摘要：最重磅的干货来了，我来告诉你这波大盘涨到多少点就有风险了。我讲的不是今天，讲的不是下周，讲的是这一轮从2635以来的行情涨到哪里，行情可能就要结束。想不想知道？喜欢老师点波关注。这个重磅干货我以后不会再讲了，只讲今天一天，我不会再讲第二遍。

投资者教育：牟老师观点：这波行情何时见顶？务必盯住这个指标。

最重磅的干货来了，我来告诉你这波大盘涨到多少点就有风险了。我讲的不是今天，讲的不是下周，讲的是这一轮从2635以来的行情涨到哪里，行情可能就要结束。想不想知道？喜欢老师点波关注。这个重磅干货我以后不会再讲了，只讲今天一天，我不会再讲第二遍。

各位听好了，这波行情什么时候会结束？引入一个什么指标？引入一个叫股息率。股息率就是讲一家公司的分红跟股价之间的内在关系。举个例子来讲，如果每股分红分一块，股价做到了十块，股息率是多少？就叫百分之十。如果分红分一块，股价是二十块，股息多少？就是百分之五，就二十分之一，能理解吗？

接下来我要讲的观点来了，这堂课的真正的核心要来了，什么时候才会见顶？请看这张图表，这张图表叫什么？叫万得全a，是一家非常卓越的优秀的大数据公司，叫做万得。重点就是研究a股的所有的这些数据，叫万得全a。

单单看目前的高点，这个位置看到了吗？从去年的7月20号到今年的7月20号，这是最近一年的，有没有创出3674以来的新高？注意看，第一个尖角就是3674，你们自己看现在的位置在哪里，有创出新高吗？其实这样一来大家应该看得很清楚了。

这个时候再给你们放大看一下，前面的高点就是多少？就是去年10月8号的3674。从这个来讲，万得全a所有股票的加权算下来其实已经非常接近3674了，也就意味着明天只要指数稍微往上突一突，就意味着所有股票的加权已经突破了10月8号的3674。

但这里面谁是大头？银行占了大头，还有刚才说的微盘股，中证2000占大头，42家银行股，再加上中证2000，这2500家，还有哪些？还有微盘股大概400家，加起来一共多少？不到2500家。这2500家远远的跑赢了3674的大盘，还剩下的一半有2000多家，就是讲的中盘股，包括沪深300都落后于这些指数。

接下来我要跟大家讲什么时候会见顶，我再引入另外一张图，把关注点点上，不是要求跟你们商量，因为我今天这个干货真的是非常干，干的一点水分都没有。网上其他主播，我怀疑是没有人会从我这个角度跟你们去讲的。

我们为什么要引入股息率？听好了，因为我们投资股票都忘了什么，忘了你的初衷。所有人投资股票要么做什么，要么做差价，就是希望低买高卖，赚这个钱。但作为大机构来说，它的本质是什么？我买了这家公司，我能分到多少红利？

就像我们，比如线下你开一家小卖部或者开一家小饭店，你的目的是干嘛？你的目的是我开了小饭店，我投资下去多少钱，我每个月能赚多少现金回来。而没人想我开个小饭店，小卖部就是想着下个月我高价卖给谁，我明年这个小饭店转让给谁，能够赚个几倍，是不是这样？

但是一旦来到股票市场，大家都忘了只想着我这个小卖部，这个水果摊，这个小饭店，我将来能够卖给哪个笨蛋，卖的价格比我投资高好几倍，我就开心了。所以这个股息率，这个非常重要。来看这张图，我话不多说，上图。

这是我做的一个股息率的分布，这个分布图有什么作用？它的股息率用股息是怎么来的？用它的每股分红除以它的股价，由于指数越高代表股价越高，请问股价越高的时候，或者指数越高的时候，股息率是越低还是越高？很少有人答高的，因为一个代表分子一个代表分母，分子是分红，分红不变，分母变大，那当然就变小了。

请看，见证神奇的时候来了，放大了给你们看，我把这个光标先给你们调好，大家看清楚，这个地方我拿个方框来，再把这两个时间点，给你们定下来。在这个时候来最低点是多少？19年的1月1号指数就见底了。这是18年大洋彼岸对我们发起贸易摩擦，2018年跌了整整一年，2019年的1月4号见到了2440点。

大家看这个时间节点，19年的1月10号是不是行情就开始上涨了？这是股息率最高的时候见到了一个非常低的低点。接下来见到了一个高点在哪里？你看这是不是一个高点，然后就开始崩了，哪一年见顶的？确切的说这个图上是22年的1月1号，但是大家看我这已经是画到后面了，实际上是2021年的下半年。

2021年的下半年是什么？忘了吗？茅指数宁组合一讲就是要买核心资产，讲什么白龙马，结果怎么样？崩了。为什么？那个时候是股息率最低的时候，股息率已经最低了，低到多少？只有1%点几，所有a股只有1%点几。

这都已经验证过了，2019年的1月份指数2440是股息率最高的时候，指数就见底了。然后到2021年的年终，当股息率最低的时候指数就崩了，然后一直跌，一直跌跌到什么时候？第三次低点，我们又来到一个低点，这不就是去年的2635和去年的2689吗？结果我就引入这样的一个机会线和风险线。

大家看到我这里画了两根线吗？画了哪两根线？分别代表着两个箭头，注意看我的箭头画在这里，再画一个绿色的箭头。注意看，为什么？我把这两根虚线标出来，下面这条红色的虚线指数就很有可能形成低点。

第二个上面的绿色的箭头就是我指的这个绿色的虚线，横向的水平线代表着股息率已经低到了一个比较重要的位置。再往上就风险越来越大，现在大盘的位置是在风险区还是机会区？很明显已经进入了风险区。单单从股息率来讲其实已经进入了风险区。这就是为什么讲，大家对这轮牛市的高点不要抱特别高的希望。

但是有一点注意看，它在风险区上面的时间可以持续很长时间，比如这一轮之前可以持续很长时间，但从长期来看在绿色线上方要注意是风险大于机会的。这样讲不是有点矛盾吗？一方面跟我们讲大盘现在是没有风险或者空仓的风险很大，其实观点没有变化。

要记住一点，现在是一个小水牛，业绩还没起来，所以现在主要是靠资金推动型上面放水，鼓励大家进行投资，靠小水牛先把它做起来。如果做起来之后它的每股盈利复苏了，经济复苏了，然后它的分红会怎么扩大？分母会扩大，分子当然是股价或者指数也在涨，分子扩大的速度怎么样能够快于分母股价增长的速度？

最后得出的结果就不会短期之内飙升太快，就会反而产生回落，明白了吗？指数会回落，所以大家就会看到一个什么地方？这张图表上除了刚才讲的这几条线，还有个阴影面积，看到阴影面积了吗？故意把它缩小，阴影面积的波动就是看最后一个阴影。

注意看，随着指数的增长，最近这个阶段的阴影是不是在缩小？看到了吗？这个阴影范围是在往下缩，代表什么？代表整个中报行业里面很多业绩已经出现了复苏，正在迅速的扩大它的峰值，业绩好了分红自然增加，所以分子扩大了，分母虽然也在扩大，但是分母扩大的比例没有分子扩大高，所以得出的结果反而是下降的。

所以这张图表上不要光看指数的波动，还要看阴影面积，阴影面积的波动代表着最近一两个月时间分母也就是股价在上扬，指数在上扬，但是企业的盈利情况在好转。这就讲到了到目前为止整个中报排名前五位的行业。传媒、建材、农林牧渔，再加上计算机和家电。这个家电主要指的是白色家电，不是黑色家电。

这五个方向都是中报超预期的，那就是处在经济复苏的第一阵营。所以这几个方向大家一定要认真关注。

来源：安逸随心