摘要：公司海外扩张驱动收入高增，2022-2024年海外收入CAGR超80%，非GAAP净亏损率显著收窄至-12%。AI赋能教学与运营效率，本地化布局深化用户渗透。2025Q2总现金收入同比增79%，指引Q3收入增速达85-90%。全球TAM约169亿美元，市占仅0
财联社10月9日讯（编辑 齐灵）以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：
招商证券(香港)给予51Talk（COE.A）买入评级：
公司海外扩张驱动收入高增，2022-2024年海外收入CAGR超80%，非GAAP净亏损率显著收窄至-12%。AI赋能教学与运营效率，本地化布局深化用户渗透。2025Q2总现金收入同比增79%，指引Q3收入增速达85-90%。全球TAM约169亿美元，市占仅0.5%，成长空间广阔。当前2026年PS 1.6倍，PSG 0.03倍，估值具吸引力。
海通国际给予Burberry（BRBYF.F）优于大市评级，目标价14.50英镑：
公司处于品牌修复与盈利触底回升阶段，新任CEO Joshua Schulman推行“Burberry Forward”战略，聚焦经典品类、优化渠道与成本结构，毛利率有望企稳回升。创意总监Daniel Lee强化品牌辨识度，1QFY26可比销售改善显著，战略执行初见成效，中长期具备估值修复空间。
第一上海维持Robinhood Markets Inc-A（HOOD.O）买入评级，目标价158.00：
平台总资产同比增112%至3039亿美元，调整后EBITDA利润率达53%，盈利强劲。九项业务年化收入均超1亿美元，收入多元。期权、加密及预测市场成新增长点，用户合约量快速攀升。看好其生态扩张与创新潜力，上调目标价至158美元，对应2026E 65x PE。
中金公司维持Unity Software Inc（U.N）跑赢行业评级，目标价50美元：
公司核心护城河稳固，Create与Grow业务稳步修复，Unity 6及Vector广告平台驱动增长。中性情境下预计2025-2027财年收入增速8.6%/27.3%/30.3%，切换至P/S估值并上调目标价，当前股价具备9%上行空间。
华泰证券维持超威半导体（AMD.O）买入评级，目标价265美元：
公司获OpenAI长期算力合作，锁定6GW部署及股权激励绑定，预计带来数百亿美元收入，显著提振Non-GAAP EPS。上调26/27E营收至508/625亿美元，净利润至124/154亿美元。AI芯片地位获战略认可，估值向英伟达靠拢，给予26E PS 8.5x，目标价升至265美元。
国证国际给予第九城市（NCTY.O）持有评级：
公司布局“网络游戏+加密货币”双主业，GameFi平台用户达300万，东南亚市场推广成效显著，代币生态稳步推进。但2024年净亏损1024万美元，盈利能力承压，叠加监管与市场竞争风险，短期难现业绩反转。
盈立证券给予晖阳新能源（EPOW.O）买入评级：
公司为全球领先的负极材料生产商，2025年实现扭亏为盈，降本增效显著，自动化与工艺优化驱动可持续发展。实控人胡海平产业背景深厚，技术布局领先，专利全球扩张，拟建美国工厂切入本地供应链。当前市值严重偏低，正常估值应达3-5亿美元，长期成长空间巨大。
国元国际证券维持猎豹移动（CMCM.N）买入评级，目标价11.0美元：
公司Q2收入同比增长57.5%，AI与互联网业务双轮驱动，机器人业务显著减亏，经营性现金流大幅改善。并购UFACTORY强化海外布局，语音机器人在高端及养老场景落地加速。预计2025年PS为2.2倍，基本面持续向好，盈利拐点显现。
中金公司维持耐克（NKE.N）跑赢行业评级，目标价82.31美元：
1QFY26业绩超预期，收入同比增1%，北美及批发渠道恢复带动增长，跑步与服装品类表现亮眼。尽管净利润下滑31%，但优于预期。战略调整初见成效，上调FY26/FY27 EPS预测，春季订单积极，目标价上调至82.31美元，对应40倍FY27 P/E。
海通国际维持世纪互联（VNET.O）优于大市评级，目标价12.83美元：
公司2025Q2收入与经调整EBITDA超预期，基地型IDC快速增长，上架率稳步提升。未来HyPErscale 2.0规划达10GW，AI驱动长期增长。上调2025-27年盈利预测，受益规模扩张与高弹性，目标价对应2026年14倍EV/EBITDA。
中信建投给予水滴（WDH.N）买入评级：
公司已步入持续盈利阶段，AI战略在获客、服务、核保与产品创新等环节显著提效，推动运营利润率改善。定制化保险产品覆盖蓝海市场，叠加分红提升预期，估值修复动力充足，安全边际显著。
第一上海维持特斯拉（TSLA.O）买入评级：
Q3交付49.71万辆超预期，同比增长7%，产需逆转释放积极信号。储能部署增81%，Robotaxi布局洛杉矶，低成本Model Y即将发布，FSD与Optimus技术进展推动长期价值。
中金公司维持唯品会（VIPS.N）跑赢行业评级，目标价20美元：
预计3Q25收入同比增2.3%至212亿元，非通用准则净利润14.7亿元，同比增12%，净利率6.9%。GMV预计增7%，用户活跃度回升，SVIP用户双位数增长。毛利率稳健，费用率稳中有降。全年经调整净利率预计稳定在8.3%。目标价升至20美元，反映行业估值提升，对应25/26年8.3/7.7倍PE。
国盛证券给予小马智行（PONY.O）买入评级，目标价40.32美元：
公司技术与资质领先，Robotaxi和Robotruck商业化加速推进。预计2025-2029年收入持续高增，成本随规模扩张与技术迭代显著下降。基于2030年净利润预测及PE估值法，测算Robotaxi与Robotruck合计估值143亿美元，对应2026年130x PS，首次覆盖给予“买入”评级。
来源：财联社
