摘要：Wind统计显示,2025年下半年至9月30日,保险及保险资产管理机构合计调研A股上市公司4348次。

保险资金已经成为A股市场举足轻重的力量，

根据国家金监总局数据，保险资金运用余额达到36.23万亿元，

这个规模已经超过公募基金和银行理财的总和。

在当前市场环境下,险资的每一个动作都牵动着无数投资者的神经。

他们在看什么?钱往哪里流？

这些问题的答案，藏在2025年下半年以来的4348次调研记录里。

Wind统计显示,2025年下半年至9月30日,保险及保险资产管理机构合计调研A股上市公司4348次。

这个数字背后,是险资对市场机会的精准捕捉。

从机构排名来看,泰康资产管理有限责任公司调研264次,大家资产管理有限责任公司调研193次,华泰资产管理有限公司调研166次,是最积极的三家资管机构。

保险公司方面,平安养老保险股份有限公司调研154次,长江养老保险股份有限公司调研130次,太平养老保险股份有限公司调研119次。

今年上半年,包括中国人寿、中国平安在内的12家险企新增私募基金规模超2200亿元,重点投向高股息蓝筹标的。这种"长钱长投"策略,在下半年的调研动向中得到延续。

平安养老的调研范围特别广。他们既看流通市值只有20亿元左右的北交所预制蛋企业,也关注市值9千亿元的通信网络设备、云服务设备制造商。

无论是交易所类型,还是公司规模大小,都不是险资考量的限制条件。统计数据显示,泰康资管、大家资管、太平资管、平安养老、国寿资管、长江养老等多家险资都有调研北交所公司的记录,

次数不多,说明这些机构在广撒网寻找机会。

从行业分布看,泰康资管涉及了申万一级行业的24个。医药生物、电子、基础化工、电力设备、有色金属这些市场热门板块,调研次数明显更多。

泰康资管在医药生物领域的布局最为密集。

下半年264次调研中,医药生物企业占了65次,接近四分之一。其中医疗器械企业和化学制药企业各调研24次,医疗服务调研10次。丽珠集团和美迪西两家公司,三季度各被调研3次。

丽珠集团的案例很有代表性。泰康资管在7月、8月对这家公司进行了3次调研,一次现场会议,两次网络会议。

丽珠集团是一家集医药研发、生产、销售为一体的综合性企业集团,A+H股上市。

2025年4月,北京市九部门发布《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》,

明确要加强创新医药投融资支持,鼓励商业保险公司设立创新医药投资基金,带动100亿元以上规模社会基金投资医药领域。

这个政策背景下,险资对医药板块的关注度持续升温。

新华资管的调研路径有些不同。总计150次调研记录中,34次针对医药生物行业,24次针对电子行业。

从个股来看,新华资管最反复琢磨的两家公司是汇川技术和江波龙,分别属于自动化设备和半导体行业。

江波龙是一家半导体存储品牌企业,面向消费级、企业级及工规级应用设计、生产及销售NAND Flash及DRAM存储产品。

汇川技术是工业自动化控制产品和新能源相关产品的研发、生产和销售的高新技术企业。新华资产从8月底开始,对汇川技术进行了密集调研。

这家公司正处在工业自动化升级和新能源汽车双重机遇期。

国寿资产的偏好更明显,下半年151次调研中,有42次是去调研科创板个股,比其他板块都多。

这也反映出保险资管整体的倾向。统计数据显示,下半年保险及保险资产管理机构调研深证主板、

创业板和科创板合计都超过千次,相对上证主板更多。

华泰资管的关注点跟其他险资有明显差异，下半年调研最多的行业是机械设备和汽车,甚至比普遍关注的电子、医药生物还要高。

华泰资管的控股股东是华泰保险集团股份有限公司,后者控股股东是安达北美洲保险控股公司。

从这两个行业来看,华泰资管内部应该有投资经理专门盯着新能源制造、智能制造这一块。

8月底、9月初的两次现场会议上,华泰资管都出现了。

险资调研背后的逻辑,跟保险资金的特性分不开。保险资金追求长期稳定回报,风险偏好相对保守。

他们既要找到足够安全的标的,又要在合理价位建仓，密集调研某个行业或个股,说明险资在反复验证投资逻辑,确保每一笔投资都经得起推敲。

医药生物板块受到险资青睐,有多重原因。

一方面,人口老龄化趋势明确,医药需求长期向好，另一方面，创新药、医疗器械等细分领域技术进步快,有真正的成长空间。

丽珠集团这类持续关注全球新药研发领域新分子和前沿技术的公司,正是险资看重的标的。

机械设备和汽车行业的热度,跟制造业升级密切相关。

汇川技术在工业自动化领域的技术积累,加上新能源汽车带来的增量市场,给公司带来双重增长动力。

新能源车渗透率每年都在提升,配套的自动化设备需求也水涨船高。

科创板公司受到国寿资产的重点关注,说明险资在硬科技领域的布局意愿增强。

科创板聚集了一批掌握核心技术的公司,芯片、生物医药、高端装备等领域都有代表性企业。

这些公司虽然短期业绩波动可能较大,长期成长性值得期待。

北交所虽然调研次数不多,已经进入险资视野。北交所定位服务创新型中小企业,不少公司在细分领域有独特优势。

平安养老去调研流通市值20亿元左右的北交所预制蛋企业,说明险资在挖掘中小市值成长股方面没有停止脚步。

险资4350次调研,勾勒出一幅清晰的投资图谱。

医药生物、机械设备、半导体存储、工业自动化,这些领域既有政策支持,又有产业趋势支撑。

险资用真金白银投票,为市场指明了方向，

对普通投资者来说,跟着险资的调研路径走,或许能找到一些确定性更高的机会。

来源：靳律法谈