摘要：2025年，中国可控核聚变领域迎来爆发年：EAST装置实现1亿摄氏度1066秒稳态运行，中国环流三号突破 “双亿度”，BEST装置提前启动总装，中国聚变能源公司携114.92亿元资金正式挂牌…… 当 “人造太阳” 从实验室走向产业化。

2025年，中国可控核聚变领域迎来爆发年：EAST装置实现1亿摄氏度1066秒稳态运行，中国环流三号突破 “双亿度”，BEST装置提前启动总装，中国聚变能源公司携114.92亿元资金正式挂牌…… 当 “人造太阳” 从实验室走向产业化。

本文就为大家梳理这条 “终极能源赛道” 最具潜力的5家公司，从技术路线到产业链布局，一文看懂谁在真正掌握 “未来能源密码”。

一、磁约束路线：托卡马克技术的 “扛旗者”

作为全球聚变研发的主流方向（占 80% 投入），托卡马克技术是目前最成熟的路径，A 股两家公司已建立 “技术壁垒护城河”。

1、西部超导：低温超导材料 “隐形冠军”

核心优势：国内唯一能量产 ITER 级铌锡（Nb3Sn）超导线材的企业，打破欧美垄断，ITER 项目 35% 的超导线材由其供应。

关键突破：为 “中国环流三号”“BEST 装置” 提供专用线材，在 12 特斯拉磁场下稳定性提升 300%，抗中子辐照性能达国际领先的 10dpa。

2、永鼎股份：高温超导领域 “全球独苗”

核心优势：全球唯一实现第二代高温超导带材（YBCO）量产的企业，良品率 90%，成本比国际同类产品低 60%。

关键突破：独家供应 “洪荒 70” 全高温超导托卡马克装置，产品通过中科院认证，已进入 ITER 二期供应链，2025 年中标亿元级超导磁体订单。

技术硬实力：采用自主 IBAD+MOCVD 工艺，临界电流密度达 1MA/cm，20 特斯拉强磁场下性能稳定。

二、惯性约束路线：激光点火的 “核心玩家”

若说磁约束是 “稳扎稳打”，惯性约束（激光聚变）则是 “精准爆破”，这家公司已成为国内激光点火的 “核心供应商”。

1、炬光科技：聚变激光 “光源龙头”

核心优势：深度绑定中科院上海光机所，神光 - IV 装置 70% 的激光模块由其供应，国内军方激光二极管采购占比 60%。

关键突破：研发全球首个 10 兆焦耳级聚变点火激光器，光束均匀性达 99.99%，为国家惯性约束核聚变试验装置提供 “核心光源”。

赛道稀缺性：作为惯性约束路径标的，直接受益于激光聚变技术迭代。

三、全产业链布局：从核心部件到工程总包

除了材料与光源，聚变装置的 “心脏部件” 和 “工程落地” 同样关键，这两家公司覆盖从制造到建设的全流程。

1、安泰科技：钨基部件 “全球垄断者”

核心优势：全球唯一能批量供应 ITER 全钨复合偏滤器的企业，市占率超 80%，累计交付数万件涉钨零部件。

关键产品：钨铜偏滤器、包层第一壁，能承受 1.5 亿度高温等离子体轰击，抗热震性达 2000℃/ 秒，良率超 98%。

订单硬支撑：承接中国环流三号升级项目（3.8 亿元），2024 年核聚变业务占比提升至 25%，净利润增长 74%。

2、中国核建：聚变工程 “国家队”

核心优势：国内唯一具备聚变堆全生命周期工程经验的企业，主导 ITER 主机安装、CFETR 示范堆建设，掌握全超导托卡马克建造技术。

关键布局：承担 “中国环流四号” 工程验证平台，直接对接国家重大项目落地，订单确定性极强。

赛道逻辑：随着 BEST、CFETR 等装置进入建设高峰期，工程需求将持续释放，公司是 “近水楼台先得月” 的核心受益者。

四、投资视角：3 个核心判断

技术壁垒：优先关注 “不可替代” 的公司，如西部超导（低温超导）、永鼎股份（高温超导）、安泰科技（钨基部件），技术垄断性决定长期竞争力。

订单落地：2025 年国内聚变招标项目超 46 个，订单规模同比增 220%，有明确大额订单（如永鼎股份亿元级订单、安泰科技 3.8 亿项目）的公司，业绩确定性更高。

商业化拐点：按规划，2027 年 BEST 装置演示发电，2030 年有望首次并网，2035 年 CFETR 建成商用堆，当前正是关键窗口期。

特别声明：相关内容源自公开资料整理，仅供研究探讨，不构成任何投资建议，勿以此为投资参考依据。如有不当，欢迎补充指正。理财有风险，投资需谨慎。

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来源：沐南财经