摘要：每天中午的午间评论是“春哥午间道”，新来的请大家同步关注一下，每天11：30更新。昨天的文章《昨天预感完美兑现，明天又有强烈预感》强调：市场在中场休息，热点高低切。

春哥祝各位平安吉祥，万事如意。

每天中午的午间评论是“春哥午间道”，新来的请大家同步关注一下，每天11：30更新。昨天的文章《昨天预感完美兑现，明天又有强烈预感》强调：市场在中场休息，热点高低切。

昨天收评截图：

其中重点提到两个板块，进攻是券商板块，防守是白酒板块，今天券商指数下跌0.66%，全天市场中位数下跌1.27%，券商整体还是跑赢。

另一个是防御的以白酒为代表的消费板块，今天白酒指数上涨0.53%，位居涨幅榜前列。

而此前的冷门板块保险、煤炭石油、银行、港口均涨幅居前，此前大热的消费电子、GPU、芯片等则跌幅居前，典型的高低切。

其实最近这一周以来，沪指是没怎么下跌，基本还是围绕3900点来回拉锯，但很多人痛感比较明显，因为科创和创业板指数其实最近重心下移了，而这些是此前表现最强势的板块。

其实，我们将各指数的分化做一个回顾和归纳，不难发现：

以芯片为龙头的科创50真正的加速上涨，是从8月中旬左右开始的，到10.9号到达阶段高点。

上证指数最近的次高点是在8月22号左右，一直到今天其实都没大涨，维持箱体整理。

在这个阶段，科创50指数从1080点附近上涨到上周的1588点，涨幅是47%，而沪指对应阶段涨幅接近于0，科创跑赢沪指40%以上。

观察这两个时间节点，科创板涨的时候，上证指数不涨。

再往前推，4.7关税战上证指数砸出低点3040点，此后一路上涨，到8月中旬科创板接力的时候，差不多涨到了3900点，上涨了近30%。

我们再看此间科创50指数的表现，4月7号科创50指数低点877点，到8月8号还是1043点，上涨幅度是18.9%。

此间上证指数跑赢科创指数接近11%。

在市场上涨的行情下，上证指数要跑赢双创指数，说明风格极度撕裂，因为双创是阿尔法高波动板块，绝大多数情况下，强势行情正下成长股优于市场平均水平。

通过这两组数据对比，我其实是想说明一个道理：

市场永远在轮动，永远在讲一个让你深以为然的故事，然后趁你不备时另起炉灶，悄悄转身……

而春哥的经验是，要么早信，要么不信，但很多人是，开始不信，涨了一点后半信半疑，大涨之后坚信不疑，这就很容易“中计”。

回想一下A股的历史，地产、消费、医药、白酒、新能源、券商、互联网+、AI、芯片、机器人都讲过宏大的叙事，但最后都逃不了周期的规律。

所以万物皆周期，唯一不变的就是变。

所以昨天晚上圈内讲课，我讲到均值回归理论，其实就是一个板块，当估值过低的时候，不会一直保持，会向均值回归，而反之如果持续高估，也会向均值回归。

如何看高估还是低估？其实主要是看其动态PE处于什么百分位，如果大幅低于均值，说明低估，如果大幅超过均值，说明高估，这个对于判断短期波动无效，但对于判断长期波动，其实效果明显。

我们去年通过这个方法，当时我和大家提示了有色金属、创新药、光伏等板块的机会，把时间拉长来看，它们今年的涨幅分别是75%、64%和26%，整体还是跑赢市场。

包括今年1000点以内重点提到严重跑输市场的科创50指数，后面也迎来一波补涨行情。

现在什么板块比较低估呢？

看下面这张表格，如果看不表可以点开放大查看。

重点看最后一栏市盈率百分位，再看今年以来涨幅榜，两组数据结合 起来看，首先是要估值低，另外是要涨得少，这两个条件全具备就比较好。

现在最低的是房地产，年内上涨11.12%，估值也低，但是由于大周期结束，势不在了，所以春哥放弃跟踪。

另一个是光伏，虽然和地产的数据有些类似，但我认为光伏的周期规律比地产要短很多，现在反内卷，且有固态电池题材加持，所以后面光伏板块其实可以跟踪，缺点是今年上涨了25%，虽然跟前几年跌幅比不算啥，但毕竟年底跑赢了指数。我的看法是可以跟踪。

接着就是中证消费指数，年内上涨1.6%，估值百分位是在9.86%附近，也就是比历史上近90%的时间都便宜。消费里高弹的是白酒板块，其实年内还是下跌的，比中证消费还惨，所以理论上弹性会更强一些，风险小，安全垫高，所点是慢，但在市场震荡时就是优点，比如最近这几天拿高科技的人难受，但拿白酒的人，连赢四天，消费指数由连收8根小阳线，妥妥的是科技股的“反向指标”，完全感受不到最近市场的波动。

中证消费指数

再往下看，就是800通信和新能源，估值百分位在25-27%之间，相对来说，新能源可以吸引力更强一些，主要还是因为跌得多，年内上涨了38%左右，不算少，结论是可以跟踪观察。

令人意外的是，比较便宜的还有年内涨幅第一的有色金属板块，估值百分位是35%左右，虽然涨了80%，但是估值不高，主要还是因为业绩同步在增长，全球牛市有色大宗业绩向上，也就是业绩增长跟上了股价的上涨。结论是可以跟踪但不追涨。

还有一个是券商，估值百分位是32.8%左右，比历史上68%的时间都便宜，年内涨幅只有7%左右，这是有点反常的，就类似今年关税战后，科创跑不赢上证指数一样，因为券商是高波动强进攻板块，有“牛市旗手”的称号，“旗手”都没跑赢指数，历史上的前锋成了后卫，确实有点不太正常，可以积极关注。

在指数方面，估值低于50%分位的还有创业板指数，目前是在38%左右，未回归均值，但年内上涨41%，吸引力不如券商，安全垫不如白酒，结论是可以跟踪，但性价比稍低。

其它的无论是综合指数还是行业指数，都超过了50%，其中超过95%的板块是中证A500、科创50、中证2000、计算机、科创芯片等今年大热门的板块。

不是说他们不会涨，而是确实比较贵，当然在牛市行情下谈估值，可能很多人会发笑，现在要谈“市梦率”才对，我只是告诉大家客观的数据，数据对短期无效，但对长期来看有效率较高。

当然，短线来看，芯片这类高估值的人气板块，仍会反复活跃，激发人气，但是我个人认为，稳妥起见，不适合重仓押注，平衡组合是王道。

今天主要是数据分析，供大家参考。

如果市场持续震荡，则白酒、消费、食品饮料更具比较优势，如果月底消息面大好，市场向上突破，则券商、光伏等板块性价比较好，而科技股里，更看好低位没涨的AI应用、软件这些方向，而不是估值特别高的计算机方向。

今天就简单写到这里。

继续喝鸡汤。

亲人别靠太近，近了易生嫌隙；熟人别处太亲，亲了反倒藏祸端。人和人之间藏着 “人近则贱” 的规律：距离太近，尊重会淡，体谅会少，原本的好也会变味。

健康的关系从不是 “不分你我”，而是亲疏有度、远近刚好。

喝酒别超六分醉，吃饭别超七分饱，待人别超八分情。

就像两棵树，隔着合适的距离，才能各自扎根，一起朝着阳光生长。

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来源：新浪财经