摘要：就是你什么都不用干，把钱存银行里，一年就能拿到20%的利息。你买美国的国债，也能拿到百分之十几的无风险收益。
涨了超过23倍！
那是一个属于黄金的狂热年代。
当时在纽约的黄金交易所，挤满了情绪激动的人，每个人都相信黄金会涨到1000、2000美元。谁要是敢说黄金会跌，一定会被当成傻瓜。？然后呢？然后就是长达20年的漫漫寒冬。就在金价冲上850美元的巅峰之后，暴跌开始了。仅仅两年后，金价就跌回了300美元附近。。，从1980年的那个高点算起，黄金开启了一场长达20年的漫长熊市。一直到2001年，金价还在260美元附近徘徊。？如果你是在1980年的山顶上，因为害怕通胀而把全部身家换成了黄金，那么在接下来的20年里，你不仅追不上通胀，还承受了巨大的亏损。那种绝望和煎熬，足以摧毁一代人的投资信念。那么当年那场黄金盛宴，是怎么散场的呢？，但最最核心的一点，是因为当时的美联储来了一个狠人——保罗·沃尔克。面对国内失控的通货膨胀，沃尔克做了一件事情：大幅加息。他把美国的联邦基金利率，一度提高到了令人难以置信的20%！20%是什么概念？就是你什么都不用干，把钱存银行里，一年就能拿到20%的利息。你买美国的国债，也能拿到百分之十几的无风险收益。
一边是把钱放银行，稳稳当当每年拿20%的利息。另一边是持有一个不会生蛋、不会分红，还得花钱租保险柜的黄金。
当持有现金的收益变得如此诱人时，黄金这个“不能生息的资产”，瞬间就失去了所有的吸引力。资金大规模地从黄金市场逃离，回到银行体系。高利率，就是刺破黄金泡沫的致命武器。当时美国政府的“家底”还很厚。1980年，美国的国债占GDP的比重，大概只有30%左右。这意味着，美国有能力承受这种暴力加息，而不用担心自己会先破产。强大的央行和健康的政府财政，联手稳住了美元的信用。秩序一旦重建，黄金这个“混乱时期的王者”，自然也就褪去了光环。说完历史，我们回到今天。现在的情况，和当年确实有很多相似的地方：全球性的通胀压力、没完没了的地缘冲突、大家对纸币信用的担忧，这些都和70年代很像。但是，如果你仔细看，会发现今天的牌局，核心的变量已经不同了。。因为今天的美国政府，已经欠了一屁股债。它的国债总额占GDP的比重，已经超过了120%，是1980年的四倍！
这意味着美联储绝对不可能再把利率加到20%了。别说20%，就是加到10%，美国政府每年要付的利息，都能让它的财政当场休克。
。它再也没有能力，像沃尔克那样，用无限的利率来捍卫美元的信用。。70年代，买黄金的主力，是欧美的普通人和投机者。他们快进快出，情绪化严重。而这一轮，最大的买家，成了全球各国的中央银行。央行买黄金，可不是为了下个星期能涨10%。他们是在为未来国家金融安全，配置压舱石。他们的购买是战略性的、长期的，对价格波动并不敏感。这个超级买家的存在，正是这波金价上涨最重要的逻辑。所以，虽然舞台的布景很像，但台上的主角和导演，都已经换人了。当年的剧本，很难在今天原封不动地再演一遍。说了这么多，是不是意味着现在的黄金就没风险，可以闭着眼睛买了？
当然不是，对于任何资产，价格高就是最大的风险！
短期内，金价涨得太快太猛，积累了大量的获利盘。任何风吹草动，比如某个地缘冲突出现缓和，都可能引发一场 踩踏式回调。这种下跌，又快又狠，足以让所有追高的人套在山顶上翻不了身。当然，金价也可能不会大跌，但它会进行长达数年的宽幅震荡。它不涨也不跌，就是来回拉锯。对于期待快速赚钱的人来说，这种时间成本，也是一种巨大的煎熬。
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