市场危机，让政治精英不得不面对现实。

但说到底，这两种方式，都不属于主动选择，而是被动应对。

38万亿美元是美国财政进入“高风险区”的标志。它背后是三重压力的合力，刚性支出、利息负担、收入停滞；也是三重风险的叠加，发展挤出、经济不稳、战略软肋。

按照目前的趋势，突破40万亿甚至50万亿只是时间问题。

美国站在十字路口，但政治体系却被绑住了手脚。如果继续以短视政治换取选票而逃避改革，那最终为此买单的，将不仅是美国民众，也包括被美元体系波及的全球经济。

参考信息：国债突破38万亿美元！美国债务状况因“停摆”雪上加霜2025-10-23 13:33·光明网

史上首次！美国国债规模突破38万亿美元 每秒增长7万美元2025-10-23 08:25·财联社

史上首次！突破38万亿美元！美股大跌2025-10-23 08:22·证券时报

来源：明月文史