摘要：美股跌、虚拟货币震荡，全球金融市场一片低迷时，黄金却冲破 3700 美元 / 盎司历史新高，白银更是飙到 14 年峰值 —— 这波贵金属暴涨到底啥来头？连平时冷门的铂金、钯金也跟着涨，普通投资者现在进场还来得及吗？
美股跌、虚拟货币震荡，全球金融市场一片低迷时，黄金却冲破 3700 美元 / 盎司历史新高，白银更是飙到 14 年峰值 —— 这波贵金属暴涨到底啥来头？连平时冷门的铂金、钯金也跟着涨，普通投资者现在进场还来得及吗？
9 月最后一周，贵金属市场简直像开了挂。国际现货黄金从年初 2650 美元 / 盎司起步，一路狂涨近 43%，硬生生冲破 3700 美元大关；伦敦现货白银更夸张，直接站上 46 美元 / 盎司，创下 2010 年以来的 14 年新高；铂金也不甘示弱，创下 12 年新高。周涨幅最低的钯金，也超过了 2.5%。要知道，这可是在全球金融市场普遍疲软的背景下，贵金属板块却成了 2025 年前三季度最靓的仔，涨幅甩了美股、虚拟货币好几条街。
为啥偏偏是贵金属在逆市上涨？说起来，这可不是单一因素推动的，而是 “避险情绪 + 供需失衡 + 货币政策” 三重合力的结果。先说说最直接的避险需求，9 月 25 日美国突然宣布对进口药品、卡车、家具等加征新一轮关税，消息一出来，投资者瞬间慌了神，纷纷把钱转到贵金属这种 “避风港” 资产里。其实从今年年初开始，中东、欧亚地区地缘局势紧张，美国频繁搞 “对等关税”，早就把市场的避险情绪撩拨起来了，贵金属价格也跟着一路走高。
还有美股的 “拖后腿” 效应。现在美股估值居高不下，美联储高层又频频释放风险信号，加上美国政府的财政问题和债务危机风险上升，不少投资机构都担心美股会随时回调。某券商分析师就说：“现在把钱投美股，不如买黄金稳妥，至少能对冲风险。” 这种担忧也让更多资金流向贵金属市场，世界黄金协会的数据显示，截至 9 月 19 日，全球黄金 ETF 持仓量以 3 年来最快速度增长，总持仓量达到 3779.4 吨，创下 2022 年 8 月以来的新高。
供需失衡更是给贵金属上涨添了把火。黄金虽然供应稳定，但全球央行都在疯狂买黄金，推进外汇储备多元化。某央行工作人员透露：“现在各国都不想把鸡蛋放一个篮子里，黄金作为硬通货，自然成了储备首选。” 这种强劲需求，直接把金价推上了新台阶。
白银、铂金、钯金的上涨，则更多是因为 “供不应求”。白银协会说，全球白银供给本来就不够，现在光伏、新能源、电子这些行业对白银的需求又越来越大，缺口一直在扩大。铂金也一样，世界铂金投资协会预测，2025 年铂金供应会出现 85 万盎司的缺口，就算回收量增加，也填不上需求的窟窿。只有钯金稍微有点压力，一方面供应短缺在向过剩转变，另一方面汽车工业对钯金的需求在下降，长期来看价格可能会承压。
宏观货币政策更是关键推手。近一个季度，市场对美联储降息的预期越来越强，大家都觉得未来利率会更低、美元会走弱。而贵金属跟美元是 “跷跷板” 关系，美元走弱，贵金属价格就会上涨；利率下降，持有贵金属的机会成本也会降低。在这种预期下，大量投资和投机资金涌入贵金属市场，8 月全球实物黄金 ETF 就流入了 55 亿美元，今年年初至今累计流入约 470 亿美元，仅次于 2020 年的峰值。北美和欧洲的投资者最积极，直接把全球黄金 ETF 资产管理总规模推到了 4070 亿美元的新高。
消息一传开，网友们的讨论热度直接拉满。有网友兴奋地说：“年初买了点黄金 ETF，现在都赚了快一半了，早知道多买点！” 也有网友纠结：“现在价格这么高，进场怕被套，不进场又怕继续涨，到底该咋办？” 还有懂行的网友分析：“白银现在还被低估，金银比率比历史均值高，说不定还有上涨空间。” 不过也有网友提醒：“钯金风险有点大，供需基本面在变，别盲目跟风。”
对于未来，多数投资机构都看好贵金属的走势，但也认为不同品种会出现分化。高盛、瑞银、花旗这些大机构都觉得，美联储会继续保持鸽派政策，加上贸易紧张和美国债务风险，黄金还能接着涨。就算美联储降息不及预期，伦敦金银市场协会也认为黄金没问题，因为各国央行还在持续买黄金，这会给金价提供支撑。
白银的前景也不错，支撑黄金上涨的因素对白银同样适用，而且白银的供应缺口还在扩大，不少机构觉得白银的上涨潜力比黄金还大。不过也有机构担心，如果光伏、新能源行业对白银的需求没达到预期，白银价格可能会出现波动。
铂金的日子也不会差，一方面它能替代高价黄金，吸引避险资金；另一方面南非等主要生产国的供应能力在下降，需求却很稳定，价格还能往上走。只有钯金有点悬，供应过剩加上汽车行业需求减少，长期来看价格可能会下跌，就算短期因为地缘政治因素涨一波，也很难持续。
其实，这次贵金属暴涨，不仅反映了全球市场的不确定性，也给普通投资者提了个醒：在市场波动大的时候，配置一些贵金属资产确实能对冲风险，但一定要理性。黄金虽然稳，但价格已经在历史高位；白银、铂金有潜力，但也要关注供需变化；钯金则需要谨慎，别被短期涨幅迷惑。
不管怎么说，贵金属市场的这波行情，让大家看到了 “硬通货” 的魅力。在全球经济充满不确定性的当下，贵金属作为避险和抗通胀的工具，依然有不可替代的作用。但投资有风险，入场需谨慎，只有根据自己的风险承受能力和投资目标理性选择，才能在市场中赚到钱，而不是被市场 “割韭菜”。
最后想说，市场永远在变，没有永远涨的资产，也没有永远跌的资产。关注宏观经济、了解基本面、理性分析，才是投资的正确打开方式。希望大家都能在这次贵金属行情中，找到适合自己的投资策略，实现资产的保值增值。
来源：日照网