摘要：节后市场投交活跃度预计回升、节前部分选择避险的资金也将回归，有助于支撑指数进一步上行。同时海外市场AI产业链的进展也有助于国内科技产业链的行情。展望节后，市场预计将正式开始交易十五五规划、中美元首会晤等重要事件及催化，预计指数将开启震荡上行的趋势。
避险资金回归
重大催化下有望震荡上行
金金乐道·把握市场脉搏
节后行情判断：
避险资金回归，重大催化下有望震荡上行
节后市场投交活跃度预计回升、节前部分选择避险的资金也将回归，有助于支撑指数进一步上行。同时海外市场AI产业链的进展也有助于国内科技产业链的行情。展望节后，市场预计将正式开始交易十五五规划、中美元首会晤等重要事件及催化，预计指数将开启震荡上行的趋势。
节中大事盘点，影响几何？
国内数据：分化比较明显
国庆假期数据呈现 “分化特征”—— 出行文旅表现亮眼（全社会区域人员流动同比增 5.2%，10 城商圈人流同比增 7.2%），但电影票房（同比降 21.1%）、房地产销售（30 城商品房成交前后周分别降 8%、17.5%）、零售餐饮（同比增 3.3%，低于去年 4.5%）相对疲软。
海外大事：“美国政府关门交易”和“高市早苗交易”+AI链加速演进。
美国政府停摆，非农数据暂停发布：由于美国两党未就拨款法案达成一致，美国政府再次陷入停摆的状态，市场预期本次停摆预计将持续10-29日；受此影响9月非农新增就业、失业率等重要数据未能及时发布；同时，9月ADP新增私营就业人数为-3.2万人（预期+5万人），延续放缓趋势；此外，美联储古尔斯比表示，芝加哥联储估计9月份失业率应在4.3%（8月为4.3%）。目前来看，非农数据未发布并未对降息预期产生重大影响，根据FedWatch的数据，10月仍大概率降息25bp。避险情绪驱动国际金价再创新高：美国政府停摆加剧了市场避险情绪，国际金价触及4000美元，国内金价以及黄金股将受益。
日本新首相将上台，或延续安倍经济学：10月4日，高市早苗在日本自民党总裁选举中胜出，将出任日本首相，其主张扩张性财政政策，或延续“安倍经济学”；受此影响日股大涨，日本长债利率上行，但同时日元贬值引发市场对美元走强的担忧。
海外AI产业加速演进，国内AI产业链预计受益：9月30日，OpenAI发布新一代影音生成模型Sora 2，可以用多种风格生成复杂的动作，同步发布的Sora App可作为社交平台；10月6日，OpenAI宣布与AMD达成战略合作，将从2026年下半年开始部署6GW AMD芯片；受此影响，AMD在假期期间大涨30.7%，费城半导体指数上涨4.2%，涨幅领先。
节中大事盘点，影响几何？
国庆长假期间，港股市场整体表现平稳，呈现先扬后抑态势，整体影响偏中性。恒生指数微跌0.1%，而恒生科技指数则小幅收涨0.75%。从历史规律看，A股休市期间港股通常表现积极，但本次假期市场并未出现普涨，反而呈现显著的结构性分化特征。这一现象主要受到两方面因素影响：一是美元指数走强约1%形成外部压力，二是日本股市大涨6.24%带来的资金分流效应。
板块方面，半导体与有色金属表现亮眼，成为港股市场领涨主力，或可成为短期A股市场对应板块的情绪参考。半导体板块的强势，得益于存储需求的持续高增长与AI算力国产化进程的加速推进；有色金属板块则主要受到国际金价屡创新高的直接驱动。
如何操作？
——维持资源+科技的配置思路
有色金属：有色金属板块受益于宏观与政策的驱动。全球流动性宽松（美联储降息）、弱美元趋势及地缘政治风险，强化有色金属的金融属性，利好黄金等贵金属。十一长假期间金价屡创新高，对板块形成催化。
港股互联网：目前国内AI进展符合甚至超预期，尤其是模型能力部分方向超预期，港股互联网公司在国内AI板块中具有三重定位：一是模型侧的主导者，二是云技术资源的主导者，三是国内AI货币化的核心。
国防军工：军工板块10月催化较多。一方面，中国沙特双边合作会议召开，进一步提振了军贸预期。另一方面，四中全会将于十月召开，市场对十五五预期大幅提升。
人工智能：十月市场关注焦点将转向四中全会，“十五五”规划预期将大幅提升，AI产业迎来新的发展机遇。
机器人：人形机器人正迎来“十五五”规划与海外技术突破的双重驱动。10月市场将聚焦“十五五”规划的落地，人形机器人或将成为未来产业发展的重点，政策或将重点支持突破具身智能等关键技术，并打造“人工智能+”融合应用场景。
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来源：新浪财经