摘要：国庆收假第一天，打开港股行情的朋友估计都被中芯国际的涨幅惊到了——单日直接涨了13%，股价冲破90港元，创下今年以来的新高。不光是它，整个芯片产业链都跟着热起来，中微公司、北方华创这些设备股涨超5%，连消费电子里的芯片设计企业也有不错的涨幅。这波行情来得又快又

国庆收假第一天，打开港股行情的朋友估计都被中芯国际的涨幅惊到了——单日直接涨了13%，股价冲破90港元，创下今年以来的新高。不光是它，整个芯片产业链都跟着热起来，中微公司、北方华创这些设备股涨超5%，连消费电子里的芯片设计企业也有不错的涨幅。这波行情来得又快又猛，不少人开始琢磨：盼了这么久的芯片“超级周期”，难道真的要拉开序幕了？

要搞懂这波上涨，得先看清背后的“硬支撑”，它绝不是单纯的资金炒作。国庆假期里，全球芯片圈的好消息就没断过，每一条都直接关系到行业基本面。

最直接的动力是存储芯片价格的持续反弹。从今年二季度开始，跌了快两年的存储芯片终于止跌回升，到三季度，DRAM内存芯片均价环比涨了8%，NAND闪存也涨了5%，这是连续两个季度上涨的明确信号。更关键的是，这次涨价不是短暂波动，而是供应端和需求端共同作用的结果。美光、三星这些上游巨头陆续减产DDR4和LPDDR4，把产能转向更赚钱的DDR5和HBM，导致低端机、工业设备需要的旧制程存储芯片出现结构性缺货，三季度LPDDR4X合约价涨幅甚至达到24%—36%，部分现货价格都超过了同容量的LPDDR5X，这种供需缺口短期内很难补上。

下游需求的爆发更是实打实的。AI服务器的订单在三季度彻底“爆了”，全球出货量同比暴涨45%，而每台AI服务器的芯片用量是普通服务器的5到10倍——不管是高端算力芯片，还是配套的存储芯片、模拟芯片，需求都跟着猛增。中芯国际自身的表现也很亮眼，9月底就有消息说，它的14纳米产线利用率已经拉满，同时还在扩产28纳米成熟制程。28纳米可是芯片领域的“万金油”，汽车电子、物联网设备、消费电子都离不开它，现在新能源汽车销量连涨、智能家居需求回暖，它的订单已经排到了明年一季度，这种“产能满、订单足”的状态，就是资金敢进场的底气。

但光看短期涨势不够，要判断是不是“超级周期”，得看有没有能持续发力的长期逻辑。这时候有三个信号绝对不能忽略，每个都关系到这个周期能走多远、成色有多足。

第一个信号是全球芯片库存周期的“彻底反转”，这是周期启动的“地基”。从2023年初开始，芯片行业就进入了痛苦的去库存阶段——不少厂商要么减产、要么砍订单，就是为了把积压的库存清掉。到2024年二季度，全球半导体行业的库存周转率终于回到1.2的健康水平，意味着库存已经消化得差不多了，行业从“去库存”进入“补库存”阶段。

从三季度开始，下游的手机、汽车厂商明显加快了补库存节奏，台积电的财报就是最好的证明：它的先进制程订单环比涨了12%，成熟制程也涨了8%。这种补库存需求一般能持续2到3个季度，本身就是推动周期向上的重要动力。但这次和以往的周期不一样，补库存只是“基础”，更关键的是叠加了全新的需求增量。以前的芯片周期主要靠手机、电脑的换机潮拉动，波动大、持续时间短；但这次除了消费电子慢慢回暖，AI、新能源汽车、工业互联网这些新领域的需求才是“主力军”。

就拿新能源汽车来说，每辆新能源车的芯片用量是传统燃油车的2到3倍，2025年全球新能源车销量预计突破2500万辆，光这一块就能带来海量芯片需求；AI领域更不用说，大模型训练、智能驾驶都需要海量算力，全球AI芯片市场规模今年预计突破800亿美元，这种“新需求+传统需求回暖”的组合，可不是普通的周期反弹能比的。

第二个信号是国产替代的“加速突破”，这是咱们自己的“底气”所在。以前总说国内芯片自给率低，只有15%左右，高端芯片基本靠进口，但现在真的在“从点到面”突破，而且不是单点突围，是整条产业链都在发力。

芯片设计环节，国内企业已经能跟跑甚至并跑了。2025年上半年，海光信息和东土科技联手研发的高精度工业控制器，性能比海外同类产品还高出8%，填补了国内空白，现在已经拿到1.2亿元的订单；AI算力芯片也有突破，国内龙头企业的新一代AI推理芯片通过了互联网巨头的测试，拿到了3年内交付50万颗的大额订单，还在募资40亿元建量产线，2026年就能满产。

半导体材料这些“卡脖子”领域，也在慢慢补齐短板。先进封装需要的键合胶、封装PI膜，国内企业已经通过头部封测厂验证，开始小批量供货；HBM这种高端存储芯片的前驱体材料，国内也有企业实现量产，还通过了韩国存储企业的测试，不仅打破垄断，还能把价格降低20%左右，让下游厂商用得起、用得上。

制造和封测环节进步更明显。国内头部设备商的刻蚀设备收入同比增长48%，能覆盖14纳米到28纳米主流制程，部分还进入了7纳米的验证阶段；封测领域，深圳7月出台政策，对先进封装技术研发最高给1000万元补贴，国内头部封测企业的先进封装业务收入占比已经从35%提升到40%，订单排到2026年一季度，连海外客户都主动找上门合作。

更关键的是政策托底，9月份商务部对美国进口模拟芯片发起反倾销调查，就是为了打破海外企业靠低价倾销抢占市场的局面，给国内企业争取公平的竞争环境。以前总担心“国外断供”，现在看到从设计、材料到制造都有突破，心里的踏实感是真的不一样。

第三个信号是全球技术迭代带来的“新需求爆发”，这是周期能“超级”的核心。现在芯片行业不是简单的“存量替换”，而是新技术催生了全新的需求，最典型的就是AI和先进封装。

AI的爆发式增长大家都能感受到，大模型训练、智能驾驶、AIoT这些场景，对芯片的算力要求越来越高，普通芯片根本满足不了。就拿HBM来说，它是高端AI芯片的“标配”，能大幅提升数据传输速度，全球HBM市场规模今年预计增长150%，这种爆发性需求以前很少见；而且AI不仅需要算力芯片，还需要配套的存储芯片、模拟芯片，带动了整个产业链的需求，形成“牵一发而动全身”的效应。

先进封装技术也在推动需求增长。它能在不突破先进制程的前提下，通过“芯片堆叠”进一步提升芯片性能，现在成了行业的核心方向。全球先进封装市场规模预计到2028年能达到786亿美元，而国内增速更快，2025年预计突破1136亿元，5年平均增长率超过26%。这种技术迭代带来的需求，比单纯的消费电子换机潮更有持续性，也更有爆发力，是“超级周期”的重要支撑。

看到这儿，肯定有人会问：这波行情到底能不能上车？会不会涨几天就跌回去？其实不用太焦虑，关键是搞懂这波周期的逻辑和以前不一样。以前的芯片周期是“需求单一、波动大”，现在是“库存反转+国产替代+技术迭代”三股力量叠加，支撑力比以前强得多；而且从数据看，全球半导体行业营收已经连续两个季度环比增长，国内半导体设备市场规模今年突破1500亿元，国产化率提升到35%，这些都是实实在在的基本面改善，不是虚的。

当然，也不是所有芯片股都能涨，得找对方向。那些有技术突破、订单能落地的企业，比如在AI芯片、先进封装、半导体材料领域有成果的，肯定比单纯炒概念的走得稳；像设计环节能拿到大额订单的、材料环节实现量产供货的、制造环节产线利用率满负荷的，都是值得关注的方向。如果觉得选个股麻烦，也可以看相关的行业ETF，能分散风险，还能跟上板块行情。

不过有一点要提醒：任何行业都有波动，芯片股的波动本来就比其他板块大，不能一下子满仓进去。可以先观察后续的信号，比如国内的半导体营收数据、海外大厂的订单情况、政策的进一步落地情况，再慢慢调整仓位，这样更稳妥。

说到底，中芯国际的13%涨幅只是一个“信号”，背后反映的是整个芯片产业的变化——以前我们总在担心“卡脖子”，现在能看到从设计图纸到材料供应，再到制造封测，每个环节都在进步，这种产业层面的成长，才是最有底气的。芯片产业从来不是一蹴而就的，但现在的每一步突破，都是在为未来铺路。

你觉得这波芯片周期能持续多久？AI芯片和新能源汽车芯片这两个方向，哪个更有潜力？欢迎在评论区聊聊你的看法，咱们一起交流交流。我是秘境，我每天会分享有用的知识，感谢大家的喜欢，咱们明天见！！

来源：秘境