摘要：国际金融机构普遍将越南视为区域增长的亮点，即便在全球经济不确定性加剧的背景下，越南依旧展现出强劲的增长势头。多份9月发布的国际报告显示，虽然对2025-2026年的增长预测因全球风险而存在分歧，但整体乐观情绪依旧浓厚。

国际金融机构普遍将越南视为区域增长的亮点，即便在全球经济不确定性加剧的背景下，越南依旧展现出强劲的增长势头。多份9月发布的国际报告显示，虽然对2025-2026年的增长预测因全球风险而存在分歧，但整体乐观情绪依旧浓厚。

胡志明市全景

亚洲开发银行（ADB）将越南2025年的增长预测上调至6.7%，强调工业和建筑业的强劲复苏。新加坡大华银行（UOB）更为乐观，将预测提高至7.5%，并认为若改革持续，越南有望长期保持7%的平均增长水平。相比之下，世界银行（WB）和国际货币基金组织（IMF）的预测较为保守，分别为6.6%和6.5%。IMF同时警告，由于美国新的关税政策，2026年越南的增长可能放缓至5.6%。

美国自2025年8月7日起对越南商品征收20%直接进口关税，并对“转运”产品征收40%关税。由于“转运”的定义存在模糊性，越南多个出口行业承受巨大压力。世界银行估算，若采用宽泛解释，美国可能对1.6%至10.6%的越南出口实施限制。仅8月，对美出口已下降2%，其中纺织、木材和机械产业首当其冲。

除了关税冲击，越南还面临外部风险，包括美国经济放缓，以及欧洲和中东地区的持续地缘紧张。大华银行指出，越南盾兑美元今年已累计贬值3.4%，主要因两国利率差异扩大造成的持续货币压力。

尽管如此，多数国际机构仍认为，这些都是短期挑战，越南的基本面足以维持增长，只要宏观经济稳定和政策灵活性能够保持。

胡志明市的黄昏

国内增长动能同样强劲。2025年上半年出口增长14.2%，外商直接投资（FDI）到位金额达154亿美元，为五年来最高，主要集中在高科技、可再生能源和制造业。来自日本、韩国和欧洲的大型项目不仅带来资本，也推动了国内产业链升级。

内需依旧是支柱，居民消费占GDP比重超过65%，而通胀维持在3.3%左右。服务业、零售、旅游和房地产正在快速恢复，今年前8个月国际游客近1400万人次，同比增长近三成。农业虽然占比不大，但在社会稳定和粮食安全上作用关键，甚至被英国《投资者杂志》等国际媒体称为越南经济转型中“韧性和适应力”的体现。

财政空间也获赞。公共债务占GDP不足34%，远低于60%的警戒线，政府在财政刺激上保有巨大余地。价值480亿美元、涉及250多个项目的基础设施投资计划正在加速落实，预计将产生广泛经济效应。货币政策有望在年内趋于宽松，一些银行预测利率可能下调以支持企业。IMF也建议越南扩大汇率浮动区间，以缓解外部压力并保持稳定。

国际机构普遍认为，若越南能持续推进制度改革、优化营商环境并加快数字化转型，7%的长期增长目标可期。重点应放在提升本土企业竞争力，减少对外资依赖，同时增加教育投入，尤其是STEM领域与研发。2025年上半年GDP增速已达7.5%，显示政府全年8.3%至8.5%的增长目标具备可实现性。ADB驻越南首席代表Shantanu Chakraborty指出，只要财政和货币政策协调得当，并妥善应对气候变化与能源转型等结构性挑战，越南有望建立更均衡和可持续的增长模式。

在外部信心和政策稳健支撑下，越南正加速巩固其“亚洲增长最快、最稳定经济体之一”的地位。

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来源：财经大会堂