摘要：今天很多的朋友又在感慨，说在金融市场当中又一次见证了历史。黄金原来一天可以暴跌5%，那白银也是紧紧跟随一天暴跌超过6%。这2个2025年的明星资产现在到底遇到了什么问题是短期的坎还是长期要掉头向下，到底怎么看？
今天很多的朋友又在感慨，说在金融市场当中又一次见证了历史。黄金原来一天可以暴跌5%，那白银也是紧紧跟随一天暴跌超过6%。这2个2025年的明星资产现在到底遇到了什么问题是短期的坎还是长期要掉头向下，到底怎么看？
前几天在贵金属价格大幅上涨创造历史的时候，我们曾经在会员直播群里跟大家聊到过，这个看上去并不像是一个基本面上的推动力在发挥作用，而更像是金融市场当中的一个游戏。说的就是期货市场当中很像是发生了逼空现象。因为黄金和白银长期来看它都是比较稳健的，在没有大的这种恶性事件突发的情况之下，很难把它突然之间拉爆掉。尤其是出现好几天单日上涨超过2%的这种现象。
但是如果是回归到期货市场当中，大家就可以知道什么事情都可以发生。多头和空头来回拉锯的情况之下，当空头完全暴露在这个炮火之下，那么多头在价格上涨的情况之下乘胜追击，那么在期货的交割日到来之前，有可能会把空空头逼到死角。那么这个时候，空头必须得在最后的这一天来交货，那么就一下子变成了多头成为市场上最后的向上拉涨的力量。这个也是前几天我们认为这个市场为什么会出现这么怪异现象的背后的原因。但是这种上涨发生在期货市场当中，它是价格极其不稳定的。因为短期之内买方的力量透支掉了，也会出现回踩，这个就是昨天晚上大家所看到的，这个市场上杀完了空头又开始杀多头，那么在期货市场上肯定相当多的资金是损失惨重的。
以上给大家所聊到的所有都是短期的一个资金现象，它其实并不涉及到贵金属、黄金和白银，它的长期的支撑力。当我们看一个资产长期表现的时候，还是要回归到它根本性的这种支撑和推动力上面来看。我们按照长期的视角来主导它的向上的这个力量，它的根本性是来自于这一轮的全球债务大宽松和因此所导致的对于各个国家所发行的这个法币你的不信任，这个具体来看，表现在美国身上是最明显的。2025年美国新政府成立之初，曾经想着去控制一下债务，节省一下联邦政府的支出来勤俭持家。这个是由马斯克所主导的，但是随后大家知道结果三个月就以失败告终，草草了。之所以债务规模的膨胀，在最近这几个月是在加速的过程当中，全球最大的国家的债务在膨胀，那么就会导致大家对于以美元体系所主导好的这个金融市场的整体怀疑，对于资金泛滥的这个担心，逼迫大家去寻找一些其他的安全性的资产。
除了美国之外，其他的国家的动作也加重了这个担心。这两天大家看到日本选出了新首相，他本人也是倾向于搞财政扩张。那么扩张的时候就意味着你的钱到底从哪里来，要不然你就是经济繁荣，你的税收增加，这个也可以增加支出。但是当你的经济依然没有多大起色的时候，这个钱只能从债务上来就重新再去借钱。当十月初的时候，高市早苗被基本上确认为日本下一任新的首相人选的时候，日本的整个金融系统其实就反映了这一点。日元在出现大的贬值，同时也是在那几天，黄金短其拉升一举是超过了4000美元每盎司的关口。
日本是这个样子，其实欧洲在放松财政支出这个方向上也是紧随其后。主流市场基本上都是这个样子的。大家一方面要投资新产业，另外一方面要加强国防安保。钱基本上都不够花，只能是不停的去扩张债务，这个就驱动了很多人去分散到黄金等等这些防御性的资产当中。个人是这个样子，对于不同国家的央行，对于政府来说也是这个样子的。他有很多的外汇储备的话，也是需要去寻找新的安全资产。所以从这个角度上来看，债务不止黄金不止，就是黄金目前的这个向上的动力仍然是存在的。
那么什么时候它有可能会出现一个趋势性的反转，就是整个告别了这一轮的超级大牛市，我个人比较期待两点。第一点就是某一些主流的大国开始因为各种各样的原因，比如说通胀的问题，或者其他的原因，开始考虑收紧财政支出，就不是这种债务大扩张的情况。甚至配合性的会出现货币政策进入到加息周期的时候，要小心黄金可能会出现大的趋势性的拐点。第二个，就是全球的宏观经济因为新技术的扩散，迎来了产业繁荣期。就全球进入到了一个经济繁荣期的的时候，这个时候资金会倾向于去追逐有利可图的高增长这些赛道，你在经济社会当中，哪个地方都能赚钱，干嘛要囤积在黄金这样的一个没有利息，没有红利可分的资产上呢？这个时候也要小心一点。
类似的案例是出现在上世纪的80年代到2000年。当时黄金这个品种是进入到了漫长的长达20年的熊市，这个背后的主因就是美国一方面它因为通货膨胀，所以开始大幅的加息，这个就是我们说政策上收紧。另外一个因为新一轮的互联网技术革命带动了整个产业的革新和繁荣。那个时候市场上真正的弄潮儿，利润的来源是科技行业，所以资金基本上没有怎么往黄金这个品种上去堆积，所以以上就是跟大家聊到的一个短期的视角和一个长线的视角。短期它确实是要有一定的承压，因为资本市场当中炒得有点过热，透支了买方的力量。
另外就是最近这两天已经有很多的消息在透露，俄罗斯和乌克兰的这场冲突有可能出现了解决的契机。因为欧洲和乌克兰好像现在已经有点接受现实了，认为说完全回到这场冲突开始之前的那个国界线不太可能了。现在谈判的起点就是大家实际控制的这个领土，以此作为谈判起点，这是一个巨大的进展。如果国际上这种大的冲突的平息，其实也给黄金带来一些短期的向下的压力，那么趁机它出现一点回调是可以理解的。但是如果以长线来看，就是以年为单位来计算的话，其实黄金到目前为止也没有看到把它丢失。长线支撑力震荡一段时间之后，可能还要继续向上反应。好了，黄金的话题就到这个地方，我们再来看一下其他的消息。今天国内的科技这个板块又出现了一点回调，让大家看了两天的这个艳阳天，现在又是晴转阴，这个到底怎么看？
有部分同学觉得有点意外，明明是昨天涨得挺好的，而且肉眼可见的会有很多的好消息。比如说在十月底的时候，中美之间的谈判应该会公布利好。在这个利好还没有发布之前，特当普已经率先发布了。他表示说跟中国的贸易谈判很可能会有好结果，这个是海外权威媒体已经是对外披露了。
第二个好消息就是美联储会在10月29号近一次的这个议息会上大概率降息，这个降息也逻辑上会利好科技这种冒险的板块。最后就是中国明天的时候就会结束二十届四中全会，那么在这个会议之后会公布十5规划的一些要点，今天市场上已经就此有传闻了，说明天会发布一个科技立国的重要文件，大概说的就是这件事情。科技立国这个四个字总结的还是比较到位的，按理说他也应该会支撑科技这个板块向上，但是今天的科技整体是没有给面子，向下反映，这个就很有意思了。到底为什么？我们在昨天的内容当中跟大家聊到过科技这个板块，它一方面是受到一些利好事件的催化，另外一方面你不得不承认它受到市场资金热情度的限制。事件催化方面，刚才说到的那几个利好其实都是肉眼可见的。资本市场往往就是不太去反映大家可以预见到的一些事情，可以预见的包括像特朗普的这个好态度，还有包括我们马上要发布的文件，以及美联储主席鲍威尔的决定，这些都是对市场已经进入到价格当中的，它的向上带动力并不是特别强。当时市场的资金面的这种限制，是一个不可忽视的力量。
进入到10月份之后，市场整体进入到一个大波动期，相当多的冒险资金在折腾了好几轮之后，应该会有点小亏损。所以采取了短期的观望的态度，也就是短暂的去离场。这个离场直接带动了整个市场的成交量下滑。所以今天大家看到的沪深两市成交量只有1点六七万亿，已经连续三四天的时间下到了2万亿以上。再也回不去，这个避险的情绪还是比较浓厚的。如果想破局，如果想继续向上，他是需要获得一个大家意料之外的大的支撑力，才可能达到。这个大的支撑力是来自于哪里呢？我们之前说到的，不管是来自于这个宏观经济意外的加速，还是来自于科技这个行业当中爆出来了现象级的这种产品，比如说像今年2月份的时候，deepseek所宣布的这个大模型等等，都有可能破局。但是这两点，我们说现在还没有太多的看到纹路。
最后一个可能帮助他破局的因素是来自于海外资金重新的加仓中国资产。这个在今年的89月份的时候是出现过的，但是到了十月初的时候市场波动，所以这种回流是出现了一些卡顿。中美之间的关系急转直下出。现了一点黑天鹅事件，也是扰动了这个过程。这两天外资的回流好像又有点重新开始了，但是这个还不是特别明显。接下来我们要特别的去关注一下，像人民币的汇率能不能出现明显的升值。另外就是中美间的利差有没有可能大幅的缩小，最后就是一些代表性的明星的金融机构会不会开始加仓中国，释放出来这个实际的动作。这些都是需要一点时间，需要力量重新的聚集。
所以科技这个板块不着急，需要沉淀一下。甚至不排除在整个的11月，甚至2025年年底之前，都是一个波动调整期。这个时候市场的热点可能会转换到之前没有怎么上涨，相对来说处在洼地的一些红利板块里，包括像大金融，也包括证券，也包括像煤炭等等这些去产能所利好的红利赛道。当然科技这个赛道，我们说长线来看，它仍然对于中国来说意义非凡，也是在2026年的时候要重点关注的赛道。中国现在已经有很多的科技行业出现了核心竞争力，包括亚洲的其他国家，一些有钱人，现在也是开始有意向加仓中国资产。
它的理由是中国在这一轮的人工智能方面，它的产品迭代的速度非常的快，甚至跟美国并驾齐驱，这个机会不能够错过，也是有意识的要加仓中国资产。另外在欧美市场的一些资金，比较认可的是中国的像新能源这些板块，因为这些赛道在欧美市场当中渗透率在迅速速的提高，用实力证明了它的含金量。那最近这两天像美国的方舟资产，应该又加仓了中国的比亚迪，这个是新能源企业。当这些资金的回流成规模的出现的时候，相关的这些板块会获得向上的这种真正获取的力量。
最后我们再稍微说一下这个能源金属，包括战略资源品这个赛道，现在被各个国家当做一个谈判的筹码来回交换。最近这两天市场上感受到一点压力，是有这样的预期，认为说不管是中国跟美国谈，还是中国跟欧洲谈，那么中我这边为了表达一下诚意，会不会在稀土的出口方向上稍微松松手。在这个最终的决定没有落定之前，市场上总会面对一些心理压力。因为松松手就意味着产量或者是这个出口量会上升，那么上升就意味着它的价格是没有办法再继续的高歌猛进，至少短期是这个样子。所以在双方还没有最终交换筹码的时候，这个战略资源品是稍微遭受这个市场的压力。但是我们说这个压力承受完了之后，可能又是一个新的起点，值得做长期的关注，值得做长期的打算。这个就有点类似于黄金这个品种，它的大的逻辑有点类似。
来源：新浪财经
