摘要：当香港上市公司薪酬榜将“6.8亿港元”的数字钉在李想名下时，舆论瞬间炸开了锅——这个数字不仅让他稳坐港股董事薪酬榜首，更比刘强东的4.49亿港元高出近五成 。但在“天价薪酬”的热搜背后，理想汽车的财报早已悄悄写下注脚：这更像一场与公司命运深度绑定的“对赌协议”

当香港上市公司薪酬榜将“6.8亿港元”的数字钉在李想名下时，舆论瞬间炸开了锅——这个数字不仅让他稳坐港股董事薪酬榜首，更比刘强东的4.49亿港元高出近五成 。但在“天价薪酬”的热搜背后，理想汽车的财报早已悄悄写下注脚：这更像一场与公司命运深度绑定的“对赌协议”，想要把这笔钱真正拿到手，李想至少要闯过三道难关。

所谓“6.8亿港元”的薪酬神话，实则是一道典型的“数字障眼法”。换算成人民币的6.39亿元中，真正能直接落袋的现金少得可怜：266.5万元的薪金津贴，加上16万元的退休金计划供款，合计不足283万元——这个金额甚至买不起一辆顶配版的理想MEGA 。

真正撑起“天价”名头的，是高达6.36亿元的“股份支付薪酬”，但这绝非实际收入。按照美国会计准则，理想汽车需要将未来可能发放的股权激励折算成当期费用记账，这笔钱更像是“写在账上的承诺”，而非已经到账的财富。理想汽车曾明确澄清：李想目前尚未支付任何款项，也未实际获得任何股票收益 。

这种“低现金+高股权”的模式在理想内部并非个例。总裁马东辉4027万元薪酬中，3462万元是股份支付；CFO李铁3916万元薪酬里，股权占比更是高达88.63% 。对李想而言，这6.36亿元更像一张“远期支票”，能否兑现、能兑现多少，全看公司未来的表现。

即便抛开业绩考核，李想想要拿到这些股票，首先得跨过“倒贴钱”的门槛。根据激励计划，他需要以29.26美元/ADS的固定价格出资解锁，而截至10月16日，理想汽车美股收盘价仅为22.57美元/ADS——这意味着每解锁1股，他就要比从二级市场直接购买多花近30%的钱 。

按对应1800万股普通股（约合900万ADS）的奖励规模计算，李想若要全额解锁，需要一次性掏出约2.63亿美元现金，折合人民币近19亿元。更尴尬的是，以当前股价计算，这些股票的市场价值仅约2.03亿美元，刚解锁就面临近6000万美元的浮亏，相当于人民币4.3亿元 。

这种“高价认购”的设计，本质是将创始人利益与股价深度绑定。只有当理想汽车股价持续上涨并站稳29.26美元以上，这笔股权激励才有实际价值。对李想而言，这与其说是“薪酬”，不如说是“强制投资”——必须押注自己能带领公司实现市值增长，否则就要承担亏损。

掏钱之后，更严苛的业绩考核在等着李想。这笔股权激励的核心触发条件，是理想汽车必须达成阶段性销量与盈利目标。2024年50万辆的交付量只是“开胃菜”，2025年70万辆的目标才是真正的考验，这意味着全年销量要同比增长40%。

但现实的压力已然显现。2024年理想汽车营收虽增长16.64%至1444.6亿元，归母净利润却下滑31.37%至80.32亿元；车辆毛利率从21.5%降至19.8%，盈利空间持续收窄 。2025年上半年，尽管毛利率略有回升至19.6%，但净利润仍未摆脱下滑态势。

在新能源市场“价格战”愈演愈烈的背景下，这个目标并不轻松。鸿蒙智行、小米汽车等新玩家纷纷抛出百万辆、三十万辆的年度目标，理想既要守住增程SUV基本盘，又要推动i8、i6等纯电车型打开市场，李想给自己定下的“纯电阵营月销1.8万-2万辆”目标，成为能否冲击70万辆的关键变量。

即便前两道坎都顺利跨过，李想还需接受“长期绑定”的约束。根据美股市场的股权激励惯例，这类奖励通常采用分期归属模式，最短需要3-5年才能全额解锁，且期间必须持续在公司任职，一旦离职，未归属的部分将自动作废。

这意味着李想要真正拿到这笔薪酬，至少需要在未来3-5年里持续掌舵理想汽车，且每一年都要达成相应的业绩指标。对已经连续十个季度实现盈利的理想而言，维持增长惯性难度不小——既要应对国内市场的激烈竞争，又要开拓海外市场寻找新增量，任何战略失误都可能影响股权激励的归属进度。

这种“黄金手铐”恰恰是新势力车企的典型打法。小鹏何小鹏的股权激励需要股价连续30天站稳250港元、500港元等阶梯目标；零跑朱江明811万元薪酬中97%是股权，同样与销量挂钩 。对创始人来说，这既是激励也是约束，将个人职业生涯与公司命运牢牢绑在了一起。

当舆论纠结于“6.8亿”的数字游戏时，更该看到其背后的行业逻辑。在高风险、高投入的新能源汽车行业，“天价薪酬”早已不是传统意义上的劳动报酬，而是创始人与公司的“利益对赌协议”。

与传统车企创始人的“低薪高股权”模式不同，李想的薪酬设计更具挑战性。吉利李书福年薪仅37.6万元，比亚迪王传福765万元薪酬在公司排第九，他们的收益主要来自存量股权的增值与分红；而李想的收入更多依赖增量股权激励，必须靠持续创造新价值才能兑现 。

对李想而言，这6.8亿港元的薪酬榜排名，更像一份公开的“责任状”。2024年他的身家已较前一年缩水251.4亿元，净利润下滑与毛利率承压的现实，让这份股权激励的兑现难度愈发凸显 。想要把“账面财富”变成“真金白银”，他必须带领理想汽车在70万辆目标的赛道上跑出加速度，在盈利与增长之间找到平衡。

这场关于“天价薪酬”的热议，终究是一场美丽的误会。6.8亿港元的数字背后，没有不劳而获的神话，只有创始人与企业共担风险、共享收益的现实。对李想来说，真正的“薪酬”从来不是账面上的数字，而是理想汽车市值的持续增长——这，才是所有问题的核心答案。

来源：番小茄影