摘要：AI算力需求爆发催生存储芯片“超级周期”，行业供需缺口持续扩大！三星电子、SK海力士等龙头四季度再掀涨价潮，DRAM与NAND产品提价幅度最高达30%，客户纷纷签订长期供应协议锁定产能，赛道景气度持续飙升。

AI算力需求爆发催生存储芯片“超级周期”，行业供需缺口持续扩大！三星电子、SK海力士等龙头四季度再掀涨价潮，DRAM与NAND产品提价幅度最高达30%，客户纷纷签订长期供应协议锁定产能，赛道景气度持续飙升。

存储芯片价格上涨态势远超市场预判。早在9月，三星已预告四季度DRAM涨价15%-30%、NAND涨价5%-10%，而当前实际涨价幅度进一步攀升，花旗、摩根士丹利预测四季度DRAM均价涨幅将达25%-26%，较上季度再涨10%以上。

行业大佬集体印证缺货逻辑：威刚董事长陈立白明确表示，第四季度是存储严重缺货的起点，2026年产业将持续处于供货吃紧状态。供需失衡下，价格上涨周期或比以往更持久。

供应紧张引发全球客户“囤货潮”。据报道，国际电子及服务器龙头企业为规避DRAM短缺风险，正与三星、SK海力士洽谈签订2-3年长期供应协议，打破以往按季度或年度签约的行业传统。

这一行为进一步加剧了市场供需矛盾，形成“涨价预期→囤货锁单→供给更紧→涨价落地”的正向循环，推动存储芯片行业加速迈入高景气周期。

本轮存储“超级周期”的核心驱动力，是AI与高性能计算需求的爆发式增长。美光高管直言，HBM（高带宽内存）需求激增是DRAM供应紧张的关键因素，其消耗的晶圆容量是标准DRAM的三倍以上。

科技巨头持续加码AI基础设施投资，摩根士丹利数据显示，谷歌、亚马逊、Meta、微软等今年在AI领域的投入将达4000亿美元，直接拉动存储芯片需求飙升。

为抢占先机，国内外厂商纷纷布局HBM赛道：三星加紧研发HBM4，计划10月27日-31日发布并于年内量产；佰维存储晶圆级先进封测项目进入投产准备，惠州封测中心加速产能扩建。

从盈利前景看，HBM堪称“印钞机”：TrendForce预测2025年HBM平均售价同比上涨20.8%至1.80美元/Gb，机构预计12层HBM4单价将达500美元，较HBM3e高出60%以上。此外，AI投资向推理端延伸，非HBM内存芯片需求有望加速增长，KB证券预测明年其盈利能力或超越HBM。

在存储芯片涨价与国产替代双重逻辑加持下，国内产业链从芯片设计、制造、封测到分销、模组等多个环节，均迎来业绩与估值双重提升机遇：

（一）芯片设计与制造龙头

• 长江存储：国内唯一能批量供货高端NAND的厂商，月产能达30万片12英寸NAND晶圆，良率已提升至92%。2025年第三季度拿下小米15、OPPO Find X8等旗舰机存储订单，采购量同比增长40%，涨价后订单利润直接翻番，其“混合键合”技术相关业务也持续突破。

• 长鑫存储：月产25万片12英寸DRAM晶圆，DDR4芯片在国内PC市场份额提升至22%，进入联想、戴尔国内机型供应链及华为服务器供应链，高容量服务器DRAM产品持续拉动营收增长。

• 兆易创新：国产存储芯片龙头，在NOR Flash领域全球领先，随着海外大厂退出DDR4市场，公司全球市占率有望显著提升，2025年利基存储产品收入有望达19.9亿元。

• 澜起科技：国内唯一的内存接口芯片供应商，DDR5接口芯片全球市占率超40%，产品随技术迭代涨价，受益AI需求增长，2025年上半年营收与归母净利润分别同比增长58.17%、95.41%。

• 德明利：存储控制芯片细分龙头，2025年Q2营收同比增长67.48%，LPDDR5模组完成长江存储方案适配并量产供应浪潮英信服务器，工业级SSD通过华为认证，车规级UFS进入比亚迪供应链，车载存储营收占比已提升至22%。

（二）封测与配套服务企业

• 长电科技：全球知名半导体封测企业，拿下三星HBM封测订单，2025年第三季度相关收入增长30%，高溢价的HBM封测业务成为利润核心主力。

• 通富微电：国内存储封测龙头，与长鑫存储达成深度战略合作，同时是长江存储“混合键合”技术封装合作伙伴，TSV硅通孔成本比海外低40%，2025年HBM封测订单增长120%。

• 深科技：封测实力突出，承接长鑫存储大量封测任务及长江存储128层以上3D NAND测试订单，2025年产能利用率达95%，正持续扩充模组封装线。

• 太极实业：子公司海太半导体与SK海力士签署五年期合同，承接其无锡厂70%封装测试订单，2025年DDR5封装产能提升至20万颗/月，HBM测试良率突破98%。

• 大港股份：先进封装领域重要参与者，上海旻艾12英寸晶圆测试产能利用率达90%，Chiplet封装业务2025年H1营收同比增长89%，适配多款AI芯片与车规芯片。

（三）分销与模组企业

• 江波龙：企业级SSD核心供应商，2025年上半年以101.96亿元营收位居国产存储芯片原厂首位，下半年为腾讯、阿里等云厂商批量供货，与长江存储合作开发的企业级SSD单季出货量增长120%。

• 香农芯创：SK海力士核心经销商，2025年Q2营收同比增长67.48%，自研企业级DDR5内存条、Gen4 eSSD已实现量产，中标阿里云14亿元DDR5订单，自研业务占比持续提升。

• 中电港：国内电子分销领军企业，代理三星、长鑫存储等存储芯片，2025年DRAM/NAND销售额同比增长150%，同时承担英伟达H20芯片60%分销任务，深度绑定AI算力基建供应链。

• 朗科科技：企业级存储领域标杆，2025年H1企业级SSD收入占比提升至45%，中标18亿元数据中心服务器订单，车规级SSD配套比亚迪系统，车载存储营收同比增长83%。

（四）设备与材料配套企业

• 北方华创：半导体设备龙头，通过子公司间接持有长江存储母公司股权，设备已进入国内主流存储厂商供应链，厂商扩产直接拉动其设备需求增长。

• 中微公司：覆盖刻蚀、薄膜沉积等全品类设备，长江存储大规模采购其PVD、刻蚀机等产品，2024年订单同比增长35%。

• 鼎龙股份：CMP抛光垫国内市占率超70%，为长江存储提供定制化产品，采购占比超80%，深度受益存储芯片制造产能扩张。

• 深南电路：国内封装基板领军企业，FC-BGA封装基板量产良率达89%，AI服务器PCB独家供应英伟达相关产品，2025年数据中心业务营收占比已达45%。

五、机构集体看好，涨价趋势持续演绎

上海证券研报指出，AI需求旺盛叠加海外原厂产能限制，2025年四季度存储涨价趋势将持续，本轮存储大周期具备高确定性。尽管华邦电董事长焦佑钧提示“实际需求或不及预期”，但当前行业供不应求的格局明确，供给缺口仍在推动价格狂飙。

随着国产替代进程加速与全球存储周期上行共振，国内存储产业链各环节企业将充分享受价格上涨与需求扩容的双重红利，成为资本市场持续关注的核心赛道。

来源：财财博主