摘要：“昨天刚看中的金项链，今天每克就涨了20元！”北京某金店内，一位消费者看着价格牌惊叹道。10月6日，国际金价在亚洲交易时段延续涨势，纽约商品交易所黄金期货价格一度飙升至3945.2美元/盎司，伦敦市场现货黄金价格亦触及3920.77美元/盎司，首次突破3900

黄金的狂热盛宴背后，隐藏着风险与机遇的激烈交锋

“昨天刚看中的金项链，今天每克就涨了20元！”北京某金店内，一位消费者看着价格牌惊叹道。10月6日，国际金价在亚洲交易时段延续涨势，纽约商品交易所黄金期货价格一度飙升至3945.2美元/盎司，伦敦市场现货黄金价格亦触及3920.77美元/盎司，首次突破3900美元关口，再创历史新高。

疯狂的黄金正成为2025年最耀眼的资产类别。自从10月1日开始，这波涨势便如脱缰野马，不断刷新历史纪录。国内金价也随之起舞，投资金条报价已突破907元/克，而周生生、六福珠宝等品牌的足金首饰价格更是高达1129元/克。

四大推力：点燃金价暴涨的引擎

美联储降息周期开启

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英指出，黄金市场这波上涨的直接催化剂在于“市场预计10月份美联储进一步降息的概率超过90%”。

美联储在9月再度降息，开启了降息周期的下半场。东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖表示，市场预计第四季度仍有两次降息动作，这会导致黄金等资产价格不断上涨。

降息通常意味着持有黄金的机会成本降低，因为黄金本身不产生利息。当利率下降时，投资者更愿意将资金配置到黄金这种无息资产中。

美国政府停摆引爆避险情绪

特朗普政府未能通过临时拨款法案，导致联邦政府停摆，市场避险情绪急剧升温。

美国政府停摆致使信用受损，加剧了投资者的担忧。在不确定性笼罩市场的时刻，投资者纷纷转向黄金这一传统避险资产，寻求资产保值。

多国央行持续购金

全球央行的持续买入，为金价提供了强劲支撑。

高盛等投行分析认为，黄金ETF、央行和投机者几乎主导了绝大多数的月度金价波动。目前全球黄金ETF持仓量已经出现了三年来最快速度的增长。

央行购金趋势反映了全球范围内外汇储备多元化的需求，以及对美元信心的动摇。

地缘政治紧张局势升级

地缘政治冲突的持续升级，为黄金价格上涨添了把火。

美国政府宣布允许向乌克兰出口射程超过1000公里的远程导弹，使得地缘军事冲突进一步加剧。同时，以色列在海上堵截对加沙救援的国际援助组织，也直接推动了黄金价格大幅上涨。

此外，欧洲突然宣布对进口钢铁加征50%的关税，表明欧洲正式开启了地缘政治经济博弈，导致黄金避险情绪在短期内迅速升温。

狂飙背后的隐忧：商家不敢囤货的警示

然而，就在国内外机构、专家和市场情绪大都看多金价时，一些每天与黄金打交道的金饰销售商家却显得颇为谨慎。

“金价高的时候，我们不敢备太多，因为价格越高库存风险就越高。”深圳水贝市场一家金饰门店的陈经理坦言，“我们现在采取的是‘卖多少就买回多少’的策略，只要有利润我们就会拿去买金料保持住仓位，不会轻易增加库存。”

山东济南一家金店的大股东吴飞也表示，尽管从个人角度他投资黄金也在适当加仓，但作为金店运营者，他更多考虑的是利润率和现金流，而不是溢价带来的收益。

这些一线经营者的谨慎态度，无疑为当前火热的黄金市场敲响了警钟。

多空交织：黄金市场的现实博弈

支撑金价的有利因素

美国经济数据正显示出放缓迹象。数据显示，美国9月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最大降幅，远低于市场预期的增加5万人。就业市场疲软直接强化了降息预期。

同时，美国9月ISM制造业PMI为48.7，连续七个月低于荣枯线，表明制造业活动持续疲软，经济衰退担忧升温。

美元指数在10月2日收于97.7230，微跌0.0123%。尽管跌幅有限，但美元走弱通常对黄金构成支撑。

潜在的风险因素

美联储官员的鹰派表态，抵消了部分利好。美联储官员洛根强调“通胀仍高于目标，政策需保持紧缩”，并警告“过度放松可能导致未来政策逆转”。这一表态打压了市场对2025年底前降息的预期。

更值得关注的是，美联储理事沃勒表示“10月可能启动缩表，且没有理由放缓进程”。缩表作为紧缩政策的一部分，可能进一步强化美元。

汇管信息研究院副院长赵庆明提醒，当情绪成为推高金价的因素之一，投入到黄金市场的资金就存在了“击鼓传花”的可能，获利者从黄金市场提走的现金，一定是亏损的投资者贡献的。

未来走向：专家观点分歧明显

乐观派：4000美元不是梦

王红英认为：“在美联储开启降息周期的背景下，理论上黄金未来仍有较长整体上涨时间。从技术层面看，黄金价格已突破历史关键压力位，正朝着4000美元每盎司的技术性上涨位置震荡上行。”

瑞银发布报告称，黄金市场目前倾向于看涨情景，预计到2026年年中金价将升至每盎司4200美元。

谨慎派：警惕千美元级别回调

王红英同时指出，地缘政治与货币政策是“双刃剑”。“一旦地缘政治风险明显降温，金价可能出现千美元级别的下跌。”

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林也表示：“黄金价格目前处在高位，不排除出现短期内冲高回落风险。历史上，黄金牛市阶段性出现，但每一次冲高都有一定限制。即便有所谓‘牛市难言顶’的说法，但目前这波冲高的高度还有待观察。”

理性投资：黄金的真正角色是什么？

面对疯狂的金价，投资者应如何应对？

黄金应被视为资产的“保值盾”而非“暴富梯”。面对疯狂上涨的金价，保持冷静，让黄金成为资产配置中的稳定部分，而不是赌桌上的筹码。

赵庆明建议，基于黄金本身的功能和自身情况，来判断是否进场投资黄金、如何配置。黄金与股票、债券等一样，都是大类资产配置中非常重要的组成部分。

若将黄金作为主要投资对象，这与资产配置有所不同。目前来看，由于可以看到金价可能涨至3900-4000美元，尤其是当下出现回调，目前进场也并非不可，但一定要做好止损设定，在个人承受能力范围之内去参与投资黄金。

金价狂飙下的冷思考

黄金的闪耀时刻，既反映了全球经济的复杂局势，也考验着每一位投资者的智慧。

随着美联储降息周期的深化、地缘政治风险的不确定性持续，黄金的长期走势仍被多数机构看好。但短期内的回调风险也不容忽视，特别是当市场情绪发生变化时，金价可能出现快速回调。

对于普通投资者而言，理性看待金价波动，将黄金作为资产配置的一部分，而非投机工具，才是长期财富保值的关键。

未来的黄金市场，将继续在通胀、利率、地缘政治和美元走势的多重因素中寻找平衡。而这一刻的历史新高，只是这个漫长旅程中的一个节点。

你是否考虑在当下配置黄金资产？欢迎在评论区分享你的观点！

来源：沐南财经