摘要：10多年后，105家中概股被列入预摘牌名单，从腾讯音乐到知乎、从哔哩哔哩到拼多多，几乎涵盖了半个中国互联网。

2003年，一个叫徐杰的中国商人漂洋过海，登陆美国。

10多年后，105家中概股被列入预摘牌名单，从腾讯音乐到知乎、从哔哩哔哩到拼多多，几乎涵盖了半个中国互联网。

看上去是一纸监管公告，实则是中概股20年造富神话的崩塌前夜。

当年，徐杰在国内搞无绳电话，曾风光到占全国市场的70%，甚至还拿到了国家高新技术企业的称号。

结果研发烧钱搞崩了，公司没上市，反倒负债6亿，徐杰一看，这摊子收不回来了，干脆跑路去了美国。

这么一个中国上市失败者，到了美国居然玩起了帮助中国企业“去美上市”的勾当。

说白了，这事听起来比编段子还离谱，但他真干成了。

他瞄准的是美国的OTCBB市场（场外柜台交易市场），也就是我们说的“粉单股”——监管极松、几乎没人管，谁都能上。

徐杰的操作方式不复杂：

找一个已经在美国上市但废掉的壳公司 → 卖给想出海的中国企业 → 这些企业用极低成本完成借壳上市 → 徐杰再分股票、套现走人。

成本低、速度快，但问题也摆在那：

没经历严格审计、没披露清晰结构、商业模式本身也经不住推敲。

而这些公司为了唬住美国投资人，一个比一个会取名：

中国绿色农业、中国教育集团、中国高速传媒……听着像搞国家项目的，实则连机场大巴广告都贴不上。

那家号称布局全国机场广告的“中国高速传媒”，最后被爆出只在一些机场大巴上贴了几个小电视。

更离谱的是“中国海洋食品”，主业是冷冻鱿鱼，却烧掉一亿美金买了个“海藻功能饮料”的配方。

结果被调查发现，厂区没人、设备全新，饮料压根没人喝——这哪是做生意，这是在表演诈骗。

美国人信了吗？信了，甚至信到了极致。

2008年金融危机后，全球公司都在跌，但这些中概股却个个交出漂亮财报，净利润翻着倍涨。

美国人傻眼了：原来中国企业真牛啊，危机里都能爆发！

于是，大批美国投资机构开始“梭哈”中概股，结果一查——全是漏洞：

“中国清洁能源”十年纳税记录是“零”；西安宝润请了群演装厂房灯泡忽悠投资者；虚假客户、丢失审计底稿、转移资产……花样百出。

结果呢？很快，美国人醒了。

到了2012年2月，已有25家中概股主动退市。“中概股”不再是价值标签，而成了“诈骗嫌疑”的代称，美国投资人彻底炸锅。

10年后，另一个福建人——，带着某咖啡杀入美股。

他不是走借壳那条老路，而是通过VIE架构明确IPO。乍看之下，他是那个要“扶正中概形象”的人。

结果呢？又是一出“皇帝的新装”。

浑水机构用11260小时的视频监控，发现某咖啡用户数据、销量、运营大多造假，账上的“增长”是虚的！

某咖啡最终承认造假，股价暴跌，美股退市，中概股形象再次塌陷。上一次是福建帮骗完了，这一次是陆正耀站着骗。

VIE+造假，美方能不炸？

VIE架构本质是搭了个“海外空壳”控股国内公司，美国找不到实际控制人，只能去开曼群岛起诉那层皮。

这就意味着：你投的公司赔光了，美国法律也难为你追回损失。

SEC坐不住，从2020年起发起中概审计风暴，集中要求中国公司提交“审计底稿”。

说白了，美国不信中国公司了，你说你挣钱？给我交底！

问题在于，这里面有很多中国公司的敏感数据，甚至可能涉及国家信息，怎么可能轻易交给对方？

谁让你一开始就拿着“China”两个字到处招摇呢？

假公司借壳骗人，真公司披着同样的壳，被误伤的不在少数。

2012年，陆某尝试带着一家做得不错的叫“某某租车”的公司赴美IPO，被拒绝，就是因为美国早就被泉州帮整怕了。

而等他用扳回一局，最后又是靠汗牛充栋的数据造了一个梦。根子在哪？诚信缺失+监管空白，做了一轮又一轮的击鼓传花。

写到账上，那些早脱身的掮客笑了；写在历史上，是整个国家形象的成本。

谁薅谁的羊毛已经不重要了，关键在于，中国公司曾代表的是中国。

你可以说美国人贪心可笑，但你骗他的方式，伤害的可不只是一个投资人。

一波人拿着“国家名义”的幌子骗人，留下的烂摊子最后要国家去处理，要后来的中国公司历尽千辛来洗白。

2022年后，中美监管部门陆续达成妥协。

中国证监会在2023年提出：可删除涉密信息后分享审计底稿。

这是一个回旋余地，但也是无奈的应对。

资本无祖国。但企业家有责任。“诚信”两个字，一旦缺位，不论在哪国上市，到头来都会自食其果。

不是谁赢谁输的问题，而是如何修复一场早已触底的信任危机。

美国投资机构、监管部门看的是底稿，外行人看的是财报，但我们该看的是反思。

中国想走出去，靠的不能是包装，更不能是“编故事”。

我们不怕审视，怕的是骗子得逞，真公司却寸步难行。

眼下这些被预摘牌的中概股，很多都能补合规渡过难关。但留下的历史印记，怕是要好几年才能抹平。

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来源：溪说财