摘要：开盘钟声敲响，上证指数定格在3828.17点，天齐锂业开盘即拉升2.3%，华友钴业跟涨1.8%，而黑色家电阵营中的创维数字股价下挫1.5%。这细微的动摇像一面镜子，映射出当前商场的严酷分解，动力金属板块强势领跑，黑色家电板块却黯然失色。
开盘钟声敲响，上证指数定格在3828.17点，天齐锂业开盘即拉升2.3%，华友钴业跟涨1.8%，而黑色家电阵营中的创维数字股价下挫1.5%。这细微的动摇像一面镜子，映射出当前商场的严酷分解，动力金属板块强势领跑，黑色家电板块却黯然失色。
动力金属板块的迸发并非偶尔。方针、供需、技能三大引擎一起点火，推进锂、钴、镍等种类价格继续攀升。
方针层面，八部门联合印发的《有色金属职业稳添加工作方案》直接点燃商场情绪，文件明确提出“强化废旧动力电池、光伏组件综合使用”。
这一方针不仅加速了落后产能出清，更将资源循环使用进步到战略高度。与此一起，“双碳”目标下，新动力工业链获得长时间资金喜爱。数据显示，有色50ETF近5日资金净流入达2.39亿元，组织持仓份额继续走高。
供需格局的紧张成为价格上涨的底层逻辑。上海有色网统计显示，电池级碳酸锂价格已从2024年底的8.3万元/吨回升至9.6万元/吨，涨幅超15%。
澳大利亚部分高本钱锂矿停产维护，全球锂原料供应量同比削减5.2%；刚果钴矿出口禁令延长至9月22日，导致国内电解钴库存降至3000吨低位。
需求端则更为强烈，7月国内新动力轿车产销同比增速均超30%，动力电池装机量添加35.1%。这种供需错配在期货商场被扩大，LME镍价打破10300美元/吨，量化基金增仓痕迹显着。
技能迭代则打开了新的想象空间。钠离子电池工业化加速，但并未削弱锂需求，反而因储能场景扩容构成互补；稀土永磁资料在机器人关节电机的应用量攀升，单台人形机器人钕铁硼需求可达5公斤。
天齐锂业二季度净利润同比翻倍，华友钴业毛利率进步5-8个百分点，成绩兑现进一步强化了资金一致。
本钱压力最为直观。钢材占冰箱、洗衣机外壳本钱的40%，2024年一季度热轧板卷均价同比上涨12%，单台生产本钱添加35-50元。铜材在空调压缩机中的本钱占比超越40%，LME铜价动摇区间达7800-9500美元/吨，企业被迫采用铝代铜技能降本。
原资料价格每上涨10%，职业净利润将削减24-28亿元。创维集团挑选出资50亿元建造越南生产基地，TCL则经过期货合约锁定40%的铜铝需求，但中小企业简直无力应对。
智能电视浸透率已达92%，但产品同质化严峻；MiniLED电视浸透率从2020年的0.8%跃升至12%，却主要由TCL等头部企业主导。
研发投入的分解成为致命距离，头部企业研发费用占比达5%-7%，而创维数字2024年净利润下滑58.34%，四川长虹毛利率仅10.02%，近乎职业垫底。当华为发布昇腾AI芯片路线图、推进智能家居向AI化晋级时，黑色家电企业仍困于价格战。
2024年黑色家电职业归母净利润仅49.61亿元，缺乏头部锂企天齐锂业单季利润的2倍。 下沉商场本被寄予厚望，但县级区域专业维修网点覆盖率仅61%，消费信贷浸透率低至23.7%，途径短板难以打破。海外商场相同受阻，欧盟ERP新规将电视机能效门槛进步23%，合规本钱添加8-10亿美元。
今天开盘主力资金向电力设备、电子职业净流入超百亿元，而医药生物板块遭抛售39亿元 这种挑选背后，是成长性与确定性的权衡。
动力金属板块的景气度具备双重锚点：短期看价格弹性，碳酸锂库存周转天数已从25天降至18天；长时间看需求迸发，2030年动力电池商场规模估计达1.35万亿元。而黑色家电面临的是毛利率挤压，四川长虹扣非净利润占比仅59.5%，盈利质量继续下滑。
新动力与AI算力是典型的成长赛道，华为昇腾芯片规划直指2026年量产，推进国产算力需求飙升；而黑色家电已进入存量竞争，头部企业靠出海代工保持添加，TCL海外销量占比达72%，但利润率缺乏5%。当资金在“双碳”方针与“国产替代”中找到一致，传统制造业的转型阵痛被无限扩大。
这场分解暴露出一个严酷现实：战略级赛道与周期性职业的估值鸿沟正在制度化。方针红利、技能壁垒、全球需求三重加持下，动力金属的估值天花板被不断打破，洛阳钼业股价创前史新高，市盈率打破40倍。而黑色家电即使有“以旧换新”方针托底，估值仍被压制在10倍以下。
当TCL经过越南基地规避关税、海信收买日本三电切入轿车电子时，突围的路径正在显现。另一方面，动力金属的狂欢也躲藏危险：印尼镍矿产能投放或许打破供需平衡，钠电池技能路线变革或颠覆锂需求预期。
问题的中心或许不再是“哪个板块更好”，而是在技能革命与工业重构的十字路口，企业怎么重新定义本身的价值。当智能家电与动力管理、家庭储能交融，黑色家电的边界是否正在模糊？当锂矿巨子开始出资固态电池技能，资源商的人物是否也在进化？
如果未来某天，宁德年代的市值超越整个黑色家电职业，这究竟是资本商场的理性挑选，仍是传统制造业被轻视的信号？当“新旧动力”的叙事逐步极化，我们是否正在忽略工业链协同的价值？欢迎在评论区分享你的观念。
来源：晓晓萌世界