摘要：高盛发布研报称，中国股市将进入更为持久的上涨阶段，预计关键指数到2027年底将有约30%的上涨空间，主要由12%的盈利趋势增长和5%-10%的进一步重估潜力推动。

与黄金市场的短期谨慎态度形成对比，机构对A股市场的长期信心持续凸显。

高盛：到2027年底还有约30%上涨空间

高盛发布研报称，中国股市将进入更为持久的上涨阶段，预计关键指数到2027年底将有约30%的上涨空间，主要由12%的盈利趋势增长和5%-10%的进一步重估潜力推动。

分析师Kinger Lau等在报告中指出，持久牛市的理由包括需求端刺激与新的五年规划相结合，有助于增长再平衡和缓解内部风险；人工智能正重塑盈利格局，AI资本支出对利润的提振正在兑现；中国股票相对全球股市仍存在深度折价，潜在的中国资产再配置资金规模可达数万亿美元。随着牛市的展开，宏观风险仍可能引发阶段性回调，但主导心态应从“逢高减仓”转向“逢低买入”。

除了长期趋势预期，当前A股正处于三季报密集披露的关键窗口期，业绩高增长企业已成为市场关注焦点。据数据宝统计，截至目前，A股市场已有360家上市公司披露三季报业绩相关数据（含三季报、业绩快报及业绩预告）。若以三季报、业绩快报数据或业绩预告净利润下限（无下限则取公告数值）为统计口径，在已披露业绩的公司中，共有254家公司实现前三季度净利润盈利且同比增长（含扭亏为盈），占比超过七成。

消费因股市而复苏

美国银行发表新一份中国消费者调查中指出，中国10月消费者支出稳健。该行发现，有证据表明，受股市财富效应增强的推动，高收入消费者正在复苏，会员制商店是消费者最喜欢的食品杂货管道。

自2022年10月以来，美国银行每隔一个月便会进行一次该项调查。本份报告的调查结果收集自10月10—17日期间在中国收集的1149名18岁以上消费者的资料。

调查指出，10月份消费者支出有所改善。53%的受访者表示，他们在过去两个月外出次数增加，支出也增加，而8月份这一比例为45%。虽然黄金周假期带来了可预见的提振，但令人鼓舞的是，这一数据也高于之前两个10月份的水平。

美国银行的数据描绘的景象比已发布的零售额数据略微乐观。这种差异可能反映了零售额主要衡量商品支出的事实。展望未来，消费者未来的消费意愿仍高于去年10月，但较8月有所放缓，这可能是由于在比往年更长的黄金周期间集中消费后出现了一些回落。

近期，一些奢侈品牌的正面评价为中国消费者带来了经济复苏的希望。美国银行的调查数据为此观点提供了佐证。虽然高收入和中等收入消费者近几个月都增加了支出，这可能是由于假期的影响，但高收入人群消费者的未来消费意愿明显更高：54%的高收入消费者预计未来6个月会增加支出，而中低收入消费者只有31%。

值得注意的是，10月高收入消费者与其他消费者之间的消费意愿差距也有所扩大。为什么富裕消费者感觉更乐观？该行发现，由于金融财富高度集中在收入较高的人口中，股市的财富效应在富裕人群中更为明显。

在房地产市场方面，调查指出，35%的受访者预计未来一年房价将进一步下跌，与8月的数据大致相当。同时，27%的受访者预计未来一年房价将上涨，高于先前的24%。整体而言，房价预期差异（即预期上涨的受访者百分比减去预期下跌的受访者百分比）仍处于收缩区间，但差距较前几个月有所缩小。总而言之，尚未触及房屋市场的低谷，但正在接近谷底。

美国银行的调查发现，会员店已成为最受欢迎的购物管道（34%的受访者选择），消费者表示便利性、产品种类和产品品质是最重要的考虑因素。折扣店和直播及兴趣电商最近也越来越受欢迎，但要形成整体消费偏好的临界规模，可能还需要更多时间。

来源：新浪财经