摘要：国产存储芯片龙头长江存储的母公司长存集团完成股份制改革，选举产生首届董事会，这被市场视作启动上市的关键信号。作为国内唯一的3D NAND原厂，长江存储在最新《2025全球独角兽榜》中估值达1600亿元，稳居全球半导体独角兽前列。消息一出，相关概念股立马异动，"

9月25日，半导体圈抛出重磅消息：国产存储芯片龙头长江存储的母公司长存集团完成股份制改革，选举产生首届董事会，这被市场视作启动上市的关键信号。作为国内唯一的3D NAND原厂，长江存储在最新《2025全球独角兽榜》中估值达1600亿元，稳居全球半导体独角兽前列。消息一出，相关概念股立马异动，"A股唯一直接持股标的"传闻刷屏，所谓"16股受益"名单也在流传，这波热度到底是真机会还是虚炒作？得把逻辑捋清楚。

先明确：1600亿巨头是谁？上市有谱吗？

这次引发市场骚动的主角，正是长江存储。很多人可能分不清它和其他存储企业的区别——它是国内仅有的能自主生产3D NAND闪存芯片的企业，这种芯片是手机、电脑、AI服务器的核心存储部件，之前长期被三星、美光等海外巨头垄断。

从上市进展看，9月25日的股改完成是重要一步。企业要上市，股份制改革是基础流程，意味着公司治理结构达到了上市要求，接下来很可能进入上市辅导阶段。更关键的是，监管层近期正在引导芯片巨头本土上市，还为高科技企业开了IPO"绿色通道"，像摩尔线程提交申请不到三个月就获受理，这为长江存储上市提速提供了条件。有消息称，它大概率瞄准科创板，目标估值可能冲到2000亿元，融资规模预计200亿元，资金将重点投向200层以上3D NAND技术研发和产能扩建。

值得注意的是，长存集团旗下的武汉新芯已经在冲刺科创板，去年9月就申报获受理，目前已完成首轮问询回复，这也为长江存储的资本化路径积累了经验。种种迹象表明，这次不是空穴来风，而是有明确推进节奏的上市筹备。

关键真相：A股真有"唯一直接持股标的"？

市场疯传的"A股唯一直接持股标的"，确实有迹可循，但得把细节说透。长江存储还没上市，A股公司直接持股的情况非常少，目前已知的只有养元饮品一家。

养元饮品是通过旗下芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业，出资16亿元直接参股了长江存储的母公司长控集团，持股比例0.99%。这个持股比例看似不高，但关键在于"直接参股母公司"，属于穿透后能到核心层的持股，和那些通过多层基金间接持股的企业有本质区别。正因为这层直接关联，消息出来后养元饮品连续两个交易日涨停，成了市场最认准的"直接受益股"。

至于其他流传的参股企业，大多是间接持股，且比例极低。比如国脉文化、南方传媒通过央视融媒产投基金持股比例仅0.008%和0.004%，市北高新、东方明珠的持股比例更是低至0.004%和0.002%。祥龙电业虽然和长江存储同属武汉光谷体系，被视作潜在的"壳资源"，但目前并无实质持股关系，更多是市场的猜想。所以说"唯一直接持股标的"，养元饮品确实担得起，但其他参股企业的受益程度要打个折扣。

理清逻辑："16股受益"到底受益在哪？

所谓的"16股受益"并非官方名单，而是市场根据业务关联梳理的产业链标的。这些企业的受益逻辑其实分三大类，不是所有沾边的都能真赚钱。

第一类是设备与材料供应商，这是最直接的受益群体。长江存储要扩产、搞研发，就得大量采购生产设备和核心材料，这些供应商能直接拿到订单。比如北方华创，覆盖刻蚀、PVD等多个关键环节，长江存储的设备采购占比超40%，绝对是扩产周期的核心受益者；华海清科的CMP设备国产化率领先，光长江存储就给了超100亿订单，今年上半年相关收入同比涨了60%。材料方面，雅克科技是前驱体主供商，全球就3家能量产，行业壁垒极高，订单稳定性很强。

第二类是封测与制造配套企业，负责后端加工环节。芯片造出来后得封装测试才能用，长江存储70%的封测订单都给了长电科技，这家企业的良率已经反超三星，能支持200层以上的堆叠需求；通富微电则是"混合键合"技术的重要合作伙伴，这种技术能提升芯片性能，它的TSV硅通孔成本比海外低40%，性价比优势明显。还有太极实业、亚翔集成这些工程建设企业，负责芯片厂房的建设，长江存储扩产肯定少不了它们的参与。

第三类是存储产业链应用企业，靠下游需求受益。长江存储的芯片量产会降低国内存储模组企业的采购成本，比如佰维存储采购它的NAND Flash晶圆，搞出的PCle5.0 SSD技术很配套，2024年营收涨了41.7%；江波龙、兆易创新这些存储芯片厂商，能借助长江存储的产能突破，更好地对接AI服务器、智能汽车的存储需求。中信证券研报也提到，三季度存储景气度增强，企业级需求旺盛，下半年NAND涨价幅度可能超预期，这些应用企业能跟着喝汤。

必须警惕：这些风险别忽略

虽然行业逻辑通顺，但盲目追高肯定要吃亏，几个关键风险得看清楚。

首先是业绩兑现滞后。很多企业现在只是"沾边"，实际从长江存储拿到的营收占比并不高。不少公司半年报显示，来自该巨头的收入贡献不足10%，就算长江存储上市，短期内也难让它们的利润大幅增长，现在涨得多可能只是情绪炒作。

其次是行业周期波动。存储芯片行业有明显的周期属性，目前价格还处在相对低位，长江存储自身还面临盈利压力。如果后续市场需求不及预期，就算上市融资扩产，产业链企业的订单也可能不及预期。

最后是上市进程的不确定性。虽然股改完成了，但从辅导到过会、发行还有不少流程，受政策、市场环境影响很大。之前也有企业冲刺上市中途遇阻，现在就按"马上上市"的预期去炒，风险不小。

长江存储上市的意义，远不止催生几只牛股那么简单。在中美芯片竞争加剧、美国收紧技术出口的背景下，它的资本化能加速国产存储芯片的自主化进程。对投资者来说，真正的机会不在那些蹭热点的"杂毛股"，而在有实质订单、技术壁垒高、和长江存储深度绑定的企业。

最后想问，你觉得长江存储能顺利登陆科创板吗？这16只受益股里，设备材料、封测、应用这三类，哪类最有可能先兑现业绩？养元饮品这种直接持股的，和北方华创这种拿大订单的，你更看好谁？评论区聊聊你的看法！

来源：社保那些事儿